警報が鳴り響く！FRBが刃を研ぎ澄まし、6～9か月後に暗号資産市場の大惨事が到来？

潮が引く前に、FRBの鎌はすでにひそかに振り上げられている。流動性の宴の終わりは、往々にして「さらなる引き締め」という何気ない一言から始まる。

10月9日、FRBのムサレム氏がタカ派の爆弾発言を投下した。インフレ率を2％まで押し戻すため、今後6～9か月以内にさらなる利上げが必要になる可能性があるという。氏は、現在もインフレが根深い核心的な問題であり、米国債利回りの急騰は市場がFRBへの信頼を失ったためではなく、実質金利の上昇予想と、力強い経済のもとで資本をめぐる競争が激化しているためだと強調した。これは、世界の無リスク金利が持続的な流動性吸収効果に直面することを意味する。

マクロな金融引き締めサイクルというダモクレスの剣は、すでに頭上に吊り下がっている。暗号資産は典型的なドル流動性の末端資産であり、実質金利に極めて敏感だ。

今や金融環境は一見緩和的に見えるが、実際には暗流が渦巻いている。ムサレム氏は10月のFOMC会合についてオープンな姿勢を保っており、政策当局の揺らぎと冷酷さをさらに示唆している。ひとたび利上げが実施されれば、暗号資産市場は必ず真っ先に打撃を受け、残酷な流動性の吸い上げとポジションの整理を経験することになる。

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