#美国众院推动比特币储备立法 Clarity法案は頓挫、ビットコイン準備法案が引き継ぐ：市場に見過ごされている中長期的な追い風がすでに動き出した
9月16日、下院金融サービス委員会は28対21で「米国準備近代化法案」を可決し、戦略的ビットコイン準備は初めて大統領令から成文法へと進もうとしている。同日、下院歳入委員会は38対5で「デジタル資産税務明確化法案」を可決した。10ドル未満の少額オンチェーン取引は申告不要となり、マイナーとステーカーは売却時にのみ課税される。

Clarity法案が可決されなかったことで決まるのは、今後数か月間の規制空白期間だ。準備法案が動かすのは、米国政府が保有する32.8万枚のビットコインの処分方法である。これが大統領令から法律に変われば、流通量の約1.5％に相当するこの資産は20年間ロックされ、大統領が変わっても解除できなくなる。前者は今四半期の価格に影響し、後者は今後20年間の需給構造に影響する可能性がある。

ビットコイン準備法案は、いったい何を変えるのか？
まず、米国政府が何を保有しているのかを見てみよう。
オンチェーンデータによると、連邦政府は現在約32.8万枚のビットコインを保有しており、現在価格で約250億ドルに相当する。これは地球上で最大の単一政府保有主体である。これらのコインのほぼすべては、法執行による押収で得られたものだ。Prince Group事件で約12.7万枚、Bitfハッカー事件で約9.46万枚、シルクロード関連事件で約9.4万枚が回収され、残りは司法省と内国歳入庁による個別の法執行から得られた。
これまで、これらのコインの運命は、誰がホワイトハウスに座っているかに左右されてきた。オークションにかける政府もあれば、動かさずに保有する政府もあった。
2025年3月、トランプ大統領は大統領令に署名して戦略的ビットコイン準備を設立し、押収したビットコインはもはやオークションにかけず、準備として長期保有することになった。しかし、大統領令には、次の大統領が署名一つで撤回できるという本質的な欠陥がある。
「米国準備近代化法案」が補おうとしているのは、まさにこの点だ。法案はアラスカ州選出の共和党下院議員ベギッチと、メイン州選出の民主党下院議員ゴールデンが共同提出した。核心となる条項は次の通りだ。財務省は法案発効後180日以内に戦略的ビットコイン準備を設立し、各連邦機関は60日以内にすべてのデジタル資産保有状況を報告する。準備に入ったビットコインは少なくとも20年間ロックされ、その期間中は売却、交換、オークション、担保設定が禁止される。唯一の例外は、売却収益を連邦債務の返済に充てる場合だ。
財務省は四半期ごとに準備の証明を公表し、暗号学的手法で秘密鍵の管理権を検証するとともに、独立した第三者による監査を受ける。ビットコイン以外の押収トークンは、別個のデジタル資産準備に入れられ、管理規則はより緩やかになる。ビットコインへの交換や、現金化して債務返済に充てることも可能だ。法案はさらに、政府が準備を充実させるために個人保有のビットコインを徴用してはならないことも明確にしている。また、法案は財務省と商務省に対し、予算中立的な買い増し方法を研究するよう求めている。新税の導入、国債発行、赤字拡大は行わず、他の政府保有デジタル資産の処分、法執行による押収の継続、民間企業や州政府との協力などが想定されている。初期の議論にあった「5年間で100万枚」という購入目標は正式な法案には盛り込まれず、残されたのは研究課題だった。

もう一つの追い風
Clarity法案は提出から採決での否決に至るまで、約1年半にわたって議論され、100項目を超える修正を取り込んだが、最後は党派間の対立によって頓挫した。
中間選挙後に復活できるのか、どのような形で復活するのかは、誰にも分からない。この種の市場構造に関する法案は本質的に難易度が高く、銀行業界、規制当局、州政府、そして両党の議員を同時に安心させなければならない。
準備法案は別の道を進んでいる。
規制権限を再配分せず、銀行業界を敵に回すこともない。その核心は、政府がすでに行っていることを法律として明文化するだけだ。大統領令はすでに1年半にわたって運用され、準備は事実上存在している。法案が解決しようとしているのは、その持続性の問題だけだ。これが、20人を超える超党派の議員から共同署名を得られた理由でもある。
市場にとっての意味もまったく異なる。Clarity法案の可決の可否が左右するのは、取引所がどのような資格で登録され、トークンがどの規制機関の管轄に分類されるかという点であり、こうしたルールの変化が価格に波及するには数年かかる。
一方、準備法案が最終的に成立すれば、32.8万枚のビットコインが20年間にわたり潜在的な売り圧力から外れる。この変化は、いかなる機関の執行意思にも左右されず、法律に書き込まれた時点で効力を持つ。流通量で見ると、これは約1.5％の資産を一世代にわたって市場から引き上げることに相当する。
もう一つ、見過ごされやすいシグナルがある。
法案が求める四半期ごとの準備証明と秘密鍵の検証は、米国政府が初めて監査可能な形でビットコイン保有量を公開することを意味する。
これに対して、米国の金準備が最後に全面的な実物監査を受けたのは1953年だった。ある国のビットコイン準備が金準備より透明になるという事実そのものが、歴史に刻む価値がある。#Gate广场中秋团圆局 $BTC