最も混み合った取引は往々にして最も危険であり、最も恐怖に包まれた局面は往々にして最も価値があります。私は現在、韓国株ETFのエントリー機会に注目しています。

まず、いくつかの重要なデータを見てみましょう。外国人投資家によるサムスン電子の保有比率は46.37％まで低下し、2009年7月以来の最低水準、約17年ぶりの低水準となっています。SKハイニックスの外国人保有比率も、2023年以来初めて50％を割り込みました。今年、外国人投資家は韓国株から1310億ドルを純流出させ、韓国株式市場の取引量は5月末のピークから70％急減しています。

すべての人が同じ方向に走っているとき、それは往々にして反転が近いことを意味します。

ゴールドマン・サックスとUBSは、7月の韓国株急落後、現在のバリュエーションはすでにプラスのリスク・リターン比を示していると指摘しました。韓国の規制当局も「韓国市場には投資できない」という論調に明確に反論し、韓国の第2四半期の経済成長率は前年同期比3.7％、5月の経常収支黒字は過去最高を記録し、上場企業の通期利益予想総額は減少するどころか増加していると指摘しています。

見過ごされているシグナルが一つあります。サムスンとSKハイニックスによる合計55兆ウォンの自社株買い計画は、10月中旬に資金を使い果たす見込みです。自社株買いという「唯一の純買い勢力」が撤退すれば、短期的には最後の売り圧力がもう一波残る可能性があります。しかし逆に見れば、自社株買いが終了し、外国人投資家の売りも終盤に近づけば、需給構造が根本的に転換する可能性があります。

現代自動車証券のアナリスト、金在承氏は、外国人投資家による大規模な売却によってサムスンとSKハイニックスの「価格負担」が軽減され、米国の利上げ懸念も和らぐにつれて、韓国株は11月以降、年末にかけて反発を始める可能性があると予想しています。

私は個別株を直接買うことは勧めません。サムスンとSKハイニックスだけでKOSPIに占めるウェイトが半分を超えており、集中リスクが大きすぎるためです。ただし、米国市場に上場しているEWYはメモリーチップ戦略に焦点を当て、FLKRは防衛、金融、バイオ・医療など、より幅広い韓国の産業分野をカバーしており、比較的分散されたエントリー手段です。

私の戦略は、まずは小規模な観察用ポジションを構築し、自社株買い終了後の売り圧力が出尽くすのを待ってから、段階的に買い増すことです。
#每周来晒