作者:安德烈·安東尼耶維奇,來源:比特幣財政,翻譯:秀黃金金融


簡歷
本文探討了爲什麼“永遠不要出售你的比特幣”這一口號,對於私人投資者來說是一個非常有效的自律原則,但在企業環境中可能產生相反的效果。對於持有比特幣儲備的公司來說,剛性並不是美德,而恰恰相反,是一種弱點。主要風險在於,如果需要以顯著折扣發行股票,這可能會導致股東的價值永久損失。
爲了定量評估這一風險,本文分析了四種金融工具的盈虧平衡點:股票、期債、可轉換債券和永久優先股。這些工具中的每一個都有一個臨界點,超過該點將導致股東價值的毀滅。淨資產策略是最脆弱的,無法承受單個價格下跌,而永久優先股則具有最大的韌性。
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