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7週間で16.8%下落、BTCは微妙な位置まで後退：
 ➥週足 20 移動平均線：73593
 ➥日足 200 移動平均線：73139
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中長期の2本の移動平均線がそろって足元に迫っています。ここは強気派にとって最後のまともな防衛線です。下抜けても、取り戻せればまだ大丈夫です。
現在の構造はやや下落方向のレンジですが、移動平均線の上で追いかけてショートはしません。
3つのシナリオについて話します：
1️⃣ 反転：72680を守り、日足終値で77800（20日移動平均線）を回復し、同時に建玉が増加、現物買いも続けば、上方にある2つのショート清算ゾーンが消化されるはずです：
 ➣76500–78000
 ➣80500–82500
81188を回復して初めて、構造的に本当の強気転換と言えます。
2️⃣ 反発の中継点：7.65–7.8万まで反発した後、再び押し戻される（文末にシナリオを裏付ける材料あり）
3️⃣ 下抜けの中継点：77800を回復できず、さらに72680も失えば、次は日足のギャップ70450–72000、その下はオンチェーン融資の清算ゾーンです：
 ➫ 63000｜1.60 億ドル
 ➫ 59000｜6056 万ドル
 ➫ 58000｜1.54 億ドル
現時点では反転というより、中継点のように見えます。理由のひとつは資金の入れ替わりが起きていないことです。

今日のCVDを見ると、無期限先物は1055枚の純売り、現物は159枚の買いにとどまり、現物の買い圧力が明らかに弱いです。
ETFは4日連続で資金流出。流出額は減っているものの、プラスには転じておらず、F*D感が強いです。
ステーブルコインは9日間で約57億ドル減少。恐ろしいです！

マクロ環境も楽観できません。ドル指数は103と強め、米10年債利回りは5%近辺、10月のCPIもタカ派寄りです。明日21:30発表の失業保険申請件数はまだ分かりません。12月9日のFOMCに注目です。
もうひとつ、じわじわ効いてくる懸念材料について。
先ほど発表されたMSCIの公式情報によると、Strategyは11月 30日の取引終了後にMSCI USAなどの指数から除外され、Metaplanetも日本の小型株指数から除外されます。これは今回の下落の原因ではありませんが、月末にはパッシブ資金がこれらの株を売ることになります。株式を新たに発行して暗号資産を買う企業は、今後、買い手として機能しにくくなり、反転に最も必要な買い圧力は今後ますます弱まるでしょう。
最後に悩ましいのは、今は個人投資家の大半が一度反発すると見ていることです。市場は大多数が気持ちよく利益を出せるようにはしてくれないので、苦しい展開を覚悟しておきましょう！
11月が陽線で終わる確率は高いと思いますか？クリスマス前後のシナリオを考えてみてください。