تحليل شامل لتنظيم الأصول الافتراضية في دبي: مسار الامتثال RWA وآخر المستجدات

تعريف المفاهيم المهمة

تعريف هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي (VARA) يتضمن RWA:

1. أي حقوق في أي أدوات مالية أو خطط أو ترتيبات
2. الأصول المادية و/أو الملموسة
3. الأصول غير الملموسة أو الحقوق أو المصالح، باستثناء الأصول الافتراضية نفسها أو المشاريع التي توجد فقط في شكل رقمي

VASP: مزود خدمة الأصول الافتراضية VARA: هيئة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي ARVA: الأصول المرتبطة بالأصول الافتراضية

1. الهيكل التنظيمي والهيئات الرئيسية

1. الجهات التنظيمية الرئيسية

دائرة تنظيم الأصول الافتراضية في دبي ( VARA ):

• تأسست في مارس 2022
• مسؤول عن تنظيم قوانين العملات المشفرة في دبي
• الإشراف على إصدار الأصول الافتراضية وNFT وتقديمها والكشف عنها
• التعاون مع الوكالات الفيدرالية لوضع السياسات وخطط الاستراتيجية

دائرة دبي للخدمات المالية ( DFSA ):

• الهيئة التنظيمية لمركز دبي المالي الدولي ( DIFC )
• تم تنفيذ نظام الرموز المشفرة في نوفمبر 2022
• حماية مستخدمي الخدمات المالية المتعلقة بالعملات المشفرة

2. إطار الرقابة

إطار VARA:

• القوانين واللوائح: القوانين، قرارات مجلس الوزراء، الأوامر الإدارية، إلخ
• دليل القواعد: دليل القواعد الإلزامية، دليل قواعد أنشطة VA وغيرها
• إرشادات: دليل تنظيم تسويق الأصول الافتراضية لعام 2024
• الملفات: الأمر الإداري

إطار DFSA:

• القوانين واللوائح
• دليل القواعد
• توجيه

ثانيا، المتطلبات الرقابية المحددة لـ VARA

1. الموافقة قبل الإصدار

متطلبات الترخيص الإلزامي:

• إصدار ARVA ينتمي إلى الفئة 1، ويتطلب الحصول على ترخيص VARA
• يجب الحصول على موافقة VARA قبل إصدار أي ARVA

متطلبات الأصول الاحتياطية:

• الاحتفاظ بأصول احتياطية كافية
• تحتفظ به جهة حراسة مرخصة، مستقلة عن أصول VASP الخاصة
• لا يجوز إعادة الرهن أو فرض عبء ملكية
• فصلها قانونيًا عن الأصول الأخرى

2. متطلبات الإفصاح عن المعلومات

البيان الأبيض يكشف:

• معلومات المُصدر
• معلومات الأصول الافتراضية
• معلومات الحقوق والواجبات
• معلومات التقنية الأساسية
• معلومات الموزع
• معلومات العرض الأولية

الإفصاح الإضافي عن RWA:

• سياسة الحفاظ على القيمة
• تفاصيل الأصول المرجعية
• تفاصيل الأصول الاحتياطية
• إدارة التوريد
• حق الاسترداد
• حفظ الأصول
• إدارة المخاطر

الإفصاح المستمر:

• يتم نشر حجم التداول والقيمة على الموقع كل شهر
• قيمة وتركيب الأصول الاحتياطية
• بيان الاحتياطي الكافي

3. متطلبات رأس المال

يجب أن تصل رأس المال المدفوع إلى أعلى من الاثنين التاليين:

• 270万迪لارم
• 2% من متوسط القيمة السوقية للأصول الاحتياطية على مدى 24 شهرًا

4. قانونية نقل الملكية

إذا كان يمثل الملكية المباشرة للأصول الحقيقية:

• التأكد من أن الملكية تم تأسيسها بشكل قانوني
• يتم نقل ملكية RWA مع نقل الرمز المميز
• الالتزام بمتطلبات تسوية قانون التداول

5. آلية الاسترداد

• يسمح باسترداد بما يعادل درهم أو أشكال أخرى
• معالجة ضمن المدة المعقولة، دون رسوم

6. التدقيق والتقارير

• تعيين مدقق خارجي مستقل
• يجب على التنفيذيين إثبات دقة التدقيق
• تدقيق ARVA المتداول والأصول الاحتياطية كل 6 أشهر

7. الامتثال لعدة قواعد

في الوقت نفسه، الالتزام بأربعة كتيبات قواعد أساسية:

• دليل قواعد الشركة
• الامتثال وإدارة المخاطر قواعد الدليل
• دليل قواعد التقنية والمعلومات
• دليل قواعد سلوك السوق

ثالثًا، أحدث التطورات التنظيمية لـ DFSA

أصدرت هيئة الخدمات المالية في دبي دليل "صندوق الرمل التنظيمي للرموز" في مارس 2025، لتوفير مسار الامتثال لرموز الأصول الحقيقية.

عملية المشاركة في خطة الصندوق الرملي:

المرحلة الأولى: تقديم خطاب النوايا

• أهلية التقديم: الانخراط في أعمال التوكن، مع استبعاد العملات المشفرة والعملات المستقرة
• تقديم بدون رسوم, 2025.3.17-4.24 الطلب
• مراجعة أولية للامتثال من DFSA، بعد الموافقة، مناقشة نموذج الأعمال

المرحلة الثانية: تصريح اختبار الابتكار

• يجب الحصول على ترخيص DFSA
• انضم إلى البرنامج بعد إكمال عملية التفويض

أربعة، حالة RWA العقارات في دبي

بعض مطوري العقارات يستكشفون توكن العقارات لزيادة سيولة الاستثمار وراحته. وهذا يوفر حالة عملية لتطبيق RWA في دبي.