FRBの「スーパー中央銀行ウィーク」到来、世界の資産が重要な局面を迎える

9月17日未明、FRBは利上げ決定を発表する。世界市場にとって、今回の会合の重要性は明らかに米国だけの問題にとどまらない。ドル、米国債利回り、そして世界の流動性が、政策の変化の影響を受けるからだ。
現在、市場では9月の利上げ観測が大幅に高まっている。8月のCPI発表後、複数の大手投資銀行が見通しを相次いで修正し、ゴールドマン・サックスやJPモルガンなどは、FRBが25ベーシスポイント利上げすると予想する方向に転じた。これと同時に、10年物米国債利回りは5％に迫っており、長期金利の圧力が再び世界の資産価格に波及し始めている。
株式市場にとって、最大の変数は依然としてバリュエーションだ。金利が高くなるほど、将来キャッシュフローの割引価値は低下するため、高バリュエーションのハイテク株は当然ながらより敏感になる。FRBがさらにタカ派的なシグナルを発すれば、米国株、特にグロースセクターは圧力にさらされる可能性がある。
暗号資産市場についても、道理は同じだ。過去数年、BTCはマクロ流動性の影響をますます受けるようになっている。ドルが上昇し、米国債利回りが上昇すると、リスク資産は通常、より高い資金調達コストに直面することになる。
しかし、市場には別の可能性もある。利上げがすでに十分に織り込まれており、FRBがより強い金融引き締めのシグナルを発しなければ、「材料出尽くし」後にむしろ反発する可能性がある。
したがって、今回の会合を単純に「利上げ＝悪材料」と捉えるべきではない。本当に判断すべきなのは、実際の結果と市場の予想との間にどれほどの差があるかという点だ。
市場が最も恐れるのはサプライズであり、最も好むのは確実性だ。現在、利上げそのものはますます確実になっており、本当の不確実性は、FRBの将来に対する姿勢へと移っている。#美联储即将公布利率决定