#USEarningsSeason

Robinhood 2026年第3四半期：売上高の伸びは維持した一方、利益と暗号資産関連は低迷

Robinhoodは2026年第3四半期の業績を発表し、売上高は前年同期比12%増の$1.42 billionとなりました。調整後EPSは3%減の$0.60でした。GAAPベースの希薄化後EPSは16%減の$0.51でした。純利益は14%減の$476 millionでした。

売上構成は明確な多角化を示しました。イベント契約の売上高は$173 millionで、前年同期の約6倍となりました。オプションの売上高は31%増の$399 millionでした。株式の売上高は41%増の$121 millionでした。暗号資産関連は引き続き最も低調な分野で、暗号資産の売上高は55%減の$120 million、暗号資産の取引高は38%減となりました。純金利収入は9%減の$415 millionでした。

暗号資産関連の落ち込みが重要なのは、Robinhoodにとって歴史的に変動の大きい収益源の一つが縮小するためです。その減少をイベント契約、オプション、株式が補いました。この変化は、Robinhoodがより幅広い取引プラットフォームを構築しているという見方を裏付けます。暗号資産へのエクスポージャーがなくなるわけではありませんが、暗号資産関連が低調な四半期となった場合に、総売上高へ及ぼす影響の度合いは変わります。

収益性を圧迫した主な要因はコストでした。営業費用は16%増の$739 millionとなりました。当四半期には、Robinhood Ventures Fund Iに関する$67 millionの未実現損失、貸倒引当金の積み増し、Trump AccountsとRotheraに関連する費用、マーケティング費用が含まれていました。

市場への影響：発表後、株価は約5%下落しました。調整後EPSは市場予想の$0.64に対し$0.60と、予想を下回りました。売上高も市場予想の$1.43 billionに対して$1.42 billionと、わずかに下回りました。この反応は、成長計画が否定されたというより、短期的な利益リスクを反映したものでした。アナリストのコンセンサスは引き続き「買い」で、32人中26人が強気、平均目標株価は約$134.9です。Bernsteinは目標株価$160を維持し、予測市場が将来の収益源になると指摘しました。

次の四半期に問われることは明快です。Robinhoodは費用管理を改善しながら売上高の成長を維持できるでしょうか。イベント契約とオプションの拡大が続けば、売上基盤は暗号資産への依存度が低くなります。一方、コストや一時的な項目が引き続きEPSを押し下げる場合、市場の関心は商品展開よりも利益の予測可能性に向かうでしょう。 #GateSquareHalloween