#WCTCS9 #BTC ビットコインが再び下落、短期相場は終わったのか？

ビットコインの過去数年の値動きを見ると、依然として市場には多くの機会が存在するようだ。一部のアナリストは、ビットコインが2027年に史上最高値を再び更新し、2028年には新たなサイクルのピークを迎える可能性があるとさえ考えている。

しかし目の前の状況に戻ると、市場は明らかにそれほど楽観的ではない。ビットコインは明確な調整を経験し、オプション市場では8万ドル付近に弱気の賭けが集中している。

過去のサイクルから見ると、ビットコインには確かにさらに反発する可能性がある。海外で著名なアナリストであるRootは、2015年、2018年、2022年の市場サイクルを比較し、ビットコインが底を打った後、約1年ほどで史上最高値に再び到達していたことを発見した。

この法則に従えば、今回の相場が同様の回復軌道をたどった場合、ビットコインは2027年半ばまでに再び史上最高値を更新する可能性がある。

加えて、今回の市場の下落幅が比較的小さいことも、アナリストたちが楽観的な姿勢を維持している理由だ。6万ドル付近の安値を基準にすると、ビットコインの最大下落率は約52％で、過去3回の弱気相場サイクルにおける約77％から85％の下落率を下回っている。

今回の調整ですでに市場リスクの一部が解消されているのであれば、ビットコインが今後達成する必要のある反発幅も、過去のサイクルより小さくなる可能性がある。

ただし、予測はあくまで参考にすぎない。過去の値動きは市場を理解する助けにはなるが、将来も必ず過去と同じ相場になることを保証するものではない。

特に、現物ETFや機関投資家の資金が徐々にビットコインの市場構造を変えている現在、過去の4年サイクルが継続するかどうか自体に議論の余地がある。

最近のオプションデータを見ると、市場は短期的な値動きに対して依然として慎重な姿勢を保っている。

Deribitで今週金曜日に満期を迎えるビットコインオプションでは、約4億5100万ドルのプットオプションの想定元本が7万6000ドルから8万ドルの権利行使価格帯に集中しており、プットオプションの未決済残高もコールオプションを上回っている。

これは、投資家がビットコインのさらなる下落リスクに引き続き備えている一方、短期的な急激な変動に対する価格付けは低下していることを示している。

また、7万6000ドルから8万ドルは現在の市場で注目すべき価格帯であり、売り圧力が再び強まれば、これらの水準が再度試される可能性がある。

さらに、マクロ環境も軽視できない。MarketWatchが昨日発表した分析によると、市場では米国の9月の総合CPI前年比伸び率が、8月の3.4％から約3.7％へ上昇すると予想されている。

インフレ率が予想を上回れば、米連邦準備制度理事会（FRB）は利上げを再検討する可能性があり、それによってビットコインなどのリスク資産に圧力がかかることになる。

だからこそ、ビットコインの長期的な値動きには依然として可能性があるとしても、短期相場が順調に進むとは限らない。金利見通し、ドルの動向、市場流動性はいずれも、資金のリスク選好に影響を与える可能性がある。

しかし逆に言えば、市場の調整を理由に過度に悲観する必要もない。価格の下落それ自体は、長期的なトレンドがすでに終わったことを意味しない。レバレッジ清算と市場心理の冷え込みを経た後、バリュエーションは再び妥当な水準に戻る可能性がある。

重要なのは、長期的なロジックを短期取引の根拠にしないことだ。たとえBTCが本当に2027年に史上最高値を更新したとしても、短期的にさらに下落しないことを意味するわけではない。

現在の暗号資産市場は、想像するほど良くもなく、想像するほど悪くもない。

同じくサイクルの観点から見ると、多くの場合、チャンスは上昇によって生まれるのではなく、下落によって生まれる。上昇していくのは、むしろリスクのほうだ。