#美国30年期国债收益率2002年以来新高 米30年物国債利回りが5.60％に急騰、2002年以来の高水準に：この「資産価格決定の錨」が揺れると、世界の富もそれに合わせて調整を迫られる

世界の金融市場から一つ「最も高価な値札」を選ぶなら、多くの人は米国の長期国債利回りを挙げるだろう――これは「世界の資産価格決定の錨」と呼ばれている。住宅ローンや社債から、あらゆるリスク資産の「無リスク価格の底値」まで、ほぼすべてを左右するからだ。
そして最新のデータが、この錨を少し揺らした。9月29日、米30年物国債利回りは一時5.595％まで上昇し、終盤にはさらに5.60％まで跳ね上がり、2002年以来の最高水準を記録した。その背景には、世界的な金融引き締めサイクルがなお続いていることがある。
エネルギー価格の上昇とインフレ圧力の再燃に伴い、市場はFRBの利下げ・利上げ経路に対する見通しを相次いで引き上げている。
さらに重要なのは、利回り曲線が急速にフラット化していることだ。2年物と10年物の米国債利回り差は一時75ベーシスポイント近くに達したが、現在は約21ベーシスポイントまで縮小している。
歴史的に、利回り曲線の逆イールドは「景気後退の信号灯」と呼ばれてきた――過去9回の米国景気後退に先立ち、利回り曲線はいずれも逆イールドとなっていた。
ただし、このシグナルが常に的中するわけではない。2022年から2024年にかけて続いた逆イールドは、それに対応する景気後退をもたらさず、市場では一度の「誤報」とみなされた。
専門家は、これを確認ではなく警告と捉える傾向が強い。本当に注視すべきなのは、曲線の背後にある金融環境だ――金利の高止まりは企業の資金調達コストを絶えず押し上げ、世界の高バリュエーション資産の変動も拡大させる。
一方、OECDの最新見通しは2026年の世界経済成長率予想を2.9％に引き上げており、逆風下にある世界経済の底堅さは、なお軽視できない$NAS100