イラン高官は最近、米国と再び交戦することになれば、前回よりも長く紛争が続くと発言した。強硬な言葉に聞こえるが、国内向けの発言という色合いが強い。イランでは現在、インフレが高止まりし、リアルが圧迫され、雇用や生活をめぐる問題も絡み合っている。強硬な姿勢を示すことで、保守派や街頭の人々を落ち着かせるとともに、地域の同盟国に対して「抵抗」の物語を維持することもできる。

だが、中東情勢では、口先の威勢と実際の行動の間には常に隔たりがある。2020年のソレイマニ事件後、イランは米軍基地にミサイルを発射したが、原油価格は短期的に急騰した後、すぐに上げ幅を縮小した。2024年にイランとイスラエルが相互に攻撃した際も、市場は同じようにまず急騰し、その後下落した。政治的な発言から実際のエスカレーションに至るまでには、緩衝となる余地が数多くあることを示している。

ホルムズ海峡を見ても、世界の石油輸送のおよそ5分の1がここを通過しており、少しでも不穏な動きがあれば原油価格や運賃への影響が増幅される。しかし、本格的な封鎖や長期的な紛争のコストを、イラン自身も負担することはできない。米国も同様で、中東への駐留や空母の展開は姿勢を示すものだが、また新たな長期消耗戦に踏み込む意思があるかどうかは別の話だ。

取引に話を移すと、先週は損切り幅を狭く設定しすぎて痛い目に遭った。ニュースが出ると、相場はまず一瞬大きく振れてから動き、損切りを2度も巻き込まれた。方向は間違っていなかったのに、ポジションは値動きに振り落とされてしまった。今は学んだので、ニュースを見るときも最初の反応だけを追わなくなった。損切りはニュースの衝撃が及ぶ範囲の外に置き、少し余裕を持たせ、口先の強硬姿勢と実際の行動の違いが見えてから動く。

この見立て――強硬な発言は国内向け、行動には距離があり、市場はまず変動した後に落ち着く――が正しいかどうかは、来週戻って確認する。