قد تضرب موجة من صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) الأسواق الأمريكية في وقت مبكر من هذا الخريف، مما قد يغير كيفية وصول كل من المستثمرين المؤسسيين ومستثمري التجزئة إلى مجال الأصول الرقمية. لكن بينما يرى البعض أن ذلك نقطة تحول للاعتماد السائد، يستعد آخرون بالفعل للخسائر الحتمية.
"ستفتح أبواب ETF العملات المشفرة هذا الخريف، وسرعان ما سيغمر المستثمرون في هذه المنتجات،" قال نيت جيراسي، رئيس إدارة ثروات نوفاديوس. ويعتقد أن معظم طلبات ETF العملات المشفرة التي تزيد عن 90 طلبًا والمقدمة حاليًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ستتم الموافقة عليها - بشرط أن تستوفي متطلبات الإدراج النهائية.
في النهاية، قال جيراسي، إن المستثمرين - وليس المنظمين - هم من سيقررون أي المنتجات ستزدهر.
"الجانب الجميل من سوق ETF هو أنه نظام جدارة، حيث يصوت المستثمرون بأموالهم التي كسبوها بجهد. يقوم السوق بشكل طبيعي بفرز الفائزين عن الخاسرين، لذلك لا أشعر بالقلق المفرط بشأن وجود العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة."
بالنسبة لجيراسي، الطلب على خيارات استثمارية أكثر تنوعًا ويسرًا موجود بالفعل - ولكنه غير مُقدّر.
"نظرًا للاستجابة الأولية لمنتجات العقود الآجلة وهيكل قانون 1940 لصناديق الاستثمار المتداولة في سولانا وXRP، أعتقد أن الطلب على منتجات النقاط بموجب قانون 1933 في هذه الأصول الرقمية يتم التقليل من قيمته بشدة - تمامًا كما رأينا مع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثير الفورية، " قال.
صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT)، الذي تديره وتصدره شركة BlackRock، أصبح الإطلاق الأكثر نجاحًا لصناديق ETF في تاريخ هذه المركبات، حيث يحتفظ الآن بما يقرب من 85 مليار دولار من البيتكوين نيابة عن المستثمرين.
بينما شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالإيثر في البداية طلبًا أقل بكثير مقارنةً بنظيراتها البيتكوين، فإن الزيادة الأخيرة في الاهتمام بالرمز الأصلي لشبكة الإيثريوم قد أدت إلى تجاوز تدفقات الأموال لهذه المجموعة بشكل كبير تلك الخاصة بصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين.
لقد استقبلت صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالإيثير ما يقرب من 10 مليار دولار منذ بداية يوليو، وهو ما يمثل الجزء الأكبر من إجمالي التدفقات التي بلغت 14 مليار دولار منذ إطلاقها العام الماضي، وفقًا لجيمس سيفارت، محلل صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرغ إنتليجنس.
(المصدر: بلومبرغ إنتليجنس/جيمس سيففارت) يتوقع جيراسي أيضًا إقبالًا قويًا على صناديق المؤشرات المتداولة المشفرة، والتي يقول إنها ستوفر للمستثمرين والمستشارين "طريقة مباشرة للحصول على تعرض لنظام الأصول الرقمية الأوسع." بالنسبة للتوكنات الأصغر والأقل شهرة، يعترف بأن الطلب سيتوقف بشكل كبير على قوة الأسس لكل مشروع.
"كلما انتقلت إلى أسفل مقياس القيمة السوقية للعملات المشفرة، أتوقع أن يكون الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الفورية مرتبطًا بشكل أوثق بنجاح المشاريع الفردية وأداء أصولها الأساسية - وهي عوامل يصعب التنبؤ بها في هذه المرحلة"، قال.
تستمر القصة. يتفق سيفارت على أن خط أنابيب المنتجات المتعلقة بالعملات المشفرة على وشك الانفجار - لكنه أكثر تشككًا بشأن عدد المنتجات التي ستبقى.
“إذا أُطلقت جميع تلك الطلبات في النهاية، فسيكون هناك بلا شك بعض الإغلاقات خلال السنوات القليلة المقبلة،” قال سيفارت. ويتوقع “طلبًا جيدًا على الكثير من هذه المنتجات،” لكنه يعتقد أن التوقعات تحتاج إلى ضبط—خصوصًا فيما يتعلق بالعملات البديلة.
"لست متأكدًا من أن بعض هذه العملات البديلة ذات الذيل الطويل ستتمكن من الحصول على 5+ ETFs ناجحة"، قال. "إذا كان الناس يقيمون نجاحهم بناءً على مستوى ETFs البيتكوين — فسوف يصابون بخيبة أمل شديدة. ولكن إذا كان الآخرون يتوقعون أن جميعها ستفشل — فسوف يصابون أيضًا بخيبة أمل شديدة."
في رأيه، يدخل السوق مرحلة اختبار حيث سيقوم المصدرون بطرح العديد من المنتجات لمعرفة ما سيبقى. "هؤلاء المصدرون سيفتتحون الكثير من المنتجات وسيحاولون إيجاد شيء يثبت نفسه"، قال سيفارت. ويتوقع أن تشهد الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة "مئات من إطلاقات ETP المتعلقة بالتشفير."
يتفق كلا المحللين على نقطة مركزية: يخلق تنسيق ETF مشهداً تنافسياً للغاية حيث إن اهتمام المستثمرين هو الحكم النهائي للنجاح. بينما قد يفتح موافقة SEC الأبواب، فإن تدفقات الأصول هي التي ستحدد من يبقى عائماً.
في عالم ETF، تعتبر إغلاق المنتجات ميزة - وليس عيبًا. تمامًا كما في سوق الأسهم، يمكن أن يؤدي الطلب المنخفض أو الأداء الضعيف إلى إغلاق الصناديق. بالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك أن كل ETF جديد للعملات المشفرة قد لا يستحق الرهان عليه، حتى لو كان يحمل اسم مشروع بلوكتشين شهير.
على سبيل المثال، قد يجد ETF الخاص بـ Solana مشترين إذا استمر الرمز الأساسي في جذب المطورين والمستخدمين. لكن خمسة ETFs منفصلة تعتمد على نفس العملة؟ هنا يقول كل من Seyffart و Geraci إن السوق من المحتمل أن يتدخل.
"إذا لم يظهر الطلب، ستغلق تلك المنتجات"، قال سيفارت.
وراء هذا الازدهار هو القبول المؤسسي الأوسع للعملات المشفرة. منذ أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالبيتكوين والإيثير العام الماضي، سارع مدراء الأصول لتقديم عروض جديدة مرتبطة بسولانا (SOL)، وXRP، ودوجكوين (DOGE) والعديد من العملات الأخرى، وحتى صناديق سلة تتبع عدة عملات. توفر هذه المنتجات للمستثمرين التقليديين وسيلة منظمة للوصول إلى أسواق العملات المشفرة دون الحاجة إلى إعداد محافظ أو إدارة مفاتيح خاصة.
لكن مع هذا الوصول تأتي المسؤولية لتكون مميزًا.
"في النهاية، سيقرر المستثمرون أي المنتجات لها معنى وأيها لا." قال جيراسي. "هذا هو كيف كان يعمل سوق ETF دائمًا."
ومع دخول المئات من صناديق العملات المشفرة إلى السوق قريبًا، قد تحتاج تلك القرار إلى أن يأتي بسرعة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
قد يؤدي ارتفاع ETF مجال العملات الرقمية إلى إعادة تشكيل السوق، ولكن قد تفشل العديد من المنتجات
قد تضرب موجة من صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة (ETFs) الأسواق الأمريكية في وقت مبكر من هذا الخريف، مما قد يغير كيفية وصول كل من المستثمرين المؤسسيين ومستثمري التجزئة إلى مجال الأصول الرقمية. لكن بينما يرى البعض أن ذلك نقطة تحول للاعتماد السائد، يستعد آخرون بالفعل للخسائر الحتمية.
"ستفتح أبواب ETF العملات المشفرة هذا الخريف، وسرعان ما سيغمر المستثمرون في هذه المنتجات،" قال نيت جيراسي، رئيس إدارة ثروات نوفاديوس. ويعتقد أن معظم طلبات ETF العملات المشفرة التي تزيد عن 90 طلبًا والمقدمة حاليًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ستتم الموافقة عليها - بشرط أن تستوفي متطلبات الإدراج النهائية.
في النهاية، قال جيراسي، إن المستثمرين - وليس المنظمين - هم من سيقررون أي المنتجات ستزدهر.
"الجانب الجميل من سوق ETF هو أنه نظام جدارة، حيث يصوت المستثمرون بأموالهم التي كسبوها بجهد. يقوم السوق بشكل طبيعي بفرز الفائزين عن الخاسرين، لذلك لا أشعر بالقلق المفرط بشأن وجود العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة."
بالنسبة لجيراسي، الطلب على خيارات استثمارية أكثر تنوعًا ويسرًا موجود بالفعل - ولكنه غير مُقدّر.
"نظرًا للاستجابة الأولية لمنتجات العقود الآجلة وهيكل قانون 1940 لصناديق الاستثمار المتداولة في سولانا وXRP، أعتقد أن الطلب على منتجات النقاط بموجب قانون 1933 في هذه الأصول الرقمية يتم التقليل من قيمته بشدة - تمامًا كما رأينا مع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين والإيثير الفورية، " قال.
صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT)، الذي تديره وتصدره شركة BlackRock، أصبح الإطلاق الأكثر نجاحًا لصناديق ETF في تاريخ هذه المركبات، حيث يحتفظ الآن بما يقرب من 85 مليار دولار من البيتكوين نيابة عن المستثمرين.
بينما شهدت صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالإيثر في البداية طلبًا أقل بكثير مقارنةً بنظيراتها البيتكوين، فإن الزيادة الأخيرة في الاهتمام بالرمز الأصلي لشبكة الإيثريوم قد أدت إلى تجاوز تدفقات الأموال لهذه المجموعة بشكل كبير تلك الخاصة بصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين.
لقد استقبلت صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالإيثير ما يقرب من 10 مليار دولار منذ بداية يوليو، وهو ما يمثل الجزء الأكبر من إجمالي التدفقات التي بلغت 14 مليار دولار منذ إطلاقها العام الماضي، وفقًا لجيمس سيفارت، محلل صناديق الاستثمار المتداولة في بلومبرغ إنتليجنس.
(المصدر: بلومبرغ إنتليجنس/جيمس سيففارت) يتوقع جيراسي أيضًا إقبالًا قويًا على صناديق المؤشرات المتداولة المشفرة، والتي يقول إنها ستوفر للمستثمرين والمستشارين "طريقة مباشرة للحصول على تعرض لنظام الأصول الرقمية الأوسع." بالنسبة للتوكنات الأصغر والأقل شهرة، يعترف بأن الطلب سيتوقف بشكل كبير على قوة الأسس لكل مشروع.
"كلما انتقلت إلى أسفل مقياس القيمة السوقية للعملات المشفرة، أتوقع أن يكون الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق الفورية مرتبطًا بشكل أوثق بنجاح المشاريع الفردية وأداء أصولها الأساسية - وهي عوامل يصعب التنبؤ بها في هذه المرحلة"، قال.
تستمر القصة. يتفق سيفارت على أن خط أنابيب المنتجات المتعلقة بالعملات المشفرة على وشك الانفجار - لكنه أكثر تشككًا بشأن عدد المنتجات التي ستبقى.
“إذا أُطلقت جميع تلك الطلبات في النهاية، فسيكون هناك بلا شك بعض الإغلاقات خلال السنوات القليلة المقبلة،” قال سيفارت. ويتوقع “طلبًا جيدًا على الكثير من هذه المنتجات،” لكنه يعتقد أن التوقعات تحتاج إلى ضبط—خصوصًا فيما يتعلق بالعملات البديلة.
"لست متأكدًا من أن بعض هذه العملات البديلة ذات الذيل الطويل ستتمكن من الحصول على 5+ ETFs ناجحة"، قال. "إذا كان الناس يقيمون نجاحهم بناءً على مستوى ETFs البيتكوين — فسوف يصابون بخيبة أمل شديدة. ولكن إذا كان الآخرون يتوقعون أن جميعها ستفشل — فسوف يصابون أيضًا بخيبة أمل شديدة."
في رأيه، يدخل السوق مرحلة اختبار حيث سيقوم المصدرون بطرح العديد من المنتجات لمعرفة ما سيبقى. "هؤلاء المصدرون سيفتتحون الكثير من المنتجات وسيحاولون إيجاد شيء يثبت نفسه"، قال سيفارت. ويتوقع أن تشهد الـ 12 إلى 18 شهرًا القادمة "مئات من إطلاقات ETP المتعلقة بالتشفير."
يتفق كلا المحللين على نقطة مركزية: يخلق تنسيق ETF مشهداً تنافسياً للغاية حيث إن اهتمام المستثمرين هو الحكم النهائي للنجاح. بينما قد يفتح موافقة SEC الأبواب، فإن تدفقات الأصول هي التي ستحدد من يبقى عائماً.
في عالم ETF، تعتبر إغلاق المنتجات ميزة - وليس عيبًا. تمامًا كما في سوق الأسهم، يمكن أن يؤدي الطلب المنخفض أو الأداء الضعيف إلى إغلاق الصناديق. بالنسبة للمستثمرين، يعني ذلك أن كل ETF جديد للعملات المشفرة قد لا يستحق الرهان عليه، حتى لو كان يحمل اسم مشروع بلوكتشين شهير.
على سبيل المثال، قد يجد ETF الخاص بـ Solana مشترين إذا استمر الرمز الأساسي في جذب المطورين والمستخدمين. لكن خمسة ETFs منفصلة تعتمد على نفس العملة؟ هنا يقول كل من Seyffart و Geraci إن السوق من المحتمل أن يتدخل.
"إذا لم يظهر الطلب، ستغلق تلك المنتجات"، قال سيفارت.
وراء هذا الازدهار هو القبول المؤسسي الأوسع للعملات المشفرة. منذ أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالبيتكوين والإيثير العام الماضي، سارع مدراء الأصول لتقديم عروض جديدة مرتبطة بسولانا (SOL)، وXRP، ودوجكوين (DOGE) والعديد من العملات الأخرى، وحتى صناديق سلة تتبع عدة عملات. توفر هذه المنتجات للمستثمرين التقليديين وسيلة منظمة للوصول إلى أسواق العملات المشفرة دون الحاجة إلى إعداد محافظ أو إدارة مفاتيح خاصة.
لكن مع هذا الوصول تأتي المسؤولية لتكون مميزًا.
"في النهاية، سيقرر المستثمرون أي المنتجات لها معنى وأيها لا." قال جيراسي. "هذا هو كيف كان يعمل سوق ETF دائمًا."
ومع دخول المئات من صناديق العملات المشفرة إلى السوق قريبًا، قد تحتاج تلك القرار إلى أن يأتي بسرعة.
عرض التعليقات