مراجعة أسبوعية لأسواق الأسواق: تزامن تحويل العملات المستقرة إلى السندات الأمريكية مع صعود استراتيجية البيتكوين في دورة جديدة
هذا الأسبوع، أظهر سوق العملات المشفرة نمطًا متقلبًا، حيث شهدت بيتكوين تقلبات حادة عدة مرات، بينما كانت إيثريوم أكثر استقرارًا نسبياً، وبعض الأصول ذات الصلة مثل UNI و ETHFI قدمت أداءً جيدًا. قامت مجموعة ترامب الإعلامية بتأمين تمويل خاص بقيمة 2.5 مليار دولار لشراء بيتكوين، وتقوم باكستان بإنشاء احتياطي استراتيجي وطني لبيتكوين. كما أن سداد 5 مليارات دولار من FTX في بداية الأسبوع قد عزز مشاعر السوق. ومع ذلك، حتى مع صدور أنباء إيجابية عن تخفيف SEC لرقابة الرهن، شهد السوق انخفاضًا عامًا يوم الجمعة، ولا تزال الحركة المستقبلية بحاجة إلى متابعة.
فيما يتعلق بالنقاط الساخنة، لا تزال العملة المستقرة هي النغمة الرئيسية في السوق، وتصبح تدريجياً واحدة من الاتجاهات الأساسية التي تركز عليها الحكومة الأمريكية والمؤسسات العالمية. على الرغم من أن مؤتمر البيتكوين لم يسفر عن فوائد ملموسة، إلا أن الآراء السائدة تستحق المتابعة. لقد حان الوقت لتخفيف تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات، ودخول قطاع التخزين، وكذلك دخول منصة تداول معينة إلى السوق الأمريكية.
一، اتجاه تحويل عملة مستقرة إلى السندات الأمريكية
1.دائرة الطرح العام الأولي
في 27 مايو، أوضحت شركة Circle، وهي مُصدِر للعملة المستقرة، الشائعات حول إمكانية بيعها، وأكدت أن الشركة بدأت في الطرح العام الأولي (IPO)، مع خطة للإدراج في بورصة نيويورك. بعد يومين، أعلنت شركة إدارة استثمار معينة عن نيتها الاكتتاب في 10% من أسهم الطرح العام الأولي لشركة Circle.
التفاصيل الرئيسية كما يلي:
من المتوقع أن يبدأ تداول الطرح العام الأولي في 5 يونيو 2025.
قدمت Circle طلب IPO إلى SEC في 1 أبريل 2025، ونشرت نشرة الاكتتاب في 27 مايو.
سيتم إدراج الأسهم في بورصة نيويورك للأوراق المالية، برمز "CRCL".
تخطط Circle لإصدار 24000000 سهم من الأسهم العادية من الفئة A، بسعر يتراوح بين 24 إلى 26 دولارًا للسهم.
من المتوقع أن تجمع الطرح العام الأولي حوالي 6.24 مليار دولار، مع تقييم يبلغ حوالي 56.5 مليار دولار.
شركة إدارة استثمارية أعربت عن اهتمامها بشراء ما يصل إلى 1.5 مليون دولار من الأسهم.
يبلغ القيمة السوقية لعملة مستقرة USDC من Circle حاليًا حوالي 60.793 مليار دولار، مما يمثل 24.59% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، بعد عملة مستقرة أخرى بنسبة 62.12%. منذ بداية هذا العام، نمت القيمة السوقية لـ USDC بنسبة 38.44%، بينما نمت عملة مستقرة أخرى بنسبة 11.51%.
تواصل Circle التركيز على الاكتتاب العام الأولي (IPO) الذي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمنصة تداول معينة. تم إدراج منصة التداول المعينة في أبريل 2021، لتصبح أول بورصة مشفرة رئيسية أمريكية تُدرج، حيث بلغت قيمتها في وقت ما 85 مليار دولار. كما جذب الاكتتاب العام الأولي لـ Circle المستثمرين المؤسسيين. شاركت بعض شركات إدارة الاستثمار وغيرها من المؤسسات في الإدراج في المنصة المعينة، وظهرت أيضًا في قائمة المستثمرين المحتملين للاكتتاب العام الأولي لـ Circle.
وقعت منصة تداول ما اتفاقية تقاسم إيرادات بنسبة 50% مع Circle، وتحصل على 100% من العائدات الناتجة عن الفائدة المكتسبة من منتج USDC على المنصة. بالنسبة لمنصة تداول ما، أصبحت USDC ثاني أكبر محرك للإيرادات بعد التداول. حصلت منصة تداول ما في عام 2024 على حوالي 900 مليون دولار من إيرادات USDC من Circle، مع تكاليف تشغيل تقارب الصفر، مما يمثل حوالي 25% من تقييمها الإجمالي، مما يبرز أهمية USDC للمالية الخاصة بمنصة تداول ما.
بفضل التنظيم المرن لقانون Genius بعد الطرح العام الأولي، يمكن لـ Circle الحصول على الأموال من الأسواق المالية بشكل أسهل، لاستخدامها في الابتكار والبحث والتطوير والتوسع العالمي. كما يمكنها جذب المزيد من المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركاء، مما يوسع نطاق أعمالها أكثر، مثل التعاون مع البنوك التقليدية أو الهيئات التنظيمية الدولية. نظرًا لأن نمو USDC يعود بالفائدة مباشرة على إيرادات منصة معينة والنظام البيئي لسلسلة الكتل العامة، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة سعر سهم منصة معينة.
2. تحول مُصدر عملة مستقرة إلى الأسواق الناشئة
في 25 مايو، أفادت التقارير أن الرئيس التنفيذي لأحد مصدري العملات المستقرة صرح أنه على الرغم من تقدم الولايات المتحدة في تشريع العملات المستقرة، إلا أن الشركة ستظل تركز على الأسواق الخارجية، وستراقب تأثير مشروع قانون "جينيوس" على المصدّرين الأجانب. ومن الأسباب جزئياً أن أصولها مثل البيتكوين والرهن العقاري قد لا تتوافق مع المعايير المقترحة.
3.عملة مستقرة وعلاقتها الوثيقة بسندات الخزانة الأمريكية
نموذج الأعمال للعملة المستقرة مفيد للغاية للجهات المصدرة. عادةً ما يتم دعم العملة المستقرة بنسبة 1:1 من النقد والأصول عالية السيولة ( مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ). على عكس البنوك أو صناديق سوق المال، لا توزع الجهة المصدرة عائدات الفوائد على الأصول الاحتياطية على الحائزين، بل تحتفظ بالعائدات لنفسها، وبالتالي تحقق أرباحًا كبيرة عندما تكون بيئة أسعار الفائدة وطلب السوق مواتية.
إن نموذج أعمال مُصدري العملات المستقرة يؤثر على الاقتصاد الكلي العالمي من خلال زيادة الطلب الهيكلي على سندات الخزانة الأمريكية. وقد بلغ إجمالي حيازات سندات الخزانة الأمريكية لأكبر مُصدرين 116 مليار دولار، مما يجعل شركات العملات المستقرة من بين أكبر 20 حائزًا مباشرًا على سندات الخزانة الأمريكية، متجاوزة دولًا ذات سيادة مثل ألمانيا والمكسيك.
مع اقتراب تمرير مشروع قانون عملة مستقرة Genius في الولايات المتحدة، سيصبح المزيد والمزيد من مُصدري العملات المستقرة قنوات لدخول الدولار الرقمي إلى الاقتصاد العالمي، مما يعزز إمكانية وصول الدولار عالميًا ويوسع نطاق السياسة النقدية الأمريكية.
بالإضافة إلى ذلك، أوضحت الحكومة الأمريكية أنها ستستخدم عملة مستقرة للحفاظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية. قال وزير الخزانة في قمة العملات المشفرة بالبيت الأبيض: "سنحافظ على الدولار كعملة احتياطية رئيسية عالمياً، وسنستخدم عملة مستقرة لتحقيق هذا الهدف."
عملة مستقرة والسندات الأمريكية لهما أيضًا أوجه تشابه في الوظيفة الاقتصادية:
الأمان والاستقرار: يُعتبر الدين العام الأمريكي من أكثر الأصول أمانًا، وتضمن العملات المستقرة استقرار قيمتها من خلال حيازة الدين العام. بلغ إجمالي القيمة السوقية لسوق العملات المستقرة 2472.52 مليار دولار، حيث تشكل العملات المستقرة المدعومة بالأصول المالية، مثل الدين العام، الجزء الأكبر منها.
السيولة: كلاهما ذو سيولة عالية، لكن العملات المستقرة تتداول بشكل أساسي في سوق العملات المشفرة، بينما تتداول السندات الحكومية في السوق المالية التقليدية.
كضمان: تُستخدم سندات الخزانة الأمريكية عادة كضمان في المالية التقليدية، وتُستخدم العملات المستقرة بشكل متزايد كضمان في DeFi.
مصدر العائدات: يحصل مُصدر العملة المستقرة على دخل الفوائد من خلال حيازة السندات الحكومية، وهذا مشابه لطريقة عمل سوق السندات الحكومية. تأتي أرباح مُصدر العملة المستقرة من عائدات السندات الحكومية في احتياطياته، في حين أن إيرادات Circle في عام 2024 ستصل إلى 1.68 مليار دولار، والتي تأتي أيضًا بشكل رئيسي من فوائد السندات الحكومية.
اثنان، بيتكوين مؤتمر
1.نائب الرئيس فانيز
تغيير السياسة
أعلن وانس أن الحكومة قد أنهت السياسات العدائية للحكومة السابقة، وأزالت العقبات التنظيمية السابقة. وتعهد بإنشاء احتياطي وطني من بيتكوين في غضون 100 يوم، من أجل التنافس على القيادة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، قام بدفع تشريع "قانون العبقرية"، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة بالدولار، بهدف جعل العملة المستقرة محركًا جديدًا للاقتصاد بالدولار.
الدور الاستراتيجي لبيتكوين
أشار وانس إلى أن 50 مليون أمريكي يمتلكون بيتكوين، والهدف هو زيادته إلى 100 مليون. وأكد أن بيتكوين هو أداة لمكافحة التضخم ومخاطر السياسات والمراجعة المالية، مشيرًا بشكل خاص إلى إمكانيته كأصل استراتيجي، خاصةً في مواجهة الموقف غير الداعم من الصين.
التنظيم والابتكار
تمت الإشارة في الخطاب إلى أنه سيتم وضع لوائح شفافة ومبتكرة للأصول الرقمية، وإدراجها في النظام الاقتصادي السائد. انتقد فانس أسلوب تنظيم الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات، وتعهد بمواصلة إزالة الجهات التنظيمية التي تعيق الابتكار.
المشاركة المجتمعية وآفاق المستقبل
دعا وانز مجتمع التشفير إلى المشاركة المستمرة في السياسة، خاصة في انتخابات منتصف المدة لعام 2026، لدفع السياسات المواتية. كما ذكر التعاون بين الذكاء الاصطناعي والتشفير، مشددًا على الحاجة إلى التركيز على تطوير الذكاء الاصطناعي لحماية المصالح الوطنية.
2. السيناتور الأمريكي سينثيا لوميس
أهمية قانون هيكل السوق
ناقشت لومييس مع كبير المستشارين القانونيين في إحدى منصات التداول مشروع قانون هيكل السوق. وأشارت إلى أن "مشروع قانون هيكل السوق مهم بشكل خاص لشركات المشاركين في المؤتمر، لأن العديد من الأعمال تتعلق بشراء وامتلاك بيتكوين، لذا هناك حاجة إلى خدمات الحفظ، أو إقراض الشركات لبيتكوين، بالإضافة إلى سوق العقود الآجلة لبيتكوين، وطرق متعددة لتوصيل بيتكوين بالدولار الأمريكي." وأكدت أن هذا له تأثير أكبر على الصناعة من مشروع قانون العملات المستقرة.
قانون عملة مستقرة
دخلت مسودة قانون عملة مستقرة GENIUS المرحلة النهائية من المراجعة في مجلس الشيوخ. تجاوزت المسودة عتبة 60 صوتًا الأسبوع الماضي، على الرغم من المعارضة من زعماء الحزب الديمقراطي وآخرين. إذا تم تمريرها، ستكون أول تشريع ناجح في لجنة البنوك منذ ثماني سنوات. تأمل لومييس في استخدام ذلك لدفع تشريعات تنظيمية أوسع لسوق العملات المشفرة.
نظام الضرائب المستقبلي
اقترحت لاميس إصلاحًا ضريبيًا يتضمن إعفاء المعاملات التي تقل عن 600 دولار من ضريبة البيتكوين. وذكرت: "يجب أن يكون نظام الضرائب في المستقبل معفى من الضرائب على كل معاملة تقل عن 600 دولار من معاملات البيتكوين، مثل شراء القهوة أو العشاء"، وارتبطت بالتقنيات مثل شبكة البرق وبعض شركات الدفع. وقدمت هذا الاقتراح إلى لجنة المالية بهدف تقليل العبء الضريبي على المعاملات الصغيرة.
بيتكوين战略储备
لقد اقترحت أن تشتري الولايات المتحدة وتحتفظ بمليون قطعة من بيتكوين، بعد 20 عامًا يمكن تقليل دين الحكومة الأمريكية البالغ 37 تريليون دولار إلى النصف. وأوضحت، "من خلال شراء بيتكوين كاحتياطي استراتيجي، يمكننا الاستفادة من الأصول غير الفعالة دون الحاجة إلى اقتراض إضافي، مما سيحسن الوضع المالي بشكل كبير." أثار هذا الاقتراح مناقشات واسعة في المؤتمر، خاصة فيما يتعلق بالدين الحكومي والاستدامة المالية.
تحديات تنظيمية
أشارت لوميست إلى أنه على مدار السنوات الأربع الماضية، كان لدى الهيئات التنظيمية موقف معادٍ تجاه الأصول الرقمية، مما أدى إلى تعثر تقدم السياسات. وذكرت أن "عدم وجود مسؤول معتمد من دائرة الإيرادات الداخلية، أدى إلى تأخير عملية التشريع ذات الصلة"، مؤكدة على الحاجة إلى إطار تنظيمي أكثر وضوحًا.
المعنى الاستراتيجي العالمي لبيتكوين
أكّدت أن البيتكوين حيوي للاقتصاد والدفاع العالمي، ووصفتها بأنها "أداة ردع ضد العدوان، خاصة من التهديدات القادمة من الصين". وأشارت إلى أن "القادة العسكريين يدعمون هذا الرأي"، مما يعزّز مكانة البيتكوين كأصل استراتيجي.
3. المفوضة الأمريكية للأوراق المالية هيستر بيرس
قالت هستر بيرس أثناء حديثها في مؤتمر بيتكوين 2025: "أعتقد أن عملة Meme تشبه إلى حد كبير المقتنيات. من خلال فهمي لمشاركة المشاركين في عملة Meme، لم يحصلوا على حماية قانون الأوراق المالية. أعتقد أننا سنوفر المزيد من الإرشادات في هذا الصدد. أعتقد أنه يمكن تأسيس لجنة تنظيمية لعملة Meme، فهناك دائمًا حاجة لملء الفراغات التنظيمية."
في 10 أكتوبر 2024، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وFBI وDOJ برفع دعوى ضد الشركات المشفرة مثل صانعي سوق عملات Meme. إذا تم تشكيل هذه الهيئة التنظيمية، فمن المؤكد أن تكاليف الامتثال ستؤثر سلبًا على سوق Meme على المدى القصير.
ثلاثاً، تنظيم السياسة
1.بيان سياسة SEC الأمريكية: أنشطة الرهن في شبكات PoS الثلاثة لا تشكل إصدار أوراق مالية
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بيان سياسة بشأن أنشطة إثبات الحصة (Proof of Stake, PoS) في الشبكات، محددة ثلاث فئات من أنشطة التخزين التي لا تشكل إصدار أوراق مالية. تم إصدار هذه السياسة في 29 مايو، وتهدف إلى توفير اليقين التنظيمي لأنشطة التخزين المتوافقة، مع الاحتفاظ بسلطة إنفاذ القوانين المتعلقة بالرموز المميزة للأوراق المالية. تستند محتويات السياسة إلى معلومات من الموقع الرسمي للجنة الأوراق المالية والبورصات، وتفصل الفئات الثلاث التالية التي لا تُعتبر إصدار أوراق مالية:
الإيداع الذاتي (Self-staking): يستخدم مشغلو العقد أصولهم المشفرة للمشاركة في التحقق من الشبكة.
الستاكينغ غير الحفظي من طرف ثالث (: يحتفظ مالك الأصول بالتحكم في الأصول، ويعهد فقط بحقوق التحقق.
التخزين المضمون الملتزم ): يقوم الطرف المودع بعزل أصول العملاء بشكل صارم، ولا تستخدم للتشغيل أو إعادة الرهن.
تشير السياسة أيضًا إلى أن المكافآت الشبكية الناتجة عن الأنشطة المرهونة المذكورة تعتبر تعويضًا عن خدمات التحقق، وليست عائدات استثمارية مكتسبة بناءً على جهود إدارة الآخرين، وبالتالي لا تتوافق مع معايير تحديد الأوراق المالية وفقًا لاختبار هووي. اختبار هووي هو معيار تستخدمه المحاكم الأمريكية لتحديد ما إذا كانت استثمار معين يشكل أوراق مالية، بما في ذلك الاستثمار.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسارع اتجاه تحويل العملات المستقرة إلى سندات الخزانة الأمريكية ، وزيادة أهمية استراتيجية بيتكوين.
مراجعة أسبوعية لأسواق الأسواق: تزامن تحويل العملات المستقرة إلى السندات الأمريكية مع صعود استراتيجية البيتكوين في دورة جديدة
هذا الأسبوع، أظهر سوق العملات المشفرة نمطًا متقلبًا، حيث شهدت بيتكوين تقلبات حادة عدة مرات، بينما كانت إيثريوم أكثر استقرارًا نسبياً، وبعض الأصول ذات الصلة مثل UNI و ETHFI قدمت أداءً جيدًا. قامت مجموعة ترامب الإعلامية بتأمين تمويل خاص بقيمة 2.5 مليار دولار لشراء بيتكوين، وتقوم باكستان بإنشاء احتياطي استراتيجي وطني لبيتكوين. كما أن سداد 5 مليارات دولار من FTX في بداية الأسبوع قد عزز مشاعر السوق. ومع ذلك، حتى مع صدور أنباء إيجابية عن تخفيف SEC لرقابة الرهن، شهد السوق انخفاضًا عامًا يوم الجمعة، ولا تزال الحركة المستقبلية بحاجة إلى متابعة.
فيما يتعلق بالنقاط الساخنة، لا تزال العملة المستقرة هي النغمة الرئيسية في السوق، وتصبح تدريجياً واحدة من الاتجاهات الأساسية التي تركز عليها الحكومة الأمريكية والمؤسسات العالمية. على الرغم من أن مؤتمر البيتكوين لم يسفر عن فوائد ملموسة، إلا أن الآراء السائدة تستحق المتابعة. لقد حان الوقت لتخفيف تنظيم هيئة الأوراق المالية والبورصات، ودخول قطاع التخزين، وكذلك دخول منصة تداول معينة إلى السوق الأمريكية.
一، اتجاه تحويل عملة مستقرة إلى السندات الأمريكية
1.دائرة الطرح العام الأولي
في 27 مايو، أوضحت شركة Circle، وهي مُصدِر للعملة المستقرة، الشائعات حول إمكانية بيعها، وأكدت أن الشركة بدأت في الطرح العام الأولي (IPO)، مع خطة للإدراج في بورصة نيويورك. بعد يومين، أعلنت شركة إدارة استثمار معينة عن نيتها الاكتتاب في 10% من أسهم الطرح العام الأولي لشركة Circle.
التفاصيل الرئيسية كما يلي:
يبلغ القيمة السوقية لعملة مستقرة USDC من Circle حاليًا حوالي 60.793 مليار دولار، مما يمثل 24.59% من إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة، بعد عملة مستقرة أخرى بنسبة 62.12%. منذ بداية هذا العام، نمت القيمة السوقية لـ USDC بنسبة 38.44%، بينما نمت عملة مستقرة أخرى بنسبة 11.51%.
تواصل Circle التركيز على الاكتتاب العام الأولي (IPO) الذي يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمنصة تداول معينة. تم إدراج منصة التداول المعينة في أبريل 2021، لتصبح أول بورصة مشفرة رئيسية أمريكية تُدرج، حيث بلغت قيمتها في وقت ما 85 مليار دولار. كما جذب الاكتتاب العام الأولي لـ Circle المستثمرين المؤسسيين. شاركت بعض شركات إدارة الاستثمار وغيرها من المؤسسات في الإدراج في المنصة المعينة، وظهرت أيضًا في قائمة المستثمرين المحتملين للاكتتاب العام الأولي لـ Circle.
وقعت منصة تداول ما اتفاقية تقاسم إيرادات بنسبة 50% مع Circle، وتحصل على 100% من العائدات الناتجة عن الفائدة المكتسبة من منتج USDC على المنصة. بالنسبة لمنصة تداول ما، أصبحت USDC ثاني أكبر محرك للإيرادات بعد التداول. حصلت منصة تداول ما في عام 2024 على حوالي 900 مليون دولار من إيرادات USDC من Circle، مع تكاليف تشغيل تقارب الصفر، مما يمثل حوالي 25% من تقييمها الإجمالي، مما يبرز أهمية USDC للمالية الخاصة بمنصة تداول ما.
بفضل التنظيم المرن لقانون Genius بعد الطرح العام الأولي، يمكن لـ Circle الحصول على الأموال من الأسواق المالية بشكل أسهل، لاستخدامها في الابتكار والبحث والتطوير والتوسع العالمي. كما يمكنها جذب المزيد من المستثمرين الاستراتيجيين أو الشركاء، مما يوسع نطاق أعمالها أكثر، مثل التعاون مع البنوك التقليدية أو الهيئات التنظيمية الدولية. نظرًا لأن نمو USDC يعود بالفائدة مباشرة على إيرادات منصة معينة والنظام البيئي لسلسلة الكتل العامة، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة سعر سهم منصة معينة.
2. تحول مُصدر عملة مستقرة إلى الأسواق الناشئة
في 25 مايو، أفادت التقارير أن الرئيس التنفيذي لأحد مصدري العملات المستقرة صرح أنه على الرغم من تقدم الولايات المتحدة في تشريع العملات المستقرة، إلا أن الشركة ستظل تركز على الأسواق الخارجية، وستراقب تأثير مشروع قانون "جينيوس" على المصدّرين الأجانب. ومن الأسباب جزئياً أن أصولها مثل البيتكوين والرهن العقاري قد لا تتوافق مع المعايير المقترحة.
3.عملة مستقرة وعلاقتها الوثيقة بسندات الخزانة الأمريكية
نموذج الأعمال للعملة المستقرة مفيد للغاية للجهات المصدرة. عادةً ما يتم دعم العملة المستقرة بنسبة 1:1 من النقد والأصول عالية السيولة ( مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ). على عكس البنوك أو صناديق سوق المال، لا توزع الجهة المصدرة عائدات الفوائد على الأصول الاحتياطية على الحائزين، بل تحتفظ بالعائدات لنفسها، وبالتالي تحقق أرباحًا كبيرة عندما تكون بيئة أسعار الفائدة وطلب السوق مواتية.
إن نموذج أعمال مُصدري العملات المستقرة يؤثر على الاقتصاد الكلي العالمي من خلال زيادة الطلب الهيكلي على سندات الخزانة الأمريكية. وقد بلغ إجمالي حيازات سندات الخزانة الأمريكية لأكبر مُصدرين 116 مليار دولار، مما يجعل شركات العملات المستقرة من بين أكبر 20 حائزًا مباشرًا على سندات الخزانة الأمريكية، متجاوزة دولًا ذات سيادة مثل ألمانيا والمكسيك.
مع اقتراب تمرير مشروع قانون عملة مستقرة Genius في الولايات المتحدة، سيصبح المزيد والمزيد من مُصدري العملات المستقرة قنوات لدخول الدولار الرقمي إلى الاقتصاد العالمي، مما يعزز إمكانية وصول الدولار عالميًا ويوسع نطاق السياسة النقدية الأمريكية.
بالإضافة إلى ذلك، أوضحت الحكومة الأمريكية أنها ستستخدم عملة مستقرة للحفاظ على مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية. قال وزير الخزانة في قمة العملات المشفرة بالبيت الأبيض: "سنحافظ على الدولار كعملة احتياطية رئيسية عالمياً، وسنستخدم عملة مستقرة لتحقيق هذا الهدف."
عملة مستقرة والسندات الأمريكية لهما أيضًا أوجه تشابه في الوظيفة الاقتصادية:
اثنان، بيتكوين مؤتمر
1.نائب الرئيس فانيز
أعلن وانس أن الحكومة قد أنهت السياسات العدائية للحكومة السابقة، وأزالت العقبات التنظيمية السابقة. وتعهد بإنشاء احتياطي وطني من بيتكوين في غضون 100 يوم، من أجل التنافس على القيادة العالمية. بالإضافة إلى ذلك، قام بدفع تشريع "قانون العبقرية"، الذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي لعملة مستقرة بالدولار، بهدف جعل العملة المستقرة محركًا جديدًا للاقتصاد بالدولار.
أشار وانس إلى أن 50 مليون أمريكي يمتلكون بيتكوين، والهدف هو زيادته إلى 100 مليون. وأكد أن بيتكوين هو أداة لمكافحة التضخم ومخاطر السياسات والمراجعة المالية، مشيرًا بشكل خاص إلى إمكانيته كأصل استراتيجي، خاصةً في مواجهة الموقف غير الداعم من الصين.
تمت الإشارة في الخطاب إلى أنه سيتم وضع لوائح شفافة ومبتكرة للأصول الرقمية، وإدراجها في النظام الاقتصادي السائد. انتقد فانس أسلوب تنظيم الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات، وتعهد بمواصلة إزالة الجهات التنظيمية التي تعيق الابتكار.
دعا وانز مجتمع التشفير إلى المشاركة المستمرة في السياسة، خاصة في انتخابات منتصف المدة لعام 2026، لدفع السياسات المواتية. كما ذكر التعاون بين الذكاء الاصطناعي والتشفير، مشددًا على الحاجة إلى التركيز على تطوير الذكاء الاصطناعي لحماية المصالح الوطنية.
2. السيناتور الأمريكي سينثيا لوميس
ناقشت لومييس مع كبير المستشارين القانونيين في إحدى منصات التداول مشروع قانون هيكل السوق. وأشارت إلى أن "مشروع قانون هيكل السوق مهم بشكل خاص لشركات المشاركين في المؤتمر، لأن العديد من الأعمال تتعلق بشراء وامتلاك بيتكوين، لذا هناك حاجة إلى خدمات الحفظ، أو إقراض الشركات لبيتكوين، بالإضافة إلى سوق العقود الآجلة لبيتكوين، وطرق متعددة لتوصيل بيتكوين بالدولار الأمريكي." وأكدت أن هذا له تأثير أكبر على الصناعة من مشروع قانون العملات المستقرة.
دخلت مسودة قانون عملة مستقرة GENIUS المرحلة النهائية من المراجعة في مجلس الشيوخ. تجاوزت المسودة عتبة 60 صوتًا الأسبوع الماضي، على الرغم من المعارضة من زعماء الحزب الديمقراطي وآخرين. إذا تم تمريرها، ستكون أول تشريع ناجح في لجنة البنوك منذ ثماني سنوات. تأمل لومييس في استخدام ذلك لدفع تشريعات تنظيمية أوسع لسوق العملات المشفرة.
اقترحت لاميس إصلاحًا ضريبيًا يتضمن إعفاء المعاملات التي تقل عن 600 دولار من ضريبة البيتكوين. وذكرت: "يجب أن يكون نظام الضرائب في المستقبل معفى من الضرائب على كل معاملة تقل عن 600 دولار من معاملات البيتكوين، مثل شراء القهوة أو العشاء"، وارتبطت بالتقنيات مثل شبكة البرق وبعض شركات الدفع. وقدمت هذا الاقتراح إلى لجنة المالية بهدف تقليل العبء الضريبي على المعاملات الصغيرة.
لقد اقترحت أن تشتري الولايات المتحدة وتحتفظ بمليون قطعة من بيتكوين، بعد 20 عامًا يمكن تقليل دين الحكومة الأمريكية البالغ 37 تريليون دولار إلى النصف. وأوضحت، "من خلال شراء بيتكوين كاحتياطي استراتيجي، يمكننا الاستفادة من الأصول غير الفعالة دون الحاجة إلى اقتراض إضافي، مما سيحسن الوضع المالي بشكل كبير." أثار هذا الاقتراح مناقشات واسعة في المؤتمر، خاصة فيما يتعلق بالدين الحكومي والاستدامة المالية.
أشارت لوميست إلى أنه على مدار السنوات الأربع الماضية، كان لدى الهيئات التنظيمية موقف معادٍ تجاه الأصول الرقمية، مما أدى إلى تعثر تقدم السياسات. وذكرت أن "عدم وجود مسؤول معتمد من دائرة الإيرادات الداخلية، أدى إلى تأخير عملية التشريع ذات الصلة"، مؤكدة على الحاجة إلى إطار تنظيمي أكثر وضوحًا.
أكّدت أن البيتكوين حيوي للاقتصاد والدفاع العالمي، ووصفتها بأنها "أداة ردع ضد العدوان، خاصة من التهديدات القادمة من الصين". وأشارت إلى أن "القادة العسكريين يدعمون هذا الرأي"، مما يعزّز مكانة البيتكوين كأصل استراتيجي.
3. المفوضة الأمريكية للأوراق المالية هيستر بيرس
قالت هستر بيرس أثناء حديثها في مؤتمر بيتكوين 2025: "أعتقد أن عملة Meme تشبه إلى حد كبير المقتنيات. من خلال فهمي لمشاركة المشاركين في عملة Meme، لم يحصلوا على حماية قانون الأوراق المالية. أعتقد أننا سنوفر المزيد من الإرشادات في هذا الصدد. أعتقد أنه يمكن تأسيس لجنة تنظيمية لعملة Meme، فهناك دائمًا حاجة لملء الفراغات التنظيمية."
في 10 أكتوبر 2024، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وFBI وDOJ برفع دعوى ضد الشركات المشفرة مثل صانعي سوق عملات Meme. إذا تم تشكيل هذه الهيئة التنظيمية، فمن المؤكد أن تكاليف الامتثال ستؤثر سلبًا على سوق Meme على المدى القصير.
ثلاثاً، تنظيم السياسة
1.بيان سياسة SEC الأمريكية: أنشطة الرهن في شبكات PoS الثلاثة لا تشكل إصدار أوراق مالية
أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بيان سياسة بشأن أنشطة إثبات الحصة (Proof of Stake, PoS) في الشبكات، محددة ثلاث فئات من أنشطة التخزين التي لا تشكل إصدار أوراق مالية. تم إصدار هذه السياسة في 29 مايو، وتهدف إلى توفير اليقين التنظيمي لأنشطة التخزين المتوافقة، مع الاحتفاظ بسلطة إنفاذ القوانين المتعلقة بالرموز المميزة للأوراق المالية. تستند محتويات السياسة إلى معلومات من الموقع الرسمي للجنة الأوراق المالية والبورصات، وتفصل الفئات الثلاث التالية التي لا تُعتبر إصدار أوراق مالية:
تشير السياسة أيضًا إلى أن المكافآت الشبكية الناتجة عن الأنشطة المرهونة المذكورة تعتبر تعويضًا عن خدمات التحقق، وليست عائدات استثمارية مكتسبة بناءً على جهود إدارة الآخرين، وبالتالي لا تتوافق مع معايير تحديد الأوراق المالية وفقًا لاختبار هووي. اختبار هووي هو معيار تستخدمه المحاكم الأمريكية لتحديد ما إذا كانت استثمار معين يشكل أوراق مالية، بما في ذلك الاستثمار.