1.8兆ドルが1日で消失。この売り圧力はさすがに強烈だ。ナスダックは1日で3％近く下落し、S&P 500も1.8％の下げに耐えられなかった。今週のハイテク株は本当に厳しい。特にAI関連銘柄は、これまで上がりすぎていた分、利益確定売りも容赦ない。大型株で言えば、エヌビディア、AMD、ブロードコムなど、これまで相場を牽引してきたAI関連銘柄がそろって軟調となり、マイクロソフトやアップルなどの大型テック株も同時に売られた。指数があっという間に押し下げられたのも当然だ。1日で時価総額が1.8兆ドル減少したということは、一部の銘柄のポジション調整ではなく、短期的にリスク選好が明らかに冷え込んだということだ。

私のようなスイングトレーダーは、こういう下落を見るとむしろ落ち着く。下がってできた値幅が押し目買いの根拠になるのであって、高値を追いかけるのが本当の損だ。急落は確かに怖く見えるが、少なくとも過熱していたバリュエーションや混み合ったポジションをある程度解消してくれる。その後のほうが、より入りやすい水準になる。オプション市場ではボラティリティが上がってきているので、売り手の人たちは今日は複雑な気分だろう。ボラティリティの上昇はプレミアムが高くなることを意味する一方で、証拠金負担やドローダウンのリスクも大きくなる。ポジションが少し重いだけでも、身動きが取れなくなりやすい。

半減期の前 $BTC には横ばいの期間があるものだが、米国株のハイテク株も同じで、急落の後はおそらくしばらくもみ合うだろう。過去を見ても、急落後の回復は一気に進むことは少なく、まず反発し、その後もみ合い、さらに出来高が減ってくるのを確認するのがよくあるパターンだ。結論を急がず、動きを見ながら判断しよう。出来高が落ち着いてから考えればいい。