#Bitcoinオンチェーンデータと米国市場のミクロ構造
2026年に米国デスクが市場戦略を立てる際に使う16番目のテーマは、オンチェーンデータだ。いまや、ボリューム・プロファイルやオーダーブックのヒートマップと同じくらい標準になっている。
ETF時代が始まったことで、「誰が一番良いニュースを持っているか」から「誰が最速でチェーンを読めるか」へと優位性が移った。いま米国のファンドには、ビットコインの台帳を公開オーダーブックのように扱うチームがある。
ここに、米国の機関投資家が毎日見る4つのオンチェーン・シグナルがある：
1. *取引所 + ETFフロー*: Glassnode、CryptoQuant、Arkhamは今やすべてのBloombergターミナルに入っている。重要な指標：
- 取引所ネットフロー: 取引所への/からのコイン移動。アウトフロー＝蓄積。インフロー＝潜在的な売り圧力。
- ETFオンチェーンウォレット: IBIT、FBTCなどを裏付ける実際のBTCの動きを確認できる。大口のインクリエーション＝強い需要の到来。
- マイナーウォレット: マイナーはトレジャリーを売っているのか、それともhodlしているのか？ 2026年はより多くをhodlするため、インフローは大きな赤信号。
2. *長期保有者の行動*: LTH-SOPRとMVRV-ZSc
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