#DemocratsWinBothHousesOfCongress

民主党は11月3日の中間選挙で議会の上下両院を奪還し、ホワイトハウスを共和党が維持するなか、ねじれ議会が始まる。大統領職をライバル政党が握る一方で、同一政党が上下両院を支配するのは2023年以来初めて。

下院：APの集計では、民主党は235議席を獲得し、さらに26議席でリード。共和党は146議席を獲得し、さらに28議席でリードしている。多数派の確保には218議席が必要。NBCは、民主党が少なくとも258議席を獲得すると予測しており、60議席超はまだ当確が出ていない。投票前の議席数は民主党が215、共和党が219で、共和党は会派の協力者を1人擁していた。純増は少なくとも20議席。得票数は民主党が6,020万票、共和党が4,750万票。

上院：民主党は定数100の上院で主導権を握るため、4議席の奪取が必要だった。Decision Desk HQとNBCは、民主党が54対44でリードし、2議席はまだ当確が出ていないと予測している。アイオワ、カンザス、ノースカロライナ、オハイオ、サウスカロライナ、テキサスで議席を奪取した。いずれも共和党が保持していた議席で、一部の報道機関は奪取数を7議席と数えている。共和党の地盤でのこの圧勝は、現職への強い反発を示している。新議会は2027年1月3日に発足する。

政策の転換：ねじれ議会で見通しが変化。
• テクノロジー：共和党が議会を一党支配していた間は、企業合併審査の緩和やAIチップ規制の抑制が進んでいた。民主党が下院を握ることで、独占禁止法の適用強化、データプライバシー法案、AIの安全性に対する厳しい監視が見込まれる。一方、ねじれ議会では包括的な法案は成立しないため、膠着状態が大手テック企業の買いを支える可能性もある。 • 暗号資産：市場は、民主党が議会を握ることで規制の枠組みが整備されると見ている。市場構造法案、ステーブルコインの枠組み、SECとCFTCの監督権限の明確な区分を目指す動きが予想される。双方が成果を求めているため、ねじれ議会がかえって合意を早める可能性もある。投票後にBTCが80,475を上回って反発したのは、こうした期待に沿った動きだ。 • 財政：民主党が下院を握ることで、大幅な減税を阻止し、医療やインフラへの支出拡大を求めることができる。ホワイトハウスには拒否権がある。大規模な財政刺激策は実施されない可能性が高く、共和党の圧勝シナリオに比べて財政赤字リスクは低くなる。これは債券に追い風となり、米ドルには弱材料となる。

市場：米国株先物はまちまち、アジア市場もまちまちとなった後、リスク選好の買いが戻った。S&Pは上昇し、ダウは11月4-5日に1,500ポイント上昇。原油は3週間ぶりの安値に下落し、利回りは低下、金は4,100を上回って推移し、BTCは80Kを回復した。暗号資産市場では4億5,300万ドル相当のショートスクイーズも追い風となった。

トレーダーの見方：ねじれ議会は、市場に好まれる展開として知られている。単独の政党が極端な法案を押し通せないためだ。暗号資産では、下院金融サービス委員会と上院銀行委員会の委員長、および公聴会の日程に注目。テクノロジーでは、FTCと司法省の姿勢を注視する。金利については、財政支出の拡大が抑えられれば、FRBの選択肢が広がる。政府機関閉鎖のリスクは高まり、予算期限が近づくにつれてボラティリティを押し上げる可能性がある。

要点：民主党が上下両院を制し、ねじれ議会が始まる。対立が予想される一方、暗号資産の市場ルールやインフラをめぐる限定的な合意の余地もある。市場は膠着状態を好感しているが、1月3日まではヘッドラインリスクが高い状態が続く。

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