#美股财报季 市場はもはやAIへの大盤振る舞いに応えない：大手クラウド3社の決算とFRBが、反発か急落かを左右

最近、米国株を注視している人なら、変化を感じているはずです。過去2年間は、AI関連というだけで株価がほぼ無条件に上昇していました。しかし今週から、資金の目は厳しくなっています。AIのストーリーを語るだけでは不十分で、業績で示す必要があります。
この変化を直接引き起こしたのは、先週の相場です。ナスダックは1週間を通して下落し、今年6月以降で最もパフォーマンスの悪い週となり、取引時間中には1日の下落幅として過去最大も記録しました。
理由は複雑ではありません。Metaと半導体製造装置メーカーのラムリサーチ（Lam Research）の決算が市場予想に届かず、大手各社がAIに投じている資金が、いつになればリターンを生むのかを市場が初めて真剣に疑い始めたのです。そして今週は、決算が集中する週です。
今週が重要な理由
いくつかの大きなイベントが重なっています。
水曜日（10/28）の取引終了後、MicrosoftとGoogleの親会社Alphabetが同日に決算を発表；
木曜日（10/29）の未明、FRBが金利決定を発表し、同日夜にはAmazonが決算を発表；
木曜日には、米国の9月PCEインフレデータも発表されます。
つまり、大手クラウド3社の業績見通し、FRBの姿勢、インフレデータが、2日間に集中して明らかになります。これらが答えるのは、同じ問いです。最近の米国株の調整は通常の調整なのか、それともさらなる下落の始まりなのか？
注目すべき数字
ウォール街は現在、大手クラウド各社の今年のAI関連設備投資を合計で約8000億ドルと予想しています。すでに資金は投じられており、市場が今注目しているのはリターンです。
FRBについては、10月の利上げは見送られる可能性が高く、金利は3.75%–4.00%に据え置かれる見通しです。ただ、市場はすでに12月の利上げ確率を約72%–80%と織り込んでいます。したがって、今回利上げが見送られても、その後の金融緩和を意味するわけではありません。
あまり注目されていない点もあります。データによると、ウォール街全体のレバレッジ比率はすでに214%に上昇しています。相場が活況を呈する中で、レバレッジもひそかに積み上がっており、ひとたび流れが変われば、デレバレッジそのものが値動きを増幅させます。
一方で、明るい材料もあります。これまでに第3四半期決算を発表したS&P 500企業の利益は、前年同期比で依然として30%前後の伸びを示しています。ファンダメンタルズに問題が生じたわけではなく、これまで期待が先走りすぎていたため、業績で裏付ける必要があるということです。
したがって、今週注目すべきなのは上昇か下落かではなく、各社が示す設備投資の見通しやリターンの兆しが、期待に見合うかどうかです。
今週の主な日程
Microsoft、Google：10/28の取引終了後、設備投資とクラウド事業のリターンの兆しに注目；
Amazon：10/29、小売事業とAWS、そして設備投資に対する姿勢に注目；
FRB：10/29の未明、利上げ見送りはほぼ織り込み済み。12月についての発言が焦点；PCE：10/29、インフレが利上げ観測をさらに強めるかに注目；値動きが大きくなった場合は、高レバレッジのポジションが連鎖的に影響する可能性に注意。#WCTCS9 #Gate广场万圣节