#MicronReportQ4Earnings

MicronはAIメモリーサイクルの基準をさらに引き上げた

Micron Technologyの2026会計年度第4四半期決算が発表され、AIインフラブームがメモリーチップ事業をいかに劇的に変えたかが、数字から明らかになった。

Micronは四半期売上高542億3,000万ドルを報告した。前四半期は414億6,000万ドル、前年同期は113億2,000万ドルだった。GAAP純利益は377億ドル、希薄化後1株当たり利益は32.87ドルに達し、非GAAP EPSは33.42ドルとなった。営業キャッシュフローは驚異的な439億7,000万ドルだった。

主要な数字は予想も上回った。調整後EPSは33.42ドルとなり、約31.35ドルのコンセンサスを上回ったほか、売上高542億3,000万ドルも、約510億ドルとされていた予想を上回った。

しかし、私にとってこの決算で最も重要なのは、単に第4四半期が予想を上回ったことではない。

Micronが2027会計年度について何を語っているかという点だ。

AI需要が依然として数字を押し上げている

Micronの業績は、メモリーがAIインフラ構築における重要な構成要素の一つになったことを示している。

同社のCloud Memory Business Unitは、第4四半期に162億8,000万ドルの売上高を計上した。第3四半期は137億7,000万ドルだった。

さらに目を引いたのはCore Data Center Business Unitで、売上高は180億ドルに達し、前四半期の115億2,000万ドルから増加した。粗利益率は約90%に達し、現在のメモリーサイクルの収益性の高さを浮き彫りにしている。

これは重要な点だ。AIサーバーには、特にHBMや先進的なDRAMを中心に、膨大な量の高性能メモリーが必要だからだ。

粗利益率：もう一つの大きなシグナル

Micronの第4四半期GAAP粗利益率は約86.8%、調整後粗利益率は約87%に達した。これは、同社の過去のメモリーサイクルにおける変動の大きさと比べると、驚異的な水準だ。

今後のより大きな問題は、Micronが生産能力を拡大し、競合他社もAI主導の需要急増に対応する中で、こうした利益率を維持できるかどうかである。

次の四半期について、Micronは調整後粗利益率を約86.25%と予想している。第4四半期の水準をわずかに下回るものの、依然として非常に力強い水準だ。

先行きのガイダンスはさらに興味深い

Micronは、第1四半期の売上高を約615億ドル、調整後EPSを約38.15ドルと予想している。この売上高見通しは、約570億ドルというアナリスト予想を上回った。

これは、同社が単に好調な四半期を報告しているだけではないことを意味する。

AIインフラサイクルの次の段階に入っても、需要が極めて強い状態を維持する可能性を示しているのだ。

Micronはまた、戦略的契約に基づく顧客コミットメントが約320億ドルに増加し、残存履行義務が約1,500億ドルに達したと述べた。

設備投資の問題

この話には別の側面もある。

Micronは第4四半期に107億7,000万ドルを設備投資に充て、会計年度の投資額は273億7,000万ドルとなった。

需要が引き続き供給可能量を上回っているため、経営陣は製造、テクノロジー、生産能力への投資を増やしている。

報道によると、Micronは製造能力を拡大するため、2027会計年度上半期にも大規模な設備投資を行う見通しだ。

私の主な見解

Micronのストーリーは、四半期予想を上回ることだけにとどまらなくなった。

今やより大きな議論となっているのは、AIメモリーの供給不足がどれだけ長く逼迫した状態を維持できるのか、利益率をどこまで高く保てるのか、そして将来の需要に応えるためにMicronがどれだけの生産能力を構築する必要があるのかという点だ。

第4四半期の実績：

売上高：$54.23B
GAAP EPS：$32.87
非GAAP EPS：$33.42
GAAP粗利益率：約86.8%
営業キャッシュフロー：$43.97B
第1四半期売上高ガイダンス：$61.5B
第1四半期調整後EPSガイダンス：$38.15

私にとって最も興味深いシグナルは、記録的な財務パフォーマンス、AI主導の強い需要、増加する顧客コミットメント、そして積極的な生産能力投資が組み合わさっていることだ。

したがって、MUのストーリーの次の章は、Micronが再び好調な四半期を達成できるかどうかよりも、AIメモリーサイクルが2027会計年度以降も供給制約のある状態を維持できるかどうかに左右される可能性がある。

それが、私が最も注意深く見守る数字だ。

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