#山寨币反弹势头消退 #WCTCS9 ETFからの資金流出が続く中、市場はどんなシグナルを待っているのか？

今回の相場上昇が始まって以来、現物ETF市場では堅調な純流入が続いていた。しかし相場の流れが変わるにつれ、データによると、10月16日までの週に米国上場のビットコイン、イーサリアム、Solana、XRPの4種類のETFから合計5億7591万ドルが純流出し、2週間の累計流出額は約18億1000万ドルとなった。

前週は4種類のETFから約12億4000万ドルが純流出しており、直近の週は流出ペースが鈍化したものの、まだ純流入には転じていない。

内訳を見ると、ビットコインETFは同週に2億2858万ドルの純流出となった。前週の6億8110万ドルから約66％減少したものの、2週連続のマイナスとなり、2週間の累計流出額は約9億1000万ドルに達した。累計純流入額は568億8000万ドルに減少し、純資産総額は1042億9000万ドルに減少した。

CryptoQuantのアナリストによると、ビットコインETFの30取引日間の資金フローは依然としてプラスで、約1万5400 BTCとなっている。週次の流出額は約2800 BTCまで縮小し、売り圧力は和らいだものの、機関投資家による買い増しも鈍化している。

また、9月末にビットコインが8万ドルを上回ってから、ETFの売買は直近3週間、ほぼ相殺されており、累計の純需要はかろうじてプラスにとどまっている。

さらに、同週に最大の流出元となったのはイーサリアムで、イーサリアムETFからは3億1997万ドルが純流出した。4種類のETFの純流出額合計の約56％を占める。前週の流出額は5億4207万ドルで、3週連続のマイナスとなり、3週間の累計流出額は約10億ドルに達した。

一方、先物市場のデータにはさらに注目すべき変化が見られる。CFTCのデータによると、10月13日時点で、レバレッジファンドは約3万611 BTCのネットショートを保有していた。1週間前の3万5903 BTCから5292 BTC減少し、減少率は約15％に達した。

データを見る限り、これはショートからロングへの転換というより、リスクを低減している動きと考えられる。

CMEビットコイン先物の建玉総額は、同週にBTC換算で約3567 BTC減少し、減少率は3.2％となった。レバレッジファンドは方向性リスクへのエクスポージャーを縮小し、より多くの資金をヘッジ目的のスプレッド取引に振り向けている。

資産運用会社は、BTC換算で約1万8440 BTCのネットロングを維持した。ショートポジションの減少がロングポジションの減少を上回ったことを主因に、ロングへの偏りは約547 BTC拡大した。

ETF市場ではビットコインの流出が鈍化したものの、まだ純流入には転じておらず、イーサリアムとSolanaも引き続き資金流出が続いている。一方、先物市場ではレバレッジファンドがショートを縮小し、建玉も一時的に減少した。ボラティリティと清算圧力が高まる中、資金はまず方向性リスクを低減する選択をしていることを示している。

昨日お伝えしたように、現在の暗号資産市場は、主にマクロ環境から試練を受けている。昨日の日中はロシアのディーゼル輸出に関するニュースを受けて反発したものの、市場は依然として弱含みに見え、次の号砲を待っているようだ。

ビットコインそのものについては、8万ドルを維持できるかどうかが、ETF需要や先物ポジションが再び転換するかを見極める重要なシグナルとなる。

次回のCFTC報告書は今週金曜日に公表され、過去1週間のポジション変化が対象となる。インフレを背景とした今回の下落局面で、ヘッジファンドがショートをさらに縮小するのか、それともショートを再構築するのかを見極めることができ、市場の短期的な方向感を測る参考にもなる。

8月に始まった今回の反発は、現時点でも依然として堅調さを保っている。一部の人気アルトコインのパフォーマンスが振るわなくても、主要プロジェクトの好調さを損なうものではない。

来週の金融政策決定会合が、その後半月の相場を左右する可能性がある。ただ、ビットコインは最近、これほど厳しいマクロ環境に直面しても比較的底堅く推移しており、まだ期待できる面もあるかもしれない。$BTC