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$1,335のZEC：21％の下落、強いトレンド、そして今後のより大きな問い

Zcashは現在、約$1,335.35で取引されており、24時間安値は$1,283.60、24時間高値は$1,346.39です。ZECが約$480.72から$1,698まで上昇した異例のラリーの後、トークンは9月下旬のピークから約21％下落しました。

一見すると、21％の下落は警戒すべきものに見えるかもしれません。しかし、暗号資産がすでに約253％上昇している場合、急激な調整は必ずしもトレンド全体が終わった兆候ではありません。私の見方では、より重要な問いは、ZECが根底にある強気構造を失いつつあるのか、それとも極めて急激な上昇の後に単に冷却しているだけなのかという点です。

ラリーは消えていない

ZECの最近のパフォーマンスは、市場のモメンタム、プライバシー重視の暗号資産への関心の再燃、そして機関投資家の注目の高まりが強力に組み合わさったことで生じました。

$480.72から$1,698への上昇は、意味のある調整なしに永遠に続けられるほど穏やかなものではありませんでした。市場が永遠に垂直上昇を続けることはほとんどありません。やがて利益確定売りが現れ、短期トレーダーはエクスポージャーを減らし、後から買った投資家は不安になります。

まさにそれが、現在の値動きが示しているように見えます。

重要なのは、ZECがこれまでの強気構造を完全に無効にするような崩壊を、まだ経験していないという点です。むしろ、価格は必要な冷却局面に入ったと考えられます。

ETFフローが新たなリスク要因に

注目すべき最大の動きの一つは、Grayscale Zcash ETF、ZCSHです。

このファンドは8月25日にローンチされ、初期期間に大幅な資金を集め、純流入額は数億ドルに達しました。しかし、直近の取引セッションでは、約3,025万ドルの純流出となりました。

これは重要な警戒シグナルです。ETFの資金フローは、純粋なテクニカル分析を超えて市場センチメントに影響を与える可能性があるためです。

同時に、ファンドの3対1の株式分割も正式に発効し、投資家が消化すべきもう一つの重要な出来事となりました。

一度の大規模な流出を、機関投資家の需要が完全に消失した証拠だとは解釈しません。しかし、大幅な流出が数セッション続けば、ZECにさらなる圧力がかかり、回復がより困難になる可能性があります。

ハッカー関連のZEC送金がさらなる逆風に

二つ目の大きな懸念は、Bitの取引所ハッキングに関連するものです。

約3億8,700万ドルが盗まれたと報じられており、ZcashとTronに関わる追加送金が確認されたことで、当初の推定額である3億5,160万ドルを上回りました。

この攻撃は北朝鮮のハッカーと疑われる人物に関連付けられていますが、帰属については現在も調査中です。

ブロックチェーン調査員のZachXBTも、約2746 ZEC（約390万ドル相当）が、ハッカー関連アドレスからZcashのプライバシープールへ移動したことを指摘しました。

この金額はZEC全体の市場活動と比べれば比較的小さいため、これだけを市場全体の調整の理由とは考えていません。しかし、センチメントの観点では、この動きは明らかにネガティブです。盗まれた資産がプライバシーインフラを通じて移動すると、プライバシー技術はさらなる監視の対象となる可能性があるためです。

テクニカル面が示していること

テクニカル構造は、見出しが示唆するよりもはるかに興味深い状況です。

ZECのRSIは約50.2で、モメンタムはほぼ完全に中立の領域にあります。これは、前回の垂直的な上昇局面で見られた極端な買われ過ぎの状態よりも、実際には健全です。

ADXは約52で、基調となるトレンドが依然として非常に強いことを示しています。ADXはトレンドが強気か弱気かではなく、トレンドの強さを測定する指標であるため、この数値が次の上昇を保証するわけではありません。しかし、ZECが最近、強力なトレンドの中で動いていたことを確認できます。

50日EMAは依然として200日EMAを上回っており、より大きな時間軸での強気構造を維持しています。

そのため、私は現在、この下落をトレンド反転の確認ではなく、調整と見ています。

注目している水準

現在の価格は$1,335.35で、ZECは$1,283.60に触れた後、本日のレンジ上限付近で取引されています。

私にとって最も重要な下値水準は$1,233です。この水準を日足終値で下回れば、現在の構造は大きく弱まり、より深い調整ゾーンに入る可能性があります。

回復局面では、$1,410.72が注目すべき重要な水準です。これを奪回して上方で維持できれば、買い手が戻ってきていること、そして最近の下落が継続上昇前のさらなるリセットだった可能性を示す証拠となります。

その上では、以前の高値を本格的に再び目指せることを証明するために、市場は最終的に$1,600～$1,698の領域に挑戦する必要があります。

私の見解

21％の調整が起きたからといって、ZECのラリーが自動的に終了したとは考えていません。

253％上昇した後であれば、ある程度の利益確定はまったく正常です。現在のRSIは中立で、ADXは強さを維持し、50日EMAも依然として200日EMAを上回っています。

しかし、あらゆる押し目を盲目的に買うことも避けるべきだと考えます。

ETFの資金流出とハッカー関連のZEC送金は、現実的なリスクをもたらしています。一方、市場全体も金利、国債利回り、Bitcoinの方向性、流動性環境に引き続き敏感です。

私にとって重要なのは、確認です。

$1,410.72超：強気のモメンタムが再構築され始める可能性があります。

$1,283～$1,233付近：市場は重要なサポートおよび判断ゾーンに入ります。

$1,233を明確に日足終値で下回る場合：調整は大幅に深くなる可能性があります。

ZECはすでに、急激に動くことができると示しました。今、市場はこの21％の下落が、歴史的なラリー後の冷却に伴う単なる代償なのか、それともはるかに大きな動きの始まりなのかを証明する必要があります。

現時点では、強いトレンドが厳しい試練を受けているのであって、崩壊が確認されたわけではないと見ています。

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