25ベーシスポイントは単なる序章、点・ドット・プロットこそが本番

FRBの9月会合はすでに答えを示した。政策金利は25ベーシスポイント引き上げられ、3.75%—4%となり、決議は12票の全会一致で承認された。公式声明では、米国の経済活動は堅調さを維持し、国内支出は底堅いものの、インフレは依然として高水準にあるとされた。
したがって今回、市場が本当に読み解く必要があるのは、25ベーシスポイントだけではなく、FRBが今後の金利をどう見ているかだ。最新のドット・プロットによると、2026年のフェデラルファンド金利の中央値は4.1%、2027年も同じく4.1%、2028年には3.9%まで低下する。
簡単に言えば、利下げシナリオは当面、それほどスムーズではない。インフレは完全には2%へ戻っておらず、経済も明確に失速していないため、FRBが緩和シグナルを容易に発することはない。今後、市場は「高金利がどれだけ長く続くのか」をめぐって再び織り込みを進め、ボラティリティもその影響でさらに拡大する可能性がある。#美联储即将公布利率决定