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FOMC週が到来：BTC、ETH、金、米国株が高ボラティリティの試練に突入

これは通常の取引週ではありません。

ビットコインやイーサリアムから金、米国株まで、ほぼすべての主要資産が、現在一つの中心的な材料を待っています。それは、9月15～16日に開催される米連邦準備制度理事会（FRB）のFOMC会合です。

金利決定は9月16日、米国東部時間午後2時に発表されます。これはパキスタン時間午後11時です。その30分後、パキスタン時間午後11時30分に、FRB議長のケビン・ウォーシュが記者会見を行います。

そして、この区別は重要です。午後11時30分はFRBの記者会見であり、CPIの発表ではありません。8月のCPIはすでに9月11日に発表されています。

8月の総合CPIは前年比3.4%、前月比0.4%となった一方、コアCPIは前年比2.4%、前月比0.3%で、コンセンサス予想の0.2%を上回りました。8月のPPIも前月比0.4%、前年比5.4%と強い結果でした。

だからこそ、私は市場が金利決定の見出しそのものよりも、更新されたドット・プロットとウォーシュ議長の発言に注目すると考えています。

市場の現状

現在のフェデラルファンド金利の誘導目標レンジは3.50%～3.75%です。市場では25ベーシスポイントの利上げ観測が急速に高まり、CME FedWatchでは確率が約87%～90%となっています。一方、Polymarketでは現状維持の確率はわずか約18%です。

しかし、興味深い乖離があります。

Reutersのエコノミスト調査では、依然として約70%が据え置きを予想しています。

市場価格とエコノミスト予想のこの差は、FRBがトレーダーの事前ポジションとは異なる判断を示した場合、通常よりも急激な反応が起こる可能性を生み出します。

粘着的なインフレ、強い生産者物価、約162,000人の雇用者数、106ドル近辺のBrent、100ドルを上回るWTI、そして5%近辺の10年物米国債利回りなど、複数の要因が金融引き締め観測を押し上げています。

BTCは現在約75,920ドルで、77,000ドルを下回った後の水準です。9月の高値は約82,253ドル、8月の安値は約69,300ドルでした。1月1日の始値である約87,497ドルと比べると、ビットコインは年初来で依然として約10%～11%下落しています。

ETHは約2,500ドルです。過去1か月で大きく上昇しましたが、2,600ドル付近では2度失速しています。

金は最近4,300ドルを下回り、約4,279ドルまで下落しました。米国株も同様に圧力を受けました。S&P 500は7,597近辺で引け、Nasdaqは約1.1%下落し、Dowは0.48%下落しました。

流動性は別の状況を示している

ビットコインが弱含んでいるにもかかわらず、機関投資家の需要は消えていません。

米国の現物ビットコインETFには、9月最初の4取引日で約7億7,000万ドル、3週間で約38億ドルが流入しました。8月だけでも約35億2,000万ドルの資金が流入しています。

それでも、年初来のETFフローは依然として約10億7,000万ドルの純流出です。

これは、市場が機関投資家による蓄積とマクロ経済的な圧力との間で、複雑なせめぎ合いを経験していることを示しています。

Ethereum ETFの勢いも鈍化し、週間で8億2,400万ドルの流入があった後、約2,400万ドルの流出となりました。

ファンディングも重要なシグナルです。無期限先物のファンディングレートは4時間ごとに約+0.0031%で、30日平均の+0.0055%を下回っています。私の見方では、レバレッジはボラティリティを生み出すには十分高いものの、まだ極端な水準には達していません。

9月10日にPPIが市場予想を上回った際、ビットコインは約1,200ドル下落し、1時間以内に1億9,000万ドル超のロングポジションが清算されました。

ETHにはさらに大きなリスク領域があり、2,400ドル未満には10億ドルを超えるロング・レバレッジが積み上がっています。

FRBに関する3つのシナリオ

私の第一のシナリオは、25ベーシスポイントの利上げとタカ派的なガイダンスの組み合わせです。

FRBが追加引き締めを示唆すれば、実質利回りとドルが上昇する可能性があります。ビットコインは73,000～75,500ドルを再び試し、さらに70,000～72,000ドルに向けて下落する可能性もあります。ETHは2,250～2,400ドルに向かって下落し、金は4,150～4,230ドルに向かう可能性があります。

米国株も圧力を受けるでしょう。

第二のシナリオは、現在私が最も可能性が高いと考えているものです。それは、利上げ後に、データ次第で追加対応を判断する、一度限りの利上げを示すメッセージが続くケースです。

利上げがすでに織り込まれている場合、市場はいったん急落した後に反転する可能性があります。ビットコインは79,500～82,000ドルに回復し、ETHは2,600ドルを回復して、2,750～2,800ドルを試す可能性があります。金は4,380～4,480ドルに向けて回復する可能性があります。

第三のシナリオは利上げなしです。

これは最大のサプライズとなり、強いリスクオン反応を引き起こす可能性があります。ビットコインは82,000～85,000ドル、ETHは2,700～2,900ドルを目指し、金は4,500ドルを上回る可能性があります。

私の7日間の市場ロードマップ

9月15日：FRBを前にポジションサイズを小さくし、不必要なレバレッジを避けます。CLARITY Actの採決も注目すべきイベントですが、私にとってはFRBが引き続き最大のマクロ経済材料です。

9月16日：最もリスクの高い日です。パキスタン時間午後11時からおよそ午前1時までは、市場をブラックアウトゾーンとして扱います。スプレッドが拡大し、ローソク足が激しく反転し、成行注文が極めて危険になる可能性があります。

9月17日：この日は消化の日です。住宅関連指標、フィラデルフィア連銀指数、日銀の政策決定が、さらにボラティリティを加える可能性があります。新たな方向性を信頼する前に、4時間足の構造を確認したいと考えています。

9月18日：四半期オプションの満期により、ボラティリティが再び急上昇する可能性があります。大きなヒゲや突然の反転が起きても驚きではありません。

9月19～20日：週末の流動性は薄くなります。大きなBTCのヒゲがすぐに現れる可能性があるため、ブレイクアウトには確認が必要です。

9月21日：機関投資家の参加が戻ります。ETFフローと前のセッションで形成された水準が、より重要になります。

私が注目している主要水準

BTC：
78,100ドル未満では弱気。
サポート：76,500ドル、75,000ドル、73,700ドル。
79,500ドル超では強気。
目標：81,250ドル、82,300ドル。

ETH：
2,400ドルが重要なラインです。
これを上回る場合：2,600ドル、2,750ドル。
これを下回る場合：2,300ドル、さらに2,000ドルの可能性。

金：
重要ゾーン：4,270～4,325ドル。
4,230ドルを下回ると、セットアップは弱まります。
上値目標：4,450～4,500ドル。
下落が進めば4,100ドルが視野に入ります。

S&P 500：
7,565～7,527付近がサポート。

Nasdaq：
25,650が重要な水準です。

Dow：
50,000ドルが引き続き主要サポートです。

私の個人的なアプローチ

私は、金利決定そのものよりも、それを取り巻くメッセージの方が重要になる可能性があると考えています。

市場が予想どおりの利上げを受け入れ、その後FRBが忍耐強い姿勢を示せば、最初のパニックが安堵のラリーに変わる可能性があります。

だからこそ、私は現在、積極的なレバレッジよりも、現物へのエクスポージャーと段階的な蓄積を選好しています。

私の7日間の基本シナリオのレンジは以下のとおりです。

BTC：75,500～82,000ドル
ETH：2,300～2,750ドル
金：4,240～4,480ドル
S&P 500：7,520～7,720

しかし、ドット・プロットが大幅にタカ派化すれば、私は直ちにより防御的な姿勢に転じます。

私にとって、今週はすべてのローソク足を予測することが目的ではありません。

資本を守り、確認を待ち、市場に方向性を明らかにさせることが重要です。

現金もポジションです。

時には、最も強いトレードとは、単にノイズが消えるのを待つことです。

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