O conceito de "Internet Capital Markets", que foi pregado por Lily Liu, presidente da Fundação Solana, tornou-se quente em Solana após a explosão do Believe, enquanto a capitalização de mercado do token Collaterize COLLAT, outro projeto RWA com um conceito "ICM", ultrapassou US$ 90 milhões nos últimos dias e agora está de volta a US$ 54 milhões, e continuou a consolidar cerca de US$ 9 milhões desde seu lançamento em janeiro. Finalmente, em 18 de maio, o cocriador de Solana, Toly, retuitou o vídeo App Demo de Collaterize, que disparou o token e trouxe o mercado de volta ao projeto RWA dos dois ex-funcionários da Microsoft.
O que é ICM?
Há alguns anos, a Solana propôs a visão de construir um "Nasdaq na cadeia", mas à medida que o Nasdaq explora sua própria solução em blockchain, o foco narrativo também começou a mudar para um "Mercado de Capitais da Internet (ICM)" mais nativo ao cripto. O ICM, como uma alternativa ao Mercado de Capitais Tradicional (TCM), permite que empreendedores contornem capital de risco e IPOs, financiando diretamente suas iniciativas para a comunidade de rede através da tokenização. Projetos da Solana, como o Believe App, conseguiram facilitar a emissão e investimento de projetos no X.
Hoje, o "ICM" substituiu o "Nasdaq em blockchain" e se tornou a narrativa central da Solana. Lily Liu, presidente da Fundação Solana, enfatizou várias vezes que o objetivo do ICM é construir uma infraestrutura financeira global que permita que 5,5 bilhões de usuários da Internet participem do mercado de capitais sem barreiras. A equipe da Solana também está se esforçando para construir isso como a infraestrutura chave para o ICM em blockchain.
No final de dezembro de 2024, Akshay BD, chefe da Superteam do ecossistema Solana, mencionou os conceitos de "Internet Capital Market" e "F.A.T. Protocol Engineering" no memorando de marketing Solana 2025. Ele acredita que, até 2024, as empresas estarão listadas diretamente "na Internet" e terão acesso a mais de um bilhão de investidores com chaves privadas – que estão usando seu dinheiro para votar em seu futuro desejado, não apenas ações, mas todas as classes de ativos, culturas e ideias que merecem ser possuídas.
Os dados mostram que, de 2005, quando havia menos de 8000 empresas de capital privado a precisar de liquidez de algum lugar, a demanda aumentou para 30.000 até 2024, parecendo que "listar na internet" se tornou urgente.
Apesar de muitas críticas, como falta de regulamentação, baixas barreiras à entrada e a tendência de emitir tokens enganosos, o ICM ainda tem um forte potencial para adoção em massa, especialmente na promoção da Web3 para usuários da Web2 por meio de uma experiência de usuário limpa, rampa de pagamento fiduciário e narrativas virais. Para alcançar o crescimento de longo prazo, plataformas como a Believe precisam ir além do hype de curto prazo para impulsionar a responsabilidade do fundador, otimizar o modelo econômico de tokens, construir a governança DAO e fornecer utilidade real para realmente transformar o ICM de um boom de memes para um novo paradigma de formação de capital. Depois de uma série de atualizações de produtos, como Pumpfun, Timefun e Believe, o mercado agora precisa de um ecossistema de financiamento e negociação mais aberto e sem permissão, cobrindo uma variedade de ativos, de moedas meme a NFTs e projetos de start-ups, e a Collaterize está estendendo os negócios da ICM para a RWA neste conceito.
RWA também tem a sua própria Curva de Vinculação - Collaterize
Os fundadores da Collaterize são dois franceses que trabalharam na Microsoft, Paul Antoine Arrighi e Pierre Hoffman. Paul iniciou em 2015 um projeto de empreendedorismo chamado OneClight, cuja principal função é semelhante à Onkey, permitindo o acesso à web sem a necessidade de "introduzir uma senha". No entanto, um ano depois, o projeto não teve muito progresso, então em 2017, Paul foi para a Microsoft, onde começou outra carreira que durou 4 anos.
Outro fundador, Pierre, também se juntou à Microsoft no mesmo ano, responsável pela gestão dos parceiros da Microsoft, garantindo a implementação precisa dos serviços de gestão de ativos de software no setor público e privado. E apenas um ano depois de trabalhar, ele deixou a Microsoft, e após sua saída, juntou-se à Fundação IOTA para assumir a expansão de negócios.
Paul Antoine Arrighi mostrou o App Collaterize no AWS Demo Day
Pierre Hoffman afirmou que "RWA pode realizar algumas funções que antes eram impossíveis, como liquidez, programabilidade ou acesso mais amplo, portanto, faz sentido. Começamos a ver os primeiros casos nesta área, especialmente em RWA negociados publicamente, como títulos do tesouro dos EUA ou ações, mas existe uma oportunidade maior em ativos privados, pois esses ativos atualmente não podem acessar mercados mais líquidos".
O estado de desenvolvimento do setor RWA nos EUA, Hong Kong e na França, onde se encontra a equipe do projeto Collaterize.
Hoffman acrescentou: "Se pudermos colocar esses ativos na blockchain, dentro de um quadro adequado e mantendo a transparência, poderemos deixar o mercado decidir quais ativos têm valor suficiente para serem negociados, penhorados e utilizados. Agora parece um pouco prematuro, mas os fundamentos estão se revelando gradualmente." Essas palavras estão alinhadas com o conceito de "tudo na blockchain" mencionado por David Sacks, responsável por questões de criptomoeda na Casa Branca, e os tipos de ativos suportados em seus documentos também refletem, de certa forma, a ambição da Collaterize.
Collaterize suporta a tokenização de qualquer RWA, desde cartões de baseball a imóveis, desde ações de empresas a tokens. O que é particularmente especial neste protocolo é que ele adota uma curva de bônus dinâmica; uma vez que a meta é alcançada, os ativos podem ser negociados na Meteora, que já revisou o esquema da curva de bônus. O protocolo baseado em Solana cobra uma taxa de 1% sobre as transações e uma taxa de 5% ao migrar para a Meteora. Além disso, 15% da taxa irá para o fundo de liquidez da Meteora.
É claro que o processo de criação de um token não é tão fácil quanto o modelo Believe ou Pumpfun's Bonding Curve, e passará por uma revisão relativamente rigorosa por Collaterize quando o token for lançado. Primeiro, o candidato precisa realizar 100.000 $COLLAT e enviar a inscrição, a Collaterize analisará se a empresa tem múltiplas dimensões de sustentabilidade, incluindo ter um modelo de negócios claro e plano de crescimento, sendo capaz de gerar receita estável e expandir para novos mercados; Ter um bom histórico de rentabilidade e fluxo de caixa previsível, etc. Além disso, certos bens colecionáveis de alto valor e bens de luxo podem ser considerados ativos, desde que estejam protegidos por avaliações autorizadas, proveniência clara e armazenamento de seguros.
De acordo com informações públicas, o produto de maior valor atualmente colaborado pela Collaterize é o "Token" de um imóvel localizado na França que será lançado em breve. Esta colaboração é o primeiro produto lançado após a parceria entre a Collaterize e a ARP (Asset Realty Partners), que anunciou a colaboração com a Collaterize na MIPIM "Feira Internacional de Imóveis" em março de 2025.
Fundada em 2006, esta empresa de serviços imobiliários integrados está sediada em Paris, França, e fundada por Pascal Roth. Depois de quase 20 anos num banco hipotecário alemão, criou a ARP para prestar serviços imobiliários profissionais, e o grupo gere atualmente milhares de milhões de euros em ativos.
E esta não é a primeira vez que eles tentam "fragmentar ativos imobiliários", pois em 2020, através da subsidiária Beefordeal, entraram no mercado de crowdfunding imobiliário. Esta plataforma permite que investidores participem em projetos imobiliários com um investimento mínimo de 1000 euros, oferecendo um retorno potencial de cerca de 10%. Até 2023, a plataforma já acumulou mais de 11 milhões de euros em financiamento.
No entanto, mesmo com uma equipe de colaboração tão luxuosa no mundo real, a Collaterize não escapa de um paradoxo. Na fase atual, os usuários nativos de criptomoedas instintivamente rejeitam mecanismos de censura, levando-os a rejeitar protocolos de ativos regulados, enquanto os usuários de ativos tradicionais não aceitam a interface e a forma dos ativos de criptomoedas, formando assim um paradoxo de mercado onde a "regulação e a demanda dos usuários estão em descompasso".
De acordo com as informações on-chain da Collaterize, quatro meses após a criação do projeto, a atividade dessa blockchain ainda é bastante baixa, com apenas 70 mil transações até hoje e um total de apenas 381 endereços. Se apenas compararmos esse número, é até inferior ao número de detentores de um Meme coin com valor de mercado de várias centenas de milhares. Mas, de qualquer forma, o RWA ainda enfrenta um longo período de desenvolvimento; o potencial de mercado por trás de 75 trilhões de dólares é ilimitado, mas existem grandes incertezas em relação a regulamentações, infraestrutura e auditorias.
Mas uma nova era sempre precisa de novos exploradores, e a Collaterize, como um deles, também está à procura de tesouros que "podem" existir neste vasto oceano.
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Empreendedores da Microsoft entram no RWA: Collaterize pretende reestruturar o mercado de trilhões de dólares com "curvas de dívida dinâmicas".
Reprodução: Daisy, Mars Finance
O conceito de "Internet Capital Markets", que foi pregado por Lily Liu, presidente da Fundação Solana, tornou-se quente em Solana após a explosão do Believe, enquanto a capitalização de mercado do token Collaterize COLLAT, outro projeto RWA com um conceito "ICM", ultrapassou US$ 90 milhões nos últimos dias e agora está de volta a US$ 54 milhões, e continuou a consolidar cerca de US$ 9 milhões desde seu lançamento em janeiro. Finalmente, em 18 de maio, o cocriador de Solana, Toly, retuitou o vídeo App Demo de Collaterize, que disparou o token e trouxe o mercado de volta ao projeto RWA dos dois ex-funcionários da Microsoft.
O que é ICM?
Há alguns anos, a Solana propôs a visão de construir um "Nasdaq na cadeia", mas à medida que o Nasdaq explora sua própria solução em blockchain, o foco narrativo também começou a mudar para um "Mercado de Capitais da Internet (ICM)" mais nativo ao cripto. O ICM, como uma alternativa ao Mercado de Capitais Tradicional (TCM), permite que empreendedores contornem capital de risco e IPOs, financiando diretamente suas iniciativas para a comunidade de rede através da tokenização. Projetos da Solana, como o Believe App, conseguiram facilitar a emissão e investimento de projetos no X.
Hoje, o "ICM" substituiu o "Nasdaq em blockchain" e se tornou a narrativa central da Solana. Lily Liu, presidente da Fundação Solana, enfatizou várias vezes que o objetivo do ICM é construir uma infraestrutura financeira global que permita que 5,5 bilhões de usuários da Internet participem do mercado de capitais sem barreiras. A equipe da Solana também está se esforçando para construir isso como a infraestrutura chave para o ICM em blockchain.
No final de dezembro de 2024, Akshay BD, chefe da Superteam do ecossistema Solana, mencionou os conceitos de "Internet Capital Market" e "F.A.T. Protocol Engineering" no memorando de marketing Solana 2025. Ele acredita que, até 2024, as empresas estarão listadas diretamente "na Internet" e terão acesso a mais de um bilhão de investidores com chaves privadas – que estão usando seu dinheiro para votar em seu futuro desejado, não apenas ações, mas todas as classes de ativos, culturas e ideias que merecem ser possuídas.
Os dados mostram que, de 2005, quando havia menos de 8000 empresas de capital privado a precisar de liquidez de algum lugar, a demanda aumentou para 30.000 até 2024, parecendo que "listar na internet" se tornou urgente.
Apesar de muitas críticas, como falta de regulamentação, baixas barreiras à entrada e a tendência de emitir tokens enganosos, o ICM ainda tem um forte potencial para adoção em massa, especialmente na promoção da Web3 para usuários da Web2 por meio de uma experiência de usuário limpa, rampa de pagamento fiduciário e narrativas virais. Para alcançar o crescimento de longo prazo, plataformas como a Believe precisam ir além do hype de curto prazo para impulsionar a responsabilidade do fundador, otimizar o modelo econômico de tokens, construir a governança DAO e fornecer utilidade real para realmente transformar o ICM de um boom de memes para um novo paradigma de formação de capital. Depois de uma série de atualizações de produtos, como Pumpfun, Timefun e Believe, o mercado agora precisa de um ecossistema de financiamento e negociação mais aberto e sem permissão, cobrindo uma variedade de ativos, de moedas meme a NFTs e projetos de start-ups, e a Collaterize está estendendo os negócios da ICM para a RWA neste conceito.
RWA também tem a sua própria Curva de Vinculação - Collaterize
Os fundadores da Collaterize são dois franceses que trabalharam na Microsoft, Paul Antoine Arrighi e Pierre Hoffman. Paul iniciou em 2015 um projeto de empreendedorismo chamado OneClight, cuja principal função é semelhante à Onkey, permitindo o acesso à web sem a necessidade de "introduzir uma senha". No entanto, um ano depois, o projeto não teve muito progresso, então em 2017, Paul foi para a Microsoft, onde começou outra carreira que durou 4 anos.
Outro fundador, Pierre, também se juntou à Microsoft no mesmo ano, responsável pela gestão dos parceiros da Microsoft, garantindo a implementação precisa dos serviços de gestão de ativos de software no setor público e privado. E apenas um ano depois de trabalhar, ele deixou a Microsoft, e após sua saída, juntou-se à Fundação IOTA para assumir a expansão de negócios.
Paul Antoine Arrighi mostrou o App Collaterize no AWS Demo Day
Pierre Hoffman afirmou que "RWA pode realizar algumas funções que antes eram impossíveis, como liquidez, programabilidade ou acesso mais amplo, portanto, faz sentido. Começamos a ver os primeiros casos nesta área, especialmente em RWA negociados publicamente, como títulos do tesouro dos EUA ou ações, mas existe uma oportunidade maior em ativos privados, pois esses ativos atualmente não podem acessar mercados mais líquidos".
O estado de desenvolvimento do setor RWA nos EUA, Hong Kong e na França, onde se encontra a equipe do projeto Collaterize.
Hoffman acrescentou: "Se pudermos colocar esses ativos na blockchain, dentro de um quadro adequado e mantendo a transparência, poderemos deixar o mercado decidir quais ativos têm valor suficiente para serem negociados, penhorados e utilizados. Agora parece um pouco prematuro, mas os fundamentos estão se revelando gradualmente." Essas palavras estão alinhadas com o conceito de "tudo na blockchain" mencionado por David Sacks, responsável por questões de criptomoeda na Casa Branca, e os tipos de ativos suportados em seus documentos também refletem, de certa forma, a ambição da Collaterize.
Collaterize suporta a tokenização de qualquer RWA, desde cartões de baseball a imóveis, desde ações de empresas a tokens. O que é particularmente especial neste protocolo é que ele adota uma curva de bônus dinâmica; uma vez que a meta é alcançada, os ativos podem ser negociados na Meteora, que já revisou o esquema da curva de bônus. O protocolo baseado em Solana cobra uma taxa de 1% sobre as transações e uma taxa de 5% ao migrar para a Meteora. Além disso, 15% da taxa irá para o fundo de liquidez da Meteora.
É claro que o processo de criação de um token não é tão fácil quanto o modelo Believe ou Pumpfun's Bonding Curve, e passará por uma revisão relativamente rigorosa por Collaterize quando o token for lançado. Primeiro, o candidato precisa realizar 100.000 $COLLAT e enviar a inscrição, a Collaterize analisará se a empresa tem múltiplas dimensões de sustentabilidade, incluindo ter um modelo de negócios claro e plano de crescimento, sendo capaz de gerar receita estável e expandir para novos mercados; Ter um bom histórico de rentabilidade e fluxo de caixa previsível, etc. Além disso, certos bens colecionáveis de alto valor e bens de luxo podem ser considerados ativos, desde que estejam protegidos por avaliações autorizadas, proveniência clara e armazenamento de seguros.
De acordo com informações públicas, o produto de maior valor atualmente colaborado pela Collaterize é o "Token" de um imóvel localizado na França que será lançado em breve. Esta colaboração é o primeiro produto lançado após a parceria entre a Collaterize e a ARP (Asset Realty Partners), que anunciou a colaboração com a Collaterize na MIPIM "Feira Internacional de Imóveis" em março de 2025.
Fundada em 2006, esta empresa de serviços imobiliários integrados está sediada em Paris, França, e fundada por Pascal Roth. Depois de quase 20 anos num banco hipotecário alemão, criou a ARP para prestar serviços imobiliários profissionais, e o grupo gere atualmente milhares de milhões de euros em ativos.
E esta não é a primeira vez que eles tentam "fragmentar ativos imobiliários", pois em 2020, através da subsidiária Beefordeal, entraram no mercado de crowdfunding imobiliário. Esta plataforma permite que investidores participem em projetos imobiliários com um investimento mínimo de 1000 euros, oferecendo um retorno potencial de cerca de 10%. Até 2023, a plataforma já acumulou mais de 11 milhões de euros em financiamento.
No entanto, mesmo com uma equipe de colaboração tão luxuosa no mundo real, a Collaterize não escapa de um paradoxo. Na fase atual, os usuários nativos de criptomoedas instintivamente rejeitam mecanismos de censura, levando-os a rejeitar protocolos de ativos regulados, enquanto os usuários de ativos tradicionais não aceitam a interface e a forma dos ativos de criptomoedas, formando assim um paradoxo de mercado onde a "regulação e a demanda dos usuários estão em descompasso".
De acordo com as informações on-chain da Collaterize, quatro meses após a criação do projeto, a atividade dessa blockchain ainda é bastante baixa, com apenas 70 mil transações até hoje e um total de apenas 381 endereços. Se apenas compararmos esse número, é até inferior ao número de detentores de um Meme coin com valor de mercado de várias centenas de milhares. Mas, de qualquer forma, o RWA ainda enfrenta um longo período de desenvolvimento; o potencial de mercado por trás de 75 trilhões de dólares é ilimitado, mas existem grandes incertezas em relação a regulamentações, infraestrutura e auditorias.
Mas uma nova era sempre precisa de novos exploradores, e a Collaterize, como um deles, também está à procura de tesouros que "podem" existir neste vasto oceano.