基礎設施趨於成熟，消費者應用成爲加密市場新焦點

近年來，加密行業的基礎設施建設已趨於飽和,技術邊際效益遞減。市場關注點正從底層技術轉向面向用戶的消費應用。在當前市場環境下,具有實際用戶和收入的消費應用正獲得青睞,而純技術項目的高估值難以持續。

市場現狀分析

穩定幣總市值增長放緩,較2021年高點僅高25%左右。新增流動性主要來自機構購入BTC/ETH,而非投機資本。整體市場缺乏2021年級別的散戶熱情。

未來發展趨勢

1. 監管政策友好將帶來新一波發展機遇,吸引更多Web2用戶進入。

2. 市場將更加關注具有真實用戶和收入的項目,消費應用有望勝出。

3. 加密市場將向注意力經濟轉變,B2C應用有助擴大整體市場規模。

已達PMF的消費應用賽道

• 交易/永續合約:Hyperliquid、Axiom等
• Launchpad/迷因幣:Pump.fun、BelieveApp等
• 信息金融和預測市場:Polymarket、Kaito等

這些項目普遍收入可觀,融資規模較小。

潛力賽道

1. 一站式入金/出金+DeFi超級應用

2. 利用加密技術優化UX的娛樂/社交平台

3. AI和遊戲尚待基礎設施完善和商業模式突破

投資框架

• 關注少數對消費者友好的"超級鏈"生態
• 評估項目分發能力、用戶體驗和商業模式
• 以企業而非協議視角評估:關注收入、可擴展性和行業地位

未來5年,將消費者應用作爲投資重點或能獲得超額回報。關鍵是選擇能將加密技術轉化爲普通用戶日常體驗的項目。