金は数日前に1オンス3960ドルを上回ったものの、すぐに押し戻されました。3960ドルが短期的な重要抵抗線であることを示しています。このような急騰後に反落する動きは、たいてい一度では消化しきれません。価格が3960ドルを上回ると、利益確定売りや短期筋の空売りが出始め、上ヒゲが残ったことからも売り圧力の強さがうかがえます。そのため、今後は3960ドルに一度触れるだけでなく、そこを維持できるかがより重要です。

BTCは半減期前に一定期間の横ばい相場になる傾向があります。過去の値動きからもそれが見て取れます。2016年と2020年は、半減期の数カ月前にボラティリティの収縮、出来高の減少、一定の価格帯でのもみ合いが見られました。市場参加者は半減期のストーリーが実際のものとなるのを待っていたのです。金について注目しているのは、日中の値動きではなく、サポート帯を維持できるかどうかです。押し戻されても割り込まなければ、強気の構造は保たれています。割り込めば、今回の上昇はだましのブレイクアウトです。つまり、サポート帯の下限を割り、その後の反発でも回復できなければ、相場の構造は「押し目の確認」から「ブレイクアウトの失敗」へと変わります。

ZK証明のプライバシー保護とスケーラビリティ向上の仕組みは、貴金属の価格形成にも当てはまります。ゼロ知識証明を使えば、元データを開示せずに検証を行えるため、プライバシーを守りながら処理能力を高められます。また、オンチェーンの透明性が高まれば、店頭市場にある不透明なプレミアムはいずれ解消されていくでしょう。すでに一部のトークン化された金商品では、在庫証明、リアルタイムの申込・償還、取引データがオンチェーン化され、売買スプレッドや現物プレミアムを追跡しやすくなっています。情報の非対称性が低下すれば、不透明さを背景にOTC市場で維持されてきたプレミアムの余地は縮小します。この見立てが正しいかどうか、来週また確認しましょう。