ウォーシュが利上げ、トランプと対立せざるを得ない状況に！

3年ぶりの利上げ、12票全会一致。
フェデラルファンド金利を3.50%–3.75%から3.75%–4.00%へ引き上げ。2023年7月以来、初めての利上げ。

ウォーシュ声明は簡潔かつ力強く、100字余り。
経済については非常に強気だ：成長は安定、内需は底堅く、生産性は高く、設備投資は旺盛、雇用も追随し、失業率はほとんど動いていない。そして、すべての幻想を打ち砕く一文：インフレは依然として高止まりしている。
今日の措置は、物価をより早く2%に戻すためだ。
地政学については「不確実性は依然として高い」と一言触れただけで、中東や原油価格を名指ししなかったが、原油がどこにあるかは誰もが分かっている。

本当の刃は、ドット・プロットだ。
18個の点のうち、16人が今年さらに少なくとも1回の利上げを見込んでいる。
12人は年末に4.1%、つまりさらに25ベーシスポイントの利上げを予想し、4人はさらに50ベーシスポイントの利上げを見込んでいる。今回で十分だと考えているのはわずか2人だ。

利下げを示す人は誰もいない。
中央値の経路：
➫2026年末 4.1%
➫2027年末も4.1%
➫2028年になってようやく3.9%
➫長期中立 3.2%
平たく言えば：高金利は一時的なものではなく、次の段階の常態だ。2027年の利下げは期待しないほうがいい。
PCEは今年3.7%、コアは3.4%と見込み、2%目標の達成は2029年頃までずれ込む。失業率は4.1%に抑えられる。ウォーシュ本人は言葉を濁しているが、委員会はすでに一丸となってタカ派に傾いている。

ウォーシュの記者会見は、声明よりもさらに厳しかった。
原文にはほとんど無駄がない：
➥インフレは高すぎるうえに、長すぎる。夏のいくつかのデータを見ても、基調的なトレンドに実質的な改善は見られない。金融環境は引き締まっているとは言い難い。だから今日の措置は「追加的な引き締め」ではなく、緩和を一服取り除くものだ。
原油価格を彼がコントロールすることはできない。彼が管理するのは、相対価格の上昇が二次波、三次波へと波及しないようにすることだ。
次も利上げするのか？先行きは示さず、データに語らせる。

ウォーシュの今回の対応はかなり強硬で、就任後初の利上げで早くもホワイトハウスと異なる立場を取った。トランプは利下げを求め、彼は利上げした。どう関係を築くのかは、彼らだけが知っている。あるいは政治的な芝居なのかもしれない。

暗号資産市場は、跳ねなかった。
前日に上院でCLARITYが通過しなかったため、レバレッジはすでに一度清算されており、夜にはあの教科書的な暴落は起きなかった。
10年物米国債利回りはすでに5%に触れており、国債は株や暗号資産よりも魅力的になっている。さらにFRBは2027年も利下げしない可能性が高いと述べており、FRBが資金を供給し、利下げするサイクルは長期化した。

➣短期：ボラティリティはある。反発を反転と取り違えないこと。
➣中期：マクロの主軸は「利下げ待ち」から「より高く、より長く」へ切り替わった。オンチェーン資金、ETF資金フロー、ステーブルコインの純増により注目。

3年間利上げがなかったのは、インフレが改善したからではなく、委員会がずっと実行に移せる機会を待っていたからだ。原油価格がその機会を与え、ウォーシュが実行した。
チャンスは待つことで訪れる。FRBはいずれ必ず資金を供給する。その時こそ、私たちが寝そべっていられるタイミングだ！#美联储继续加息 $BTC