#GateWCTCS9全球交易赛

この週末の相場には、強気派も弱気派もすっかり振り回されている。

BTCが8万1,000ドル台前半で揺れ動くのを見ていると、まるで何かが起きるのを待っているようだ。夜明け前にはまた大きな陰線のヒゲが出た。見た目は怖いものの、81kを割ったあとにすぐ引き戻され、30分も経たないうちに81.4kを回復。出来高も制御不能なほど膨らんでおらず、板の下値には買い注文が大量に並んでいて、売りを吸収している。この動きは、トレンドが下向きに転換したというより、「清算を巻き込んだダマシの下落」に見える。

大口が恐怖心理に乗じて、大規模な持ち高の入れ替えを行ったように感じる。逃げた人もいれば、この機に乗じて大量に買い集めた人もいる。こうした「出来高を伴う下落」そのものが、強気派と弱気派の激しい攻防を示すサインだ。

清算もかなり激しかった。余烬の監視によると、以前、最大レバレッジで1億8,700万ドルのロングポジションを建てていたあるクジラは、今日午前5時の下落で、4,890 ETHのロングポジションを2,356ドルで清算された。ポジション価値は1,174万ドル。この価格は今日未明にETHがつけた最安値であり、この清算が下落を引き起こした可能性がある。

重要なのは、清算後もOI（未決済建玉）がほとんど減っていないことだ。BTC先物のOIは526億ドル前後のままで、減少幅はわずか0.14%。どういうことか？レバレッジはまだ解消しきっていない。ポジションを抱える人が入れ替わっただけで、市場の脆さは何も解決していない。

市場全体のムードは、いわば「外は冷えていても、中は熱い」といったところだ。表面上は、マクロ環境が確かに厄介だ。米国のインフレデータが重くのしかかり、皆が月末のFRBの政策金利会合を固唾をのんで見守っている。またタカ派的なシグナルが出るのではと警戒しているため、大口資金は慎重で、ほとんどが市場の外から様子をうかがっている。地政学的な情勢もあり、原油価格が変動するたびにリスク資産の安全資産としての性質が議論される。市場心理が好転しないのも当然だ。

アルトコインは言うまでもなく、また「見る影もない」状況だ。SOLやETHといったおなじみの銘柄もそろって調整し、BTCより明らかに弱い。今の市場は、昔のように「大将が上がれば、子分も続いて盛り上がる」という時代ではもうない。確かなファンダメンタルズも、実際のユーザーやエコシステムの支えもないコインは、この調整局面で「裸で泳いでいる」状態だ。資金はより確実性の高いところへ逃げており、アルトコイン相場はいったん脇に置いておいていいだろう。

もうひとつ、忘れてはいけないリスクがある。MSCIは15日に新規則を発表し、Strategyのような「暗号資産を大量保有する企業」は11月30日以降、指数から除外される可能性がある。JPMorganの試算では、パッシブ運用による売り圧力は28億ドルに上る。厄介なのは、Strategyの時価総額が、保有する84万8,000 BTCの価値をすでに下回っていることだ。プレミアムがなくなり、株式を発行してBTCを買うというフライホイールは回らなくなる。これはMSTR一社だけの問題ではなく、「ビットコイン財務」モデル全体が再評価されているということだ。

マクロ環境が悪いときは、レバレッジを下げられるだけ下げ、アルトコインにはむやみに手を出さないこと。特に高ベータの純粋な投機銘柄には注意したい。資金に余裕があるなら、実際のキャッシュフローがあり、AIやZKのナラティブを持つ強い銘柄に注目し、相場が落ち着いてから検討するといい。今は何より、元本を守ることが最優先だ！

これからの戦略は、ひと言で言えば「耐える」ことだ。短期売買ばかり考えたり、明日上がるか下がるかを予想したりするのはやめよう。自分で自分を苦しめるだけだ。

手元のUが何よりの心の支えだ。焦らず待とう。市場心理が落ち着き、明確な下げ止まりのサインが出るのを待つ。8万ドル付近は重要な心理的節目だ。もう一度下を試して、そこで安定すれば、良い仕込みの機会になるかもしれない。恐怖のあとには、往々にしてチャンスも訪れる。

含み損を抱えている人へ。手元にあるのが主要銘柄で、レバレッジも高くないなら、損切りしないほうがいい。今損切りすると、底値で手放すことになりかねない。無理に動かず、何もせずに耐えて、時間をかけて乗り切ろう。次の上昇が、ふとした瞬間に始まるかもしれないのだから。

マクロでは、おなじみの3つ、ドル、米国債利回り、ETFの純流入を注視しよう。利下げ期待が揺らぐたびに、リスク資産はまず大きく動揺する。

とにかく、この週末はよく見て、あまり動かず、元本を守ろう。何より大切なのは、生き残ることだ。 $ETH