加密貨幣監管環境改善預期對ETH質押板塊的潛在影響

隨着政治局勢的變化，市場開始預期美國證券交易委員會(SEC)主席可能出現人事變動。這種預期引發了對加密貨幣監管環境可能改善的猜測。在這種背景下,ETH質押板塊很可能成爲最直接的受益者,其中龍頭項目有望擺脫當前的價格困境。

Lido項目面臨的監管挑戰

Lido是ETH質押領域的領先項目,通過提供非托管技術服務,幫助用戶參與以太坊PoS並獲取收益,同時降低了技術門檻和資金門檻。該項目曾經歷三輪融資,總共籌集1.7億美元。憑藉先發優勢,Lido的市場份額一直保持在30%左右。

然而,2023年底一起訴訟案件改變了Lido的發展軌跡。一位名爲Andrew Samuels的個人在美國加州北區聯邦地區法院對Lido DAO提起訴訟,指控其未經註冊向公衆出售LDO代幣,違反了《1933年證券法》。訴訟還涉及了Lido的主要投資人。

2024年4月,法院正式受理了該案件。隨後,原告方要求宣告Lido DAO缺席,這迫使Lido DAO不得不聘請律師應訴。整個過程引發了社區的廣泛關注。

與此同時,SEC於2024年6月對Consensys Software Inc.提起訴訟,指控其通過MetaMask Staking服務從事未註冊的證券發行和銷售。在這一訴訟中,SEC明確將Lido爲用戶發放的stETH描述爲一種證券。

這些監管壓力導致了LDO價格的低迷。機構投資者和散戶投資者的避險情緒被觸發,擔心不利的判決結果可能導致Lido DAO面臨巨額罰款。

stETH的證券屬性爭議

stETH是否構成證券成爲了爭論的焦點。根據"豪威測試",判斷一項資產是否爲證券需要考慮以下四個標準:投資資金、共同企業、預期利潤和他人努力。

然而,加密貨幣行業對此持有不同看法。例如,某交易平台認爲ETH質押業務並不符合豪威測試的四個要素,因此不應被視爲證券交易。他們的論點包括:

1. 用戶保留資產所有權,不存在投資行爲
2. 質押過程通過去中心化網路完成,不構成共同企業
3. 質押獎勵類似於勞動報酬,而非投資回報
4. 服務提供方僅提供技術支持,非管理行爲

這表明關於ETH質押相關憑證資產是否構成證券還存在討論空間,受SEC主觀判斷影響較大。

Lido未來發展的關鍵因素

1. 當前價格低迷主要源於監管壓力,而非業務表現不佳
2. ETH已被定義爲商品,相關討論空間較大
3. ETH ETF獲批後,相關資源可能爲推動銷售提供幫助
4. 個人訴訟案件的法律成本相對較小

綜上所述,隨着監管環境可能發生變化,Lido的後續發展值得關注。ETH質押板塊可能成爲監管環境改善預期下的直接受益者。