金でさえ耐えられない！米国CPIが予想を大幅に上回るなか、なぜ安全資産が逆に売られたのか？

金の投資家は少し戸惑っているかもしれません。世界が混乱するほど金の魅力が増すと言われているのに、インフレ率が予想を上回った途端、なぜ金が先に打撃を受けたのでしょうか？

答えはドルと金利にあります。

米国の10月CPIは0.4％上昇し、コアCPIは0.3％上昇。いずれも予想を上回りました。これを受け、市場ではFRBの利上げ観測が再び強まりました。

米国の金利がさらに上昇すれば、ドル建て資産の魅力が高まる可能性があります。一方、金そのものは利息を生まないため、金を保有する機会費用も上昇します。

さらに厄介なのは、ドル高と実質金利の上昇が同時に進めば、金は短期的に両面から圧力を受けかねないことです。

とはいえ、金の長期的な資産配分先としての価値が失われたわけではありません。地政学リスク、中央銀行による金購入、財政赤字、ドルへの信認をめぐる問題は、今後も金を長期的に支える要因となり得ます。

つまり、金はインフレになれば必ず上がる自動販売機ではありません。

短期では金利、長期では信用がカギ。短期的にはドルに一発食らうかもしれませんが、長期的には必ずしも負けるとは限りません。

金投資で最も危険なのは、「安全資産」という言葉だけを覚えて、値下がりすることもあると忘れてしまうことです。#每周来晒 と #美国10月CPI全面超预期