#比特币短线站上8.2万美元 CPIショックの余波が収まり、ビットコインは8.2万ドルを回復。しかしGlassnodeが最も厳しい警告：下値のサポートが「真空化」へ

一夜にして、8万ドルは「サポート」から「レジスタンス」になり、再び「サポート」に戻った。しかしオンチェーンデータによると、この反発を支える流動性は、表面上の印象よりもはるかに脆弱だ。

一、まずは相場から：BTCは8万ドル割れから「回復」

過去24時間、暗号資産市場では典型的な「データショック—パニック売り—テクニカルな反発」という一連の展開が見られた。

ビットコインは一時79,694ドルまで急落し、9月中旬以来初めて8万ドルの節目を割り込んだ。その後、買いが入って急速に反発し、現在は約82,331ドルで取引されており、24時間で約0.83%上昇している。

イーサリアムも同様の値動きとなった。一時2,362ドルまで下落した後、約2,452ドルまで反発し、24時間では小幅に上昇した。

Zcash（ZEC）は本日の「異色の存在」で、1日で6.89%急騰し、主要銘柄の上昇をけん引。約122ドルで取引されている。Solanaは0.93%、Hyperliquidは1.32%上昇し、大半のアルトコインもこれに続いた。

しかし、上昇の裏では大規模な清算が発生した。

過去24時間に全デジタル資産で清算された金額は合計9.29億ドルに達し、ロングポジションの清算額は7.77億ドルに上った。イーサリアムだけでも全取引所での清算額は2.92億ドルに達し、Bnプラットフォーム単独で1.57億ドルを超えた。これは過去6カ月で最も顕著な1時間当たりの清算規模となった。

二、誰が売りを浴びせたのか？——AI株が崩れ、暗号資産も「巻き添え」に

今回の下落の引き金は、暗号資産市場そのものにはなかった。

時価総額上位20銘柄のAI・半導体関連株は、4営業日で時価総額が1兆ドル以上蒸発した。韓国のKOSPI指数は一時7%超下落し、メモリーチップ分野での競争激化が、テクノロジー株のバリュエーションに対する市場の懸念を強めた。

リスク資産全体で「バリュエーションの切り下げ」が進み、高ベータ資産であるビットコインが真っ先に打撃を受けた。

ただし、注目すべき点もある。米10年債利回りが5.36%から5.04%へ低下するにつれて、暗号資産市場は下落分の一部を取り戻した。金利の方向性は、依然として暗号資産市場にとって最も敏感な要素だ。

三、FRB高官の「一斉発言」：方向性はタカ派、ペースはハト派

CPI発表後、FRB高官が相次いで発言し、その表現は非常に含みのあるものだった。

最も注意深く読むべきなのは、サンフランシスコ連銀のデイリー総裁の発言だ。「インフレ抑制のため、短期金利をさらに引き上げる必要があるかもしれない」と明言する一方、「10月の会合ですぐに行動する必要はない」とし、「慎重に判断するための時間は十分にある」と述べた。

FRBの「ナンバー3」とされるニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁も火曜日、今年もう一度利上げするのが適切との見方を維持している一方、現時点では2027年にさらなる利上げが必要だとは考えていないと述べた。

UBSはCPI発表後に「報告書を書き換え」、今回の利上げ局面における利上げ回数の予測を3回に引き上げた。9月にすでに1回実施され、次回は12月、3回目は2027年3月と見込んでいる。

CMEのデータによると、10月に金利が据え置かれる確率は約72%、12月までに累計25ベーシスポイントの利上げが実施される確率は約67%。

四、ETF資金は流出する一方、「大口投資家」は買い

ETFの資金フローには明らかな弱まりが見られた。

10月15日、ビットコイン現物ETFは1日で約2.62億ドルの純流出となり、前日の1.76億ドルの流入分をすべて吐き出した。今週の累計純流出額は1.51億ドルに達した。イーサリアム現物ETFも同日に約1.3億ドルが純流出し、今週の累計流出額は1.9億ドルに拡大した。

しかし、オンチェーンデータはこれとは逆のシグナルを示している。

CryptoQuantのデータによると、ETFから最近7.443億ドルが純流出したにもかかわらず、オンチェーン上の大口保有者の総保有量は303万BTCに増加し、月間の増加ペースは今年2月以降で最速となった。

五、Glassnodeの警告：今回の反発を支える「土台」は空洞だ

本日最も注目すべき情報はこれだ。

オンチェーン分析機関Glassnodeは、BTCが8万ドルの買い圧力の壁を突破して反発した一方で、その下にある下値サポートは大幅に弱まっていると指摘した。

具体的には、次のとおりだ。
• これまで8万ドル付近に積み上がっていた大量の買い注文は、価格下落の過程ですべて約定した。
• 新たに出現した買い注文は主に78,000ドル付近に集中し、新たな安値買いの集積を形成している。
• ただし、このサポートの仕組みは本質的に「受動的な防御」だ。高値で積極的に買い集めるのではなく、価格下落によって買い注文が発動するのに依存している。

Glassnodeの主な結論は、新たに形成された流動性の集中帯である78,000ドルを価格が一度下回れば、その下のサポートは急速に「真空化」し、価格の下落が加速するということだ。足元の短期的な反発は、トレンドの転換が確立したというより、テクニカルな反発に過ぎない。

六、機関投資家の見方は？長期的には強気、短期的には慎重

Bitwiseの最高投資責任者Matt Houganは、最新のメモで興味深い判断の枠組みを示した。

AIが経済成長を後押しする場合も、AIバブルが崩壊する場合も、金利が高止まり、あるいはさらに上昇する場合も、ビットコインには長期的な上昇余地がある。AIバブルが崩壊するシナリオでは、ビットコインは当初、リスク資産に追随して下落するものの、AI投資を政策面で下支えする措置と、その後の金融緩和が最終的にビットコインを押し上げるという。

ただし、短期的には機関投資家の間で慎重な見方が広がっている。

流動性プロバイダーWincentのPaul Howardは、ビットコインの短期的な取引レンジを8万〜8.8万ドルと予想している。8万ドルを割り込めば、市場はさらに7.5万ドルまで下落する可能性がある。

21SharesのMatt Menaは、ビットコインが8.1万〜8.2万ドルのサポートゾーンを再テストする過程で、下落のかなりの部分はすでに市場に織り込まれた可能性があるとみている。マクロ経済をめぐる不確実性が和らげば、ビットコインは8.5万ドルを再び上回り、さらに9万ドルを目指す可能性がある。