#美联储三年来首次加息25个基点 #Gate广场中秋团圆局 利上げが実施された。では、次は？ビットコインの「悪材料出尽くし」シナリオはあと何度続くのか？
ついに決まった。FRBは9月17日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて3.75～4.00％とした。2023年7月以来、初めての利上げだ。
CMEのデータによると、発表前の市場における利上げの織り込み確率は87％から92.5％へ急騰した――大半の人はとっくに結果を知っていたのだ。
ビットコインの動きはどうだったのか？決定発表後の1時間で75,355ドルまで下落し、その後すぐに76,513ドルまで戻した。一見すると「悪材料出尽くし」の典型的なシナリオに見える。だが、急いで「期待で売り、事実で買う」と叫ぶのはまだ早い。
本当の焦点は、これまでずっと「利上げするかどうか」ではない。点描図が示す次の章だ。
最新の点描図によると、18人の当局者のうち12人は年内にさらに1回の利上げを予想し、4人はさらに2回を予想している。今年の利下げを予想している人は一人もいない。2027年の政策金利中央値は50ベーシスポイント引き上げられて4.1％となり、2028年は3.9％となった。
国盛証券のチーフエコノミスト、熊園氏は、予想どおりの利上げは「短期的には悪材料出尽くしによる好材料」とみなせると述べた。しかし、ウォーシュ氏が記者会見で実際に述べたのは、「インフレは依然として高水準にある。この夏のインフレデータは、基調的なトレンドが明らかに改善したことを示してはいない」という言葉だった。さらに、より胸に刺さる一言もあった。「金融環境が制限的だと表現するのは難しい」。
つまり、今回の25ベーシスポイントは単なる前菜にすぎない。金融引き締めサイクルは始まったばかりだ。
暗号資産市場は8月の82,000ドルの高値から75,000ドル付近まで下落し、下落率は9％近くに達した。利上げ観測、予想を上回るCPI、米国債利回りの5％突破、CLARITY法案の上院での49:49による否決――ほぼすべての悪材料はすでに価格に織り込まれている。
下値余地は限られているが、上昇にはカタリストが必要だ。しかし、カタリストが点描図から降ってくるわけではない。
では、そのカタリストはどこにあるのか？
第一に、ステーブルコイン資金の取引所への回帰だ。現在、取引所のステーブルコイン準備高はピーク時から160億ドル減少し、約640億ドルとなっており、bnがその68.5％を保有している。この数字が増加に転じれば、場外資金が流入していることを示す。
第二に、9月の雇用統計が予想外に弱いことだ。現在、FRBは失業率を4.1％と予想している。実際のデータが予想を大きく下回れば、利上げの物語が覆る可能性がある。
第三に、規制面で何らかの前向きなシグナルが出ることだ。CLARITY法案は今回はあと数票で可決されるところまで来ており、49:50という投票結果は意見の隔たりが縮まっていることを示している。再び審議される可能性がないわけではない。CryptoQuantによると、短期保有者が24時間以内に取引所へ送金したBTCは1.94万枚から3.31万枚へ急増し、そのうち2.32万枚は含み損の状態で取引所に投げ込まれた――これは過去1か月で最大規模の損切り売りだ。Krakへの1日当たりの流入は6,000枚を超え、Bnでは1万枚を超えた。WintermuteはBnへ2550枚のBTCを送金しており、その価値は約1.93億ドルに上る。
売りは最近参入した人々に集中している。長期保有者は動いていない。
利上げの実施は物語の終わりではなく、次の章の始まりだ。本当の問題は、FRBが利上げするかどうかではない。問題は、この価格で誰が買う意思を持つのかだ。$BTC