某公司2024年一季度業績亮眼，AI驅動高端PCB需求增長

某公司近日公布2024年第一季度財報，業績表現優異。公司實現營收25.8億元，同比增長38%；歸屬母公司淨利潤5.1億元，同比增長157%；扣除非經常性損益後的歸屬母公司淨利潤5億元，同比增長172%。值得注意的是，公司毛利率達到34%，銷售淨利率達到20%，均有明顯提升。

從財報數據來看，公司業績達到此前預期區間的中位數以上，接近最高上限。與去年同期相比，毛利率和淨利率雙雙大幅提升，反映出產品結構可能有所改善。具體來看，一季度毛利率同比提高8個百分點，淨利率同比提高9個百分點。

分析認爲，公司一季度利潤增速顯著提升，同時利潤率大幅上升，側面印證了在AI服務器和高性能計算對高端PCB需求量提升的大背景下，公司產品結構進一步優化，高毛利的高端產品收入佔比提升。隨着AIGC的加速發展，高端PCB需求有望繼續維持，公司產品結構有望持續改善，維持高盈利能力。

從企業通訊市場板單業務角度來看，公司AI算力相關產品佔比有望持續提升，抵消傳統IDC領域資本支出下滑導致的需求疲軟，推動整個板塊業績的修復和提升。根據公司此前年報信息，2023年高速高層數PCB(18層以上)是表現最好的PCB領域，其結構性需求抵消了傳統數據中心領域支出增速下滑等不利影響。預計隨着AI算力需求的持續高漲，公司高層數PCB板有望繼續受益，在通訊板中佔比可能持續提高，進一步帶動企業通訊板業務整體毛利率穩步提升。

從公司整體戰略角度來看，新興汽車板貢獻營收佔比提升，公司後續將重點提升生產效率。在汽車板業務中，毫米波雷達、採用HDI的自動駕駛輔助等新興汽車板產品市場持續成長。面對新能源車價格戰，公司表示將加大對生產效率提升、自動化和智能化生產以及新技術新應用導入方面的投入，持續改善生產效率和品質，並降低成本。分析認爲，憑藉公司在汽車和企業通訊等領域的全方位布局，有望率先把握算力及新能源市場機遇，實現營收擴張。

展望未來，AI驅動網路基礎設備存量和增量空間增長，800G交換機元年到來、AI服務器加速放量，未來伴隨AI算力需求拉動，公司有望實現高速增長。預計公司2024-2026年收入將達到115/138/160億元，歸屬母公司淨利潤將達到22/27/33億元。

然而，投資者也需注意潛在風險，包括市場競爭加劇、匯率波動風險以及海外業務發展不及預期等因素。