#SpaceX第三季度财报 AI計算力の収益化が進むと同時に、設備投資とキャッシュフローに改善の兆しが見えれば、市場の期待はさらに高まる可能性があります。一方、売上高が大きく伸びても、資金流出が加速し続ければ、市場の期待はむしろ弱まる可能性があります。

SpaceXは10月20日の米国株式市場引け後に、2026年第3四半期の決算を発表する予定です。現時点で正式な数値は公表されていないため、以下は機関投資家の事前予想と前四半期の状況に基づくものです。

1. 収益面：AIが最大の変数
機関投資家は、第3四半期の売上高を約129.78億ドルと予想しています。なかでもAI部門が鍵となり、UBSは約76億ドル、シティはより保守的に約69億ドルと予想しています。
予想どおりなら、AI部門の四半期売上高は第2四半期の25.6億ドルからほぼ3倍に増え、全体の高成長を直接押し上げることになります。

2. Starlink：安定した基盤が重要
第2四半期のStarlinkの売上高は約43億ドルで、前年同期比66%増となり、同社で最も安定したキャッシュカウとなっています。第3四半期のコンセンサス予想は約49億ドル、前年同期比59%増です。ユーザー数の伸びとARPUが崩れなければ、バリュエーションの下支えになります。

3. Starship：短期的な収益貢献はないが、長期的な成長期待を左右
9月28日のStarship第14回試験飛行では、初めて軌道に到達し、V3衛星26基を展開しました。技術面での大きな節目です。ただし、決算にすぐ収益として表れるわけではありません。注目点は、経営陣が示す再使用のスケジュールと今後の打ち上げ計画です。

4. 設備投資：市場が最も注目するポイント
第2四半期の設備投資は184億ドルに達し、そのうち158億ドルがAIに投じられました。フリーキャッシュフローは約マイナス140億ドルでした。前四半期は売上高が予想を上回ったものの、資金流出があまりに大きく、時間外取引では一時10%超下落しました。
今回、市場が本当に知りたいのは「いくら稼いだか」ではなく、AIへの投資がより質の高い収益につながり始めているか、そして資金流出のペースにピークアウトの兆しがあるかです。

総じて、第3四半期に高い売上高、設備投資負担の低下、フリーキャッシュフローの赤字縮小を示せれば、市場の期待は大きく高まるでしょう。一方、売上高が非常に好調でもキャッシュフローが悪化し続ければ、株価はなお圧迫される可能性があります。#WCTCS9 $SPCX