PettyLp

昨日、底値を拾おうと思ってスリッページを0.5%に設定したら、注文が4分間も詰まって約定せず、入れた頃には価格がすでに2%も上がっていた。

あとでそのプールの深さを見たら、TVLはたった80万。1回の注文でそのほぼ1%を突っ込んで、自分で自分を埋めてしまった。以前はスリッページなんて些細なことだと思っていたけど、今は多少多くガス代を払ってでも3回に分けたい。もう「買いを押したのに高値づかみ」というあの嫌な感覚は味わいたくない。

最近、再ステーキングの入れ子になったプロトコル群を見ていると、利回りが積み重なって目が回る。でも、基盤となる流動性がどれほど深いのか、償還期間がどれほど長いのかを、はっきり説明している人はほとんどいない。インパーマネントロスに怯えたことのある私みたいな人は、今ではまずデータを引っ張ってきて曲線を見る。再ステーキングのAPYがどれだけ高くても、プールが浅ければ入る勇気はない。

まあ、ひとまずこんなところで。少ししか稼げないほうが、大損するよりまし。どうせ市場にチャンスは尽きないけど、元手は限られている。

始めたばかりの頃は、PFPなんて単にアイコンを変えて格好つけるもの、会員NFTはVIP割引カードみたいなものだと思っていたけど、今見るとまったく別物だ……

あの頃は「長期的な価値」なんてプロジェクト側の大風呂敷だと思っていたけど、今ではむしろ、話がうますぎるところが怖い。要するに、PFPに価値があるかどうかはコミュニティが2回の強気相場と弱気相場を乗り越えられるか次第。会員特典は分けて考える必要がある。本当に配当があるのか、それとも絵文字をくれるだけなのか？ ブランド側がNFTを発行するのが、ただ一時的に注目を集めるためだけなら、流動性プールの深さを調べればすぐわかる——今の一部のステーブルコインと同じ理屈で、グループ内でペッグが外れたと噂になったら、オンチェーンの準備金を確認する。データと感情が食い違っていたら、とりあえず逃げる。

とにかく今は、どんな「ブランドとの共同構築」のプールに入るときも、まずは自分が価値ゼロのJPEGを受け取ると想定して、それから手数料で元が取れるか計算する。少し悲観的だけど、インパーマネントロスを経験した人はみんなそうなる。