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基於最新的聯準會動向及市場分析,2025年6月的貨幣政策走向可以歸納爲三個關鍵點:
首先,降息時間表引發熱議。9月被認爲是首次降息的最佳時機,市場預期概率高達78%。然而,7月降息的可能性也不容忽視,已攀升至42%。這一決策將很大程度上取決於6-7月的通脹數據,特別是關稅政策的影響。值得注意的是,聯準會內部對此存在明顯分歧,19位官員中有8位支持年內降息兩次,而7位則主張維持現狀。
其次,全年降息幅度的預測呈現多種可能性。基準情景預計降息50-75個基點,相當於2-3次降息。如果經濟出現衰退跡象,可能會觸發更激進的降息策略,幅度可達75-100個基點。相反,如果通脹保持高位或受到新增關稅的影響(可能將CPI推高至2.4%),降息幅度可能收窄至25-50個基點。
最後,影響降息決策的核心變量包括:通脹走勢,尤其是關稅政策對7-9月CPI數據的影響,以及服務業價格的持續性(如住房通脹同比高達4.4%);就業市場表現,若失業率突破4.5%(目前爲4.0%),可能加速降息進程;政治因素的影響,盡管有降息100個基點的外部壓力,但聯準會主席強調了政策制定的獨立性。
綜上所述,聯準會很可能在9月開始降息,全年降息幅度在50-75個基點之間。然而,7月的經濟數據,特別是通脹和就業數據,以及關稅政策的具體實施細則,都可能對這一預期產生重大影響,引發市場對貨幣政策走向的重新評估。