未明は先物市場の流動性が最も低く、急なヒゲも出やすい時間帯です。この時間帯はアジア勢が休んでいる一方、欧米勢も深夜に差しかかっていることが多く、マーケットメーカーはより慎重に気配値を提示するため、板が薄くなります。少し大きめの注文が入るだけで、複数の価格帯を一気に突き抜けることもあります。主要取引所のBTC無期限先物を例にすると、午前2〜5時の板の厚さは、米国市場が活発な時間帯に比べて3〜5割薄いことがよくあり、スリッページも大きくなります。1〜2ポイントのヒゲが出るのは珍しくなく、極端な場合はさらに長いヒゲをつけることもあります。

この値動きは、2019年のあの調整局面とほとんど同じです。2019年6月末、BTCは約1.38万ドルまで急騰した後、7月初めに9700ドル付近まで急速に押し戻され、最大下落率は30％近くに達しました。その間、急落してすぐに戻すヒゲのような値動きが何度も発生し、高値を追っていたレバレッジロング勢が集中的に清算されました。

上昇トレンドで最も怖いのは下落ではなく、高値を追ってヒゲで狩られることです。レバレッジ20倍では、逆方向に2％動くだけで証拠金の損失は約40％に達し、ヒゲでロスカットされやすくなります。相場が戻った頃には、もうポジションを持っていないということにもなりかねません。

だからこそ、調整局面で分割して買い下がるほうが、天井で命がけの賭けに出るより賢明です。予定しているポジションを3〜4回に分け、重要なサポートラインや押し目の水準で段階的にエントリーし、レバレッジを抑えて追加購入の余地を残しましょう。一度に全額を投じて方向に賭けるのは避けるべきです。異なる見方がある方は、理由もあわせて聞かせてください。