金価格が4100ドルを割り、4000ドルに接近！中東情勢が混迷するほど、なぜ金は下落するのか？

中東情勢が緊迫すればするほど、金価格は上昇するはずだと考える人は多いでしょう。しかし、この2日間の相場は、まさに逆の動きを見せています。ロイターの報道によると、中東情勢の緊迫化を受けて国際原油価格は5カ月ぶりの高値に上昇。原油価格の上昇はインフレ懸念を強め、市場はFRBの今後の金利見通しを改めて見直し始めています。金はリスク回避の動きを追い風に上昇するどころか、続けて売り圧力を受け、10月22日にはスポット金価格が一時約4041ドルまで下落し、2カ月超ぶりの安値をつけました。リスク回避の動きが金価格を支えられなかった今、市場は一体何を織り込んでいるのでしょうか？

短期的には、中東関連のニュースだけでなく、原油価格や金利見通しにも注目する必要があると考えます。

① 材料面：原油価格の上昇が、なぜ金を押し下げるのか？原油価格の上昇はインフレ圧力を高めます。その結果、市場がFRBは高金利をより長く維持する必要がある、あるいは今後さらに利上げする可能性があると予想すれば、利息を生まない金の魅力は低下する可能性があります。そのため、地政学的紛争によるリスク回避需要が、金利見通しの変化による下押し圧力を必ずしも相殺できるとは限りません。今後は、10月27～28日のFRB会合や、その後に発表される米国のPCEインフレデータが、新たな相場変動のきっかけとなる可能性があります。

② チャート構造：単なる通常の調整とは言い切れない1時間足を見ると、金価格はすでに高値と安値を切り下げる弱気構造を形成し、下向きの移動平均線を下回る水準で推移しています。直近の下落でその動きはさらに拡大しており、売り方が依然として主導権を握っていることを示しています。特に、下落局面で出来高が大きく増加しており、重要な水準で売買が激しくぶつかっていることがうかがえます。

③ 重要水準：4000ドルは心理的節目であり、注目ポイント

4000ドル付近：現在、最も注目すべき心理的節目です。下抜けた後もその下で推移し続け、反発しても水準を回復できなければ、弱気構造がさらに続く可能性があります。

4070～4100ドル付近：短期的な反発局面を見極める水準として注目できますが、最新価格を確認し、すでに上値抵抗に転じているかを判断する必要があります。ここまで反発しても上値を抑えられ、上昇時の出来高も不十分であれば、買い方はまだ主導権を取り戻していないと考えられます。$XAUUSD