何が予想され、何が起きたのか？

誰もがこう予想していました。生産者物価は月間0.5%～0.6%上昇し、年間では5.3%に達する。つまり、インフレは徐々に抑制されつつあると言えるだろう、と。
ところが、発表されたデータは衝撃的でした。
月間上昇率は1.3%。予想のほぼ3倍です。2022年以来最大の上昇幅でした。
年間上昇率は6.3%。予想は5.3%でした。8月の5.6%から上昇しており、低下ではなく上昇です。
食品とエネルギーを除いたコアデータでさえ、月間0.5%上昇しました。つまり、インフレは石油だけが原因ではなく、あらゆる分野に広がっています。
同時に、小売売上高は予想の0.4%に対し、0.8%となりました。つまり、経済は弱いどころか、力強く、インフレ圧力も強いのです。これはFRBにとって最悪のシナリオです。
なぜインフレが急激に加速したのか？
明確な理由は3つあります。
1. エネルギーショック：生産者側では、エネルギー項目がわずか1カ月で10.8%急上昇しました。イランとの緊張やホルムズ海峡をめぐるリスクにより、石油や天然ガスの価格が急騰しています。生産者は、より高いコストをかけて生産しています。
2. 根強いサービスインフレ：モノだけでなく、サービスも0.8%上昇しました。病院や金融サービスなどが含まれます。これらはFRBが注視するPCEインフレに直接影響します。したがって、このデータは次回のPCEも高水準になることを示唆しています。
3. コストの転嫁：生産者は今、「このコストは負担できない」として、値上がり分をサプライチェーンの次の段階へ転嫁しています。つまり、価格上昇の波及経路が完全に開いており、消費者にまで値上がりが及ぶでしょう。
要するに、生産段階でのインフレ圧力は非常に強く、根強いものです。
最も重要な点：これは暗号資産市場にどう影響するのか？
ここはよく聞いてください。多くの人が誤解しています。
短期：最初の24～48時間は下落と清算
このデータはまず$BTC と$ETH にとってマイナスです。なぜでしょうか？
10月にFRBが利上げする確率は、20%から60%に跳ね上がりました。利上げはドル高と流動性の低下を意味します。流動性が低下すると、最初に売られるのはリスク資産、つまり暗号資産です。
そのため、データ発表後に$BTC が急騰したり、$70Kを下回ったり、先物市場でロングポジションの清算が発生したりするのは、ごく自然なことです。アルトコインが$BTCの2倍下落するのも典型的な動きです。レバレッジ取引をしている場合、このデータ発表後に損切りになる可能性は非常に高いです。だから私は、データ発表前にレバレッジを解消しました。
中期：1～2週間、FRBの動向が市場に織り込まれる
市場はこれから、FRBは本当に10月に利上げするのか、と問い始めます。債券利回りは上昇し、ドル指数である$DXYは強含むでしょう。この環境では、$BTC は68K～72Kのレンジで横ばいとなり、値動きの荒い展開が続くでしょう。新たな史上最高値を目指す材料はありません。この間、$USDT のドミナンスが上昇し、人々は現金へ逃避するでしょう。この値動きの荒い相場で売買を繰り返すのではなく、いったん様子見に徹し、本当のチャンスを待つのが最善の戦略です。
長期：本当のストーリーはここから始まる――$BTC
に秘められた強気シナリオ
誰もが短期に注目する一方で、長期的な視点を見落としています。
今回のPPIデータは、地政学的な要因でインフレが再燃していることを示しています。たとえFRBが利上げしても、このインフレを抑え込むのは容易ではありません。つまり、経済は力強く見える一方でインフレ率は高いという、「スタグフレーション」に似たシナリオに直面しています。
FRBが利上げを続けたら、どうなるでしょうか？米国債の利払い負担はさらに増し、債務は持続不可能になります。最終的にFRBは、再びお金を刷ることを余儀なくされるでしょう。
これが$BTCの本当の投資仮説です。短期的には金利上昇によって$BTC は下落しますが、長期的には「信頼されてきた通貨の価値が失われ、インフレは恒久化する」というストーリーのもとで、最も価値が上がる資産になるでしょう。2022年に金利上昇で下落した$BTCが、インフレから資産を守る手段として2023～2025年に10倍に上昇したのと同じです。
$ETHにとっては、少し厳しい状況です。金利が高い局面では、リスクの高いテクノロジー資産は売られやすくなります。$ETH は$BTCより弱い動きが続く可能性があります。
アルトコインについては、はっきり言っておきます。本格的なアルトコインシーズンは、利上げサイクルが終わるまで来ないでしょう。このデータによって、アルトコインシーズンの到来は少なくとも2～3カ月遅れました。
私はどうしているのか？
1. 短期的なFOMOに駆られて底値で買おうとはしていません。この値動きの荒い相場では、多くの清算が発生しています。2. $BTCについては、67K～68.5Kの範囲を段階的な現物買いのゾーンとして注視しています。3. 先物では、リスクを3%以上取らないようにしています。今週は、$ASML と$TSMC の決算報告、および次回の$CPI データが発表されるまで、市場は非常に不安定な展開になるでしょう。
まとめ：9月のPPIは予想を上回ったのか？はい、大幅に上回りました。製造業のインフレ圧力は強かったのか？はい、特にエネルギーとサービスを中心に、非常に強いものでした。市場の反応はどうなるのか？短期的には、暗号資産市場の調整と不安。長期的には、インフレに対するヘッジとしての$BTC というストーリーが再び強まるでしょう。
このデータ発表後、現金に切り替えましたか？それとも$BTCを買い増していますか？
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