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11月10日火曜日16:30に、10月の消費者物価指数が発表されます。このデータは、短期的な価格の方向性を決めるうえで重要になります。だから、発表前と発表直後の数分間は取引しないつもりです。

データは11月10日火曜日16:30（トルコ時間）、08:30（米国時間）に発表されます。10月の消費者物価指数です。同じ週には生産者物価指数も発表されます。これは、中央銀行が12月8〜9日の会合を前に確認する、最も重要なデータの一つです。

9月を振り返ってみましょう。総合指数は前年同月比3.7%まで上昇し、8月の3.4%から伸びました。つまり、低下が止まり、再び上昇に転じたのです。今、誰もが10月の数字に注目しています。

予測について、はっきりお伝えします。クリーブランド側のリアルタイム予測では、10月の総合指数は前月比+0.24%、前年同月比3.74%。コア指数は前月比+0.21%、前年同月比2.48%です。別の予測では、総合指数が前月比+0.30%、コア指数が前月比+0.21%。さらに別の予測では、総合指数もコア指数も+0.3%です。つまり、前月比では0.21%から0.30%の範囲で推移しています。前年同月比では、およそ3.7%です。

これはどういう意味でしょうか。簡単に言えば、前月比が0.2%なら、市場は「物価はまだ上がっているが、制御不能ではない」と受け止めるでしょう。前月比が0.3%以上なら、「粘着的で、下がっていない」と見るでしょう。前月比が0.1%のように低ければ、誰もがほっとするでしょう。だからこそ、小数点以下のたった一桁の数字が、何十億ドルものポジションを動かすのです。

このデータについての私の見方はこうです。CPIだけで金利決定が決まるわけではありません。しかし、12月の利上げ確率が80%台に上昇しているなか、CPIはその見方を強めることも、弱めることもあります。予想を上回れば、「12月の利上げは確実」というムードが強まり、ドル高となり、リスク資産は苦戦します。予想を下回れば、「利上げはないかもしれない」というムードになり、市場は一息つくでしょう。つまり、このデータは単なる物価指標ではありません。12月の決定に向けたリハーサルのようなものです。

では、火曜日に私はどうするのでしょうか。率直に言います。データが出る前にポジションを増やすことはしません。データ発表前に予想だけで取引するのは、コインを投げるようなものだからです。発表後の最初の10分間も取引しません。最初の数分は価格が両方向に急騰し、だましの値動きも多いからです。データを読み、総合指数とコア指数を合わせて確認します。

見るポイントは3つありますが、リストのようにではなく、頭の中に留めておくものとしてです。総合指数の前月比はいくつだったか、コア指数の前月比はいくつだったか、そして前月の数値は改定されたか。コア指数が重要なのは、食品とエネルギーを除いて算出され、より持続的な部分を示すからです。総合指数が高く、コア指数が低ければ、市場はコア指数に注目するでしょう。両方とも高ければ、厳しい展開になります。

もし私の見立てが外れたらどうなるでしょうか。データが予想を下回って価格が跳ね上がり、乗り遅れるかもしれません。それでも構いません。データが予想を上回って価格が下がっても、早まってポジションを取ってしまうことはありません。今週、そのことを学びました。データ発表日に早まって市場に入る人は、たいていデータに振り回されることになります。

私の考えははっきりしています。火曜日16:30に10月のCPIが発表され、前月比の予測は0.2〜0.3%の範囲、前年同月比では約3.7%です。9月は3.7%でした。このデータが12月の決定に向けたムードを決めます。だから火曜日は焦りません。データが出るのを待ち、最初の騒ぎが収まるのを待ち、総合指数とコア指数を並べて確認してから判断します。

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