HashrateIndex：大逆轉，回望2023 年比特幣礦業

2024-01-23 13:28:54

算力價格在2023 年上漲了71%，這是自2022 年出現76% 跌幅後的一個極大逆轉。

撰寫：Hashrate Index

吳說以Hashrate Index 中文內容合作夥伴發佈

2023 年是比特幣挖礦產業的復甦年。比特幣在FTX 帝國崩潰引發的市場崩盤後以接近17,000 美元的價格跨入了2023 年。算力價格一直處於歷史最低水準（60 美元PH/ 天）下方。最大的上市礦企Core Scientific 正在經歷破產清算，而許多其他礦企如Iris、Greenidge 和Argo 正在進行債務重組，許多其他礦企也將很快加入他們的行列。由於算力價格壓縮和電費上漲，北美地區許多礦工當時正面不斷逼近損益平衡點。

而2023 年著實驚艷了所有人。幣價迅速從FTX 崩盤後的最低點反彈，並在全年內實現了149% 的上漲。算力價格在2023 年上漲了71%，這是自2022 年出現76% 跌幅後的一個極大逆轉；這種復甦在很大程度上得益於交易費用牛市，這些費用主要來自銘文和序數活動，這是一種新的基於比特幣的NFT/ 數位收藏品標準，為礦工創造了紀錄性的交易費用收入。從大多數指標來看，2023 年是2022 年市場崩盤的完全逆轉。

比特幣算力倍增

2023 年，比特幣算力經歷了爆炸性的成長。其7 天平均算力值從255 EH/s 成長到516 EH/s，增幅達到102%，遠遠超過了2021 年和2022 年時18% 和41% 的漲幅。 2023 年比特幣7 天平均算力的平均值為382 EH/s，比2022 年時的220 EH/s 成長了73%。此外，2023 年比特幣算力7 天平均值和30 天平均值均達到了歷史最高水平，分別為545 EH/s 和510 EH/s。

圖一：2022 年與2023 年比特幣算力走勢比較

算力價格在2023 年初接近歷史最低水平，大多數指標都顯示其或將趨勢下降，要麼在全年保持穩定。但與比特幣一樣，美元本位下算力價格在2023 年超出了市場預期，在全年內漲幅達到了驚人的71%，從59.42 美元/PH/ 天漲至每日101.78 美元/PH/ 天；相比之下，2022 年算力價格下降了76%，從246.85 美元/PH/ 天下降到59.42 美元/PH/ 天。儘管如此，2023 年的平均算力價格為74.73 美元/PH/ 天，而2022 年為123.87 美元/PH/ 天，降幅為40%。

圖二：美元本位下2022 年與2023 年算力價格走勢比較

主要是由於銘文造成的交易費用波動，相較於2022 年，算力價格在2023 波動性較大。

2022 年的算力價格波動受幣價侵蝕的影響。當比特幣價格在2022 年轉向2023 年時找到了底部，波動率降至自2020 年7 月以來的最低水平，並在10 月的第一天再次降至多年低點，達到自2018 年11 月以來的最低點。到年底，交易費用多頭市場將算力價格波動推至2020 年5 月以來的最高水平，當時算力價格正在對比特幣的第三次減半做出反應。

圖三：美元本位下算力價格30 天波動一覽

序數與銘文活動助推交易費用

2023 年最大的黑馬是基於比特幣的非同質化代幣（NFT）的新技術標準：序數和銘文。這種在比特幣上創建數位文物/ 藝術品的新方法，使交易費用重新成為挖礦收入的重要來源。

事實上，2023 年是比特幣交易費用收益歷史上排名倒數第二；礦工在2023 年獲得了797,867,915 美元元的交易費用，僅次於2021 年創下的1,019,725,113 美元。交易費用佔2023 年區塊獎勵的7.6%，而2022 年佔比僅1.5%。

圖四：交易費用佔區塊獎勵變動一覽

礦機市場觸底

礦機價格在2023 年初呈下降趨勢，最終於2023 年第四季觸底。

隨著幣價從16,000 美元回升，礦機價格在2023 年第一季時低點反彈，但在年初短暫的價格回升後，第二季和第三季繼續呈現下跌趨勢。目前為止，下一代礦機價格在10 月達到低點，新一代礦機在11 月底/12 月初時達到低點；自那時起，它們在對第四季度的算力價格反彈做出反應後反彈。

圖五：不同效率等級礦機價格走勢比較

仔細觀察新舊礦機型號，我們可以看到隨著2023 年的推進，新一代礦機溢價率上升。下圖顯示了美元標準下新舊機型之間單位算力（TH）差價的百分比差異，訂單量MOQ 為1–200。

圖六：新舊礦機價格溢價及算力價格

電價輕微下跌

美國電力和燃料價格在2022 年經歷了創紀錄性的通貨膨脹。進入2023 年，通貨膨脹帶來的衝擊緩解，而且只針對工業用電消費者。

從2023 年1 月到10 月（最新數據），美國工業用電平均價格為81.3 美元/ 兆瓦時，比2022 年同期的83.2 美元/ 兆瓦時下降了2.3%。在同一時期，2023 年商業用電平均成本從2022 年的128.1 美元/ 兆瓦時上漲了3.1%，達到124.3 美元/ 兆瓦時，而居民用電平均成本從2022 年的0.15 美元/ 千瓦時上漲到2023 年的0.16 美元/ 千瓦時。

圖七：2023 年10 月美國工業用電平均價格

託管費率下降

整體而言，2023 年比特幣挖礦託管費用有所下降。

雖然沒有一種通用的比特幣挖礦託管方式，但費率通常會根據能源市場上漲或下跌。事實上，隨著能源和電力價格的上漲，我們看到2022 年的託管費用急劇上升，以至於平均全部託管費用在2022 年第四季度達到0.082 美元/ 千瓦時；當時算力價格處於55–62美元/PH/ 日的範圍內，這種費率會使許多礦工無法獲利（除非他們有下一代設備）。