ナスダックは1日で5.5％下落。直近高値の約18000ポイントを基準にざっくり換算すると、1日で約1000ポイント近く下げ、高値圏から一気にテクニカル調整の領域に突入した。S&P 500も4.4％下落し、6000ポイント近辺を基準にすると260ポイント以上下げた。今回の売りの核心は、やはりAIデータセンターのストーリーだ。演算能力、サーバー、電源、冷却、光モジュールといった関連銘柄がそろってバリュエーションを切り下げられた。相場を見ると、これまで上昇が大きかった分野ほど下げがきつい。サーバー大手の一角はプレマーケットで一時7％超下落し、電源や冷却関連銘柄は軒並み6〜8％上昇分を吐き出した。光モジュール関連も高値から急速に反落し、これまでの上昇幅が大きいほど、今日の反落もきつい。

値動きのタイミングを見ると、寄り付き後30分は出来高の急増が最も顕著で、売買代金は1日全体の大部分を占めるほど。その後はじりじり下げ続け、引けにかけてはプログラムによる損切り注文がさらに下押しし、最後の30分で下落幅がもう一段広がることも多い。単なるファンダメンタルズの再評価ではなく、過密になっていた取引から資金が一斉に引き揚げていることを示している。中間選挙が終わったばかりだが、市場はそれを好感せず、まずは逃げるのが先という状況だ。リスク資産が先に持ち高を減らされ、業績に問題のない銘柄まで連れ安になっている。板を見ると、売り注文が何段にも重なる一方で、買い注文はまばらだ。私が見ているのは1時間足だが、こうしたパニック売りは一気に進み、センチメントが集中して解放されることが多く、反発も早い。ただ、反発をトレンド転換と勘違いしてはいけない。短期で売買し、深入りは禁物。ポジションと損切りは事前に考えておくべきだ。週末の出来高は平日の3割程度しかなく、もともと板が薄い。少し出来高が増えるだけで価格が跳ね、反発も急になる一方、逆に売り込まれるとスリッページも起きやすい。こちらでは板の注文が極端に薄く、最良買い気配と最良売り気配が何ティックも離れていることがよくあり、大口注文が数本入るだけで価格が一気に動く。そちらでは何か気づいたことはある？演算能力関連の大手が先に下げ止まる兆しを見せている？それとも大型株がまだ足を引っ張っている？