BlackRockは2つのETH ETFを並行して運用している。ETHAはETHを保有するだけだ。ETHBはETHをステーキングし、毎月約2%の利回りを支払う。

3月以降、前提はシンプルだった。資金は利回りを追うため、ETHBがETHAを食うはずだ。実際の日々の資金流入を確認してみた。現実はそうなっていない。

9月11日：ETHA +$148.8M、ETHB +$18.3M

9月14日：ETHA +$80.5M、ETHB +$14.39M

累計：ETHA $13.4B、ETHB $845M

毎回、同じパターンだ。ローテーションなら、一方が縮小する一方で、もう一方が拡大する。ここでは両方が増え続けており、ETHAの方が速く成長しているだけだ。

利回りの話には、さらに大きな穴もある。ETHBの実際の純利回りは2%未満で、今の基本的なTビルの利回りを下回っている。無リスク資産の利回りがそれ以上あるのに、利回りを追う人が2%で止まるはずがない。

私の見方では、これは利回りをめぐるローテーションではない。単にETHへの需要が強く、今や2つの商品が存在するため、資金が2つの商品に分かれているだけだ。利回りはボーナスであって、理由ではない。

ETHAが実際に資金流出を始め、ETHBが上昇を続ける日が来たら、私は考えを変える。だが、まだそんなことは起きていない。

ETHAとETHBを別々に追跡している人は他にもいるだろうか。それともSquareは、統合されたETH ETFの数字を1つだけ見て、この点を見落としているのだろうか？

Gate Squareファミリー、下に意見を聞かせてください。
‍#ETHStakingETF #ETFFlowData #GateResearch
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IchimokuWalker

26分前

ETHAの資金吸収力がこれほど強いということは、機関投資家はそもそもその2%の利回りなど気にしておらず、純粋に乗り遅れまいとしているということだ。

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AirdropFisherman

40分前

2つのプロダクトが同時に上昇しているということは、パイが大きくなっているのであって、左手から右手へ移しているわけではない。この観察の視点はなかなか興味深い。

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OnChainWhitelistAuditor

40分前

初回レビュー

T-billの利回りとETHBを比較することばかりに注目している人は、ETHそのものの価格変動を忘れているのではないだろうか。

00原文表示

皆はこれを利回りの話だと呼んでいる。だが、日々の数字はそうではない。

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