原油の長期ショートが損切りに。次はどうする？

目を覚ましたら、ブレント原油がなんと110ドルまで急騰していました。以前から皆さんに話していた、105ドルで仕込んだ原油の長期ショートも見事に損切りです😂。今回の上昇は単純な需給ギャップによるものではなく、地政学リスクや海運の混乱、在庫の逼迫が重なって生じた相場です。原油価格が100ドルを超える水準で推移し続ければ、米国株の高バリュエーションのハイテク株や暗号資産は引き続き圧迫されるでしょう。原油の話に戻ると、小财神は長期的には依然として弱気です。ビットコインの長期強気と同じく、ファンダメンタルズを踏まえた見方です。今後のポジション戦略について話していきます。

一、今回の急騰を引き起こした主な要因

第一に、中東の地政学リスクプレミアムが急速に上昇しています。世界の原油輸送の大動脈であるホルムズ海峡は、世界の原油輸出量の約3割を担っています。最近、海峡内でタンカーが相次いで攻撃され、火災が発生したことで、地域紛争が激化する可能性が高まり、市場では航路が部分的に封鎖されるリスクが織り込まれ始めました。湾岸地域からの原油輸出がいくらか回復しても、市場は突発的な事態で原油輸送がいつ遮断されてもおかしくないと懸念しており、リスクプレミアムは上昇し続けています。イエメンのフーシ派によるサウジアラビアのエネルギー施設への攻撃も続いており、中東のエネルギー供給網に対する市場の懸念をさらに強めています。

第二に、OPEC+が減産を維持する一方、在庫構成が逼迫しています。産油国が減産政策を継続し、世界の石油製品在庫は低水準にとどまっています。冬の暖房シーズンを目前に、市場では予防的な在庫補充の需要が増え、現物市場の下支えが強まっています。海上保険料やタンカー運賃も同時に上昇し、原油の到着コストを押し上げ、現物価格をさらに高めています。

第三に、インフレ期待が相互に強め合っています。先日の米国CPIが予想を上回り、もともと市場ではインフレ再燃への懸念が広がっていました。原油価格の急騰はエネルギー価格から波及し、米国のインフレ指標を直接押し上げます。取引資金はFRBの金利見通しを改めて織り込み始め、米国債の長期金利も原油価格とともに上昇し、「原油高→インフレ期待の上昇→米国債利回りの上昇」という負の循環が生じています。

二、今後注視すべき上値抵抗線と下値支持線

上値抵抗線：最初の抵抗線は110ドルです。今回の地政学リスクによる相場上昇における重要な心理的節目であり、今朝未明の日中高値でもあります。ここを明確に上抜けた場合、次の目標は114～116ドルのゾーンです。2026年の年初来高値圏にあたり、ここでは多くの利益確定売りが出るでしょう。

下値支持線：短期的な最初の支持線は104～105ドルで、今回の上昇が始まった水準です。強い支持線は98～100ドルの大台です。地政学関連のニュースが急速に落ち着けば、原油価格はこのゾーンまで押し戻されるでしょう。100ドルを割り込めば、今回の地政学要因による上昇相場は一段落する可能性が高いです。

三、今後のポジション戦略

今回の上昇の最大の特徴は、ファンダメンタルズ面の需要拡大ではなく、地政学要因が主導していることです。そのため、相場は急速に上昇した分、下落も早い可能性があると考えています。ここではロングを追いかけることは勧めません。今後も高値でのショートを基本とします。これは市場参加者の大半が今取っている戦略だと思います。重要なのは「どの水準まで上がったら」ショートするかです。月曜日に窓を開けて上昇し、112ドルを超えて上伸すれば、まずは迷わず初回分をショートします。その後114ドルで買い増しし、116ドルの直近高値を上抜けたら、すぐに損切りします。

四、暗号資産市場への影響は？

先ほどの負の循環に当てはめると、原油高はFRBの利上げ観測を強め、リスク資産であるビットコインを押し下げます。これが昨夜、ビットコインがまたまた下落した理由です。ただ、原油価格はすでに高値圏にあるため、今後ニュース次第で原油価格が下落すれば、ビットコインは間違いなくその流れに乗って反発するでしょう。

さらに、来週はFRBがブラックアウト期間に入り、経済指標の発表もありません。相場はもみ合いながら反発する展開が中心になると予想します。今後注目すべきビットコインの支持線と抵抗線は、87550/85150/81000/78425 $XBRUSD $BTC

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