金の今回の反発を2日間見てきましたが、全体的な勢いは普通といったところです。値動きを見ると、陽線の実体は小さく、日中に高値をつけた後は反落することが多く、2日間の反発幅も累計で1％未満。短期移動平均線を一気に回復することもできず、5日線、10日線が依然として上値を抑えています。出来高も目立って増えていません。この動きは、資金が試しに買い戻しているように見えますが、トレンド転換とまでは言えません。同様の地政学ニュースに刺激された局面では、金価格は「アジア時間に上昇し、欧米時間に上げ幅を吐き出す」という展開になりがちで、追いかけて買う意欲が限られていることを示しています。

金価格を本当に押さえつけているのは、やはり次の要因です。1つ目は原油価格の上昇です。ブレント原油は80ドルを上回る水準で何度も推移しており、地政学リスクプレミアムが高まると、インフレ期待はなかなか低下しません。2つ目は中東情勢をめぐるニュースが日替わりで出てくることです。リスク回避の動きはすぐに高まる一方、引くのも早く、今日はリスク回避の買いが入っても、明日には利益確定売りが出るかもしれません。3つ目はドル高です。ドル指数は105近辺、米10年債利回りは4.5％近辺にあり、金を保有する機会費用は小さくありません。4つ目は、市場がFRBの追加利上げの可能性をまだ探っていることです。利下げ期待は揺れ動き、金利先物が織り込む利下げ回数も減っています。金価格が反発するたびに、「また利上げするのではないか」と懸念する人が出てきます。こうした要因が重なれば、反発は本格的な上昇ではなく、単なる自律反発に終わりやすくなります。

取引で本当に難しいのは、方向を判断することではなく、自分が納得できるシグナルが出るまで待つことです。今の水準では、結論を急ぐより、価格が下げ止まるかを見極めたいと思います。たとえば、前回のサポートラインを上回る水準で2〜3日連続して終えられるか、押し目で買い支えが入るか、ドルと原油価格が同時に圧力となるか。こうした点のほうが、陽線1本を予想するより重要です。結局のところ、重要な水準を維持できるかどうかがポイントで、維持できなければ、引き続きレンジ相場です。今回の反発をどう見ていますか。調整の動きでしょうか、それとも買いを誘う動きでしょうか。皆さんの見方を聞かせてください。