#美股财报季 SKハイニックスにまた強気見通し、HBM価格は来年2倍に

RBCは先日発表したリポートで、SKハイニックスはメモリーチップの上昇サイクルの恩恵を受け続けるとの見方を示した。
カナダロイヤル銀行の資本市場部門（RBC Capital）は先日発表したリポートで、人工知能（AI）需要が供給を引き続き上回るなか、高帯域幅メモリー（HBM）の価格上昇がDRAM全体の平均販売価格（ASP）を押し上げ、SKハイニックスはメモリーチップの上昇サイクルの恩恵を受け続けると述べた。
RBCは、SKハイニックスの第3四半期業績は市場コンセンサス予想をやや上回り、売上高は101.2兆ウォン、調整後の米国預託証券（ADR）1株当たり利益は8917ウォン（約6.72ドル）になると予想している。
強い価格決定力により、為替変動による逆風を相殺できる見込みだ。第3四半期のDRAM契約価格は前期比20％上昇し、第4四半期にはさらに15％上昇する可能性がある。RBCは、すでに14四半期続いているDRAMの上昇サイクルが、さらに5四半期続くとみており、供給逼迫は2027年まで続く見通しだ。
リポートはまた、2027年のHBM価格は80～100％上昇する可能性があり、DRAM全体の平均販売価格を下支えすると指摘した。
アナリストは、製造歩留まりと実行力を強みに、SKハイニックスはHBM分野での優位性を維持すると予想している。また、40兆ウォン規模の自社株買い計画を実施した後も、潤沢なフリーキャッシュフローを背景に、追加の自社株買いや特別配当を実施する可能性がある。同社経営陣は、業界のファンダメンタルズに対する強気の見方を改めて示すと予想される。
RBCはSKハイニックスの投資判断「アウトパフォーム」を据え置き、目標株価を200ドルとした。これは同銘柄の直近終値を約40％上回る水準だ。
米国株式市場では、SKハイニックス株は月曜日に4％超上昇し、142.62ドルで取引を終えた。Anthropicが公開した目論見書を受け、同日は半導体株全般が上昇した。投資銀行が相次いで強気の見方を示すなか、メモリー株がここ数カ月にわたり大幅に調整したことを受け、このセクターに対する投資銀行の見方は楽観的になりつつある。
国際的な投資銀行である野村證券も先日、AI投資の見通しに対する市場の懸念は「過剰反応」だとし、メモリーチップの不足は2028年まで続き、メモリーセクターのバリュエーションは大幅に過小評価されているとの見方を示した。
野村はリポートで、韓国のサムスン電子とSKハイニックスの投資判断「買い」を据え置いたことを強調し、両社の目標株価をそれぞれ67万ウォン、470万ウォンとした。両社の直近株価から約2倍の上昇余地があるとして、両社を「注目銘柄」に指定した。
韓国大手証券会社のKB証券は月曜日、サムスン電子とSKハイニックスの現在の株価は、世界金融危機の時期と同程度に割安だと述べた。両社の利益は大幅に急増したものの、株価はその伸びに追いついていない。
同社によると、両社のPERは約3倍まで低下している。SKハイニックスは今週水曜日、第3四半期決算を発表する。
市場調査会社FnGuideが集計したアナリスト予想によると、SKハイニックスの第3四半期売上高は98.2兆ウォン、営業利益は77兆ウォンとなる見込みだ。投資家はその際、株主還元策に特に注目するだろう。メディアの報道によると、SKハイニックスは約16兆ウォン（約808億4700万元）規模の特別配当を検討している。$SK Hynix