MacroMicroのオンチェーン系列によると、Bitcoinの非ゼロ残高アドレス数は2026年10月1日に59,537,281に達した。これは、一部のBTCを保有するアドレスが約6,000万あるということだ。しかも、その資産の根幹にある主張は、常に供給の希少性と金融規律に関するものだった。

ここで重要なのは、上昇する「保有者数」チャートを見て、それが5,950万人の個々のBitcoin保有者を意味すると考えたことがある人にとって、この数字はそういう意味ではないという点だ。アドレスは人ではなく、1つの事業体が数千のアドレスを管理することもある。一方、取引所やカストディアンは、はるかに少数のアドレスを通じて数百万人のユーザーのためにBTCを保有できる。Glassnodeは、生のアドレス数がユーザー数と一対一で対応しないため、エンティティ単位のクラスタリングを用いて、何年にもわたり同じ区別を示してきた。

さらに、技術的な注意点がある。これらのカウントには、残高がプラスであるすべてのアドレスが含まれ、わずかな残余額も対象となる。ダスト、チェンジ出力、残高の集約、取引所ウォレットの管理、通常の取引活動などによって、所有権に意味のある変化がなくても、アドレス数は変動しうる。Glassnodeの保有者維持率の算出方法では、保有者を定義する際にダストのしきい値まで適用しており、生のアドレス指標がいかにノイズの多いものになりうるかが分かる。

ブロックチェーンだけから、すべてのアドレス移動の経済的要因を確認することはできない。私たちが言えるのは、より有用なシグナルは、実質的な残高コホート全体で実際にどれだけのBTCが保有され、その供給がどのように移動しているかということだ。例えば、10月1日時点で少なくとも1 BTCを保有するアドレスは971,668あり、そのグループは約1,869万BTCを管理していた。

したがって、「Bitcoinの保有者が増えている」と誰かが言ったとき、より適切な問いはこうだ。私たちは人を測定しているのか、事業体を測定しているのか、それとも単に別のブロックチェーンアドレスの集合を数えているだけなのか。$BTC