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米インフレデータの発表が迫る

今週、誰もが同じデータに注目している。総合数値だけですべてが解決するわけではない。本当の問題はこうだ。このデータは市場に安心感をもたらすのか、それとも圧力を強めるのか。

私は一つのデータだけで判断しない。データを3つの層に分けて読む。インフレはもはや単なる数字ではないからだ。金利の道筋、ドル、米国株式市場、そして暗号資産市場のリスク選好を同時に動かす。

🔍 第1の層、総合数値

総合数値は、誰もが最初に目にする見出しになる。この項目では、食品とエネルギーの価格が非常に速く動く。だから、ある月に大きく低下しても、早まって喜ぶべきではない。ある月に予想を上回っても、早まってパニックになるべきではない。

私が注目するのはここだ。総合数値は市場予想どおりだったのか。予想を下回ったのか。それとも予想を上回ったのか。わずかな差でも、その日の価格の方向を変えることがある。しかし、それだけでトレンドが変わるわけではない。

第2の層、コア数値

本当のストーリーはコアの部分に隠れている。コア数値には食品とエネルギーが含まれない。そのため、動きはより緩やかで、影響はより長く続く。

住宅、サービス、賃金の圧力はここで読み取る。住宅関連のインフレが鈍化すれば好材料だ。サービス価格が硬直的なままなら悪材料だ。このため、市場は総合数値よりもコアデータを重視する。

コアインフレが鈍化すれば、利下げ観測が強まる。コアインフレが硬直的なままなら、利下げ観測は弱まる。そして、リスク資産への圧力が続く。

第3の層、市場の織り込み

データが発表される前から、市場はすでに一つのシナリオに賭けている。多くの人が忘れているのはこの層だ。

誰もがインフレの鈍化を予想し、実際に鈍化した場合、上昇は限定的にとどまる。すでにそのシナリオが価格に織り込まれているからだ。誰もが鈍化を予想しているのに、予想を上回る結果が出れば、値動きは急激で速い。逆もまた同じだ。

だから私はデータだけを読むのではなく、市場予想と照らし合わせて読む。サプライズはあったのか、なかったのか。本当の値動きを生むのはサプライズだ。

🧊 最もよくある間違い

インフレデータが一つ出ただけで、トレンドが変わったと言うこと。

一つのデータは、ある一か月を切り取った写真だ。トレンドは、3か月、6か月分の映像だ。ある月の結果が良かったからと、資金をすべて投入するのは性急だ。ある月の結果が悪かったからと、すべてのポジションを手放すのも同じく性急だ。

インフレは低下している最中でも、波を描く。毎月まっすぐ下がるわけではない。ある月にいったん停滞し、その後また鈍化することもある。これを知らずに取引する人は、データが出るたびに方向を変える。結局、資金も気力もすり減らしてしまう。

⚠️ 今回のデータで考慮する3つのポイント

1つ目、賃金の圧力はまだ完全には和らいでいない。労働市場が堅調なままなら、サービスインフレは簡単には鈍化しない。

2つ目、住宅関連のデータには遅れがある。だから、今日の軟化が明日には再び強まることもある。

3つ目、ドルと金利の見通しは非常に敏感だ。上振れサプライズがわずかでも、利下げへの期待がさらに先送りされる可能性がある。これはリスク資産にとって最も厳しい環境だ。

この3つのポイントがある限り、一つのデータだけで大きな動きには出ない。

🎯 私の計画

今回のデータでは、様子見に徹する。発表前に大きなポジションは取らない。発表直後の数分間の急激な値動きにも飛び乗らない。

計画は段階的だ。

第1段階は少額。データ発表後に価格が落ち着き、重要なサポートが維持されれば、様子を見る。

第2段階は中程度。価格がサポートを下回った後、すぐに取り戻してダマシのブレイクとなれば、買い増す。

第3段階は最大。価格が重要なレジスタンスを取り戻し、2日間その上を維持すれば、買い増す。

逆の動きになったらどうするか。価格がサポートを下回ってそのまま推移したら、自分の判断が間違っていたと認める。ナンピンして損失を膨らませることはしない。ここで規律を守る。

確認のために見るのは3つのサインだ。

1つ目、コアデータの軟化が2か月連続で続くこと。
2つ目、価格が重要なレジスタンスを上回って推移すること。
3つ目、恐怖感が薄れ、買い意欲が戻ってくること。

この3つが揃わなければ、大きなことは言わない。データが良くても、計画を守る。データが悪くても、パニックにはならない。

最後に一つ。インフレデータはレースのゴールではない。カーブだ。カーブを速く曲がる人が勝つわけではない。カーブを正しく読む人が勝つ。このカーブでは、速さではなく、正しさを選ぶ。
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