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ブレントが$107.05、WTIが$94.13：原油の最大のシグナルはスプレッドにあるかもしれない

現在の原油市場で最も興味深いのは、単にブレントが$107を上回っていることではない。ブレントとWTIの間にある、異例に大きな価格差である。

XBRUSDが$107.05、XTIUSDが$94.13であるため、スプレッドは1バレル当たり約$12.92となる。これは大きな差であり、私の見方では、市場が地政学的リスクプレミアムをどこに織り込んでいるのかについて、重要なことを示している。

ブレントはより国際的なエクスポージャーを持つ指標であるため、中東の輸出や海運ルートをめぐる懸念が高まると、WTIよりもはるかに強く反応する可能性がある。一方、WTIは米国内の供給状況とより密接に結びついている。そのため、現在の乖離は特に興味深い。

米国の在庫状況も重要である。商業原油在庫は、減少が予想されていたにもかかわらず、9月18日終了週に約300万バレルの積み増しを示していた。これは、米国市場が国際原油価格に織り込まれているような、差し迫った供給逼迫を経験していないことを示唆している。

地政学的な情勢が依然として主要なカタリストである。

カタールが関与する外交努力はこれまでのところ限定的な進展にとどまっている一方、イランはカタールを通じて7項目の提案を伝えたと報じられている。同時に、米国当局者の発言は、大規模な作戦が再開される可能性を背景に残している。

この不確実性だけでも、ブレントにプレミアムが織り込まれ続けるには十分である。

もう一つ重要な点がある。湾岸地域の輸出は9月に1日当たり約1,280万バレルまで回復し、7カ月ぶりの高水準になったと報じられている。しかし、それでも2月の水準を1日当たりおよそ600万バレル下回っている。

つまり、市場は相反する2つの力に直面している。

一方では、輸出の回復が当面の供給不足を緩和し、さらなる上昇を抑える可能性がある。他方では、輸出は依然として以前の水準を大きく下回っており、現物市場が完全に正常化したわけではない。

そのため、私は絶対価格と同じくらい、ブレントとWTIのスプレッドを注視している。

ブレントのテクニカル状況

$107.05のXBRUSDは、$107.60～$107.91付近にある最近のレジスタンスゾーンに依然として近い位置にある。

およそ$101.10から$107.60までの前回の上昇はすでに力強いものだったため、現在このレジスタンス帯を突破するには、新たなモメンタムが必要となる。

私が注目する主な水準は以下の通りである。

レジスタンス：$107.60 → $107.91 → $110.00

サポート：$105.80 → $104.51 → $103.97

私にとって、$104.51付近は依然として特に重要である。時間足の終値がそこを上回って推移する限り、短期的な大局の構造は引き続き堅調である。

$108へ直接向かう動きを追いかけるよりも、$105.80～$106.00に向けた秩序ある押し戻しの方が望ましい。

$107.91を明確に時間足で上抜ければ、再び$110が焦点となる。

WTIは異なる物語を示している

XTIUSDは現在およそ$94.13で、ブレントを大きく下回っている。

重要な水準は以下の通りである。

レジスタンス：$95.84 → $96.73

サポート：$94.29 → $91.90

WTIがより強い上昇モメンタムを示すには、$96.73付近を奪回する必要がある。それまでは、ブレントと比べてレンジ内での推移が続くと見ている。

金との比較も興味深い。XAUTは最近急激に下落し、$4,221.7付近にある200期間移動平均線を下回ったままである一方、原油は引き続きより強い地政学的プレミアムを伴っている。

この乖離は、市場が現在、広範な安全逃避よりも、エネルギー供給が途絶する可能性に注目していることを示唆している。

私の見方では、原油の次の動きはヘッドラインに大きく左右されるが、テクニカル水準によってリスクを定義することは依然として可能である。

ブレントが$107.91を突破できるか、WTIが$96.73を奪回できるか、そして巨大なスプレッドが縮小し始めるかを注視している。

原油はもはや、単に原油価格だけの問題ではない。ブレントとWTIの価格差こそが、注目すべき真の地政学チャートなのかもしれない。

これは金融アドバイスではありません。取引や投資の判断を下す前に、必ずご自身で調査を行ってください。

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