10年米国債利回りが5％に急上昇し、米国株も落ち着いていられなくなった
AIセクターの下落は、単なる金利問題ではない。多くの人が考えているのは、AIという金を燃やす機械は、少し燃やしすぎているのではないかということだ
AnthropicのCEOがAIモデルの開発を減速させるよう呼びかけ、OpenAIやマスクなども同様のシグナルを発しており、市場はすぐに考え始めた：
モデル開発はまだ競争を続けるのか？
計算資源はまだ積み増し続けるのか？
データセンターはまだ建設し続けるのか？
結局のところ、現在のAIのビジネスモデルは多少なりとも次のようなものだ：
まず資金を燃やす → 次に計算資源を買う → その次にデータセンターを建設する → さらに多くの資金を燃やす
話を語り続けられる限り、設備投資は上へ上へと突き進む
以前は市場もあまり気にしていなかった。結局、AIの競争が激しくなるほど、チップ、メモリ、光モジュールはますます引っ張りだこになる
モデルが大きくなるほど、GPUが増える
GPUが増えるほど、データセンターが大きくなる
データセンターが大きくなるほど、資金がより速く燃える
業界全体が次の計算資源の注文を待っている
しかし、ここで問題が出てきた：
これほど多くの資金をすでに燃やしてしまったが、いつになったら回収し始めるのか？
これこそが、今回のAIセクターで最も厄介な点でもある
AI大手は初期の上昇幅がすでに大きく、バリュエーションももともと安くない
そこへ今度は10年米国債利回りが5％まで急上昇し、資金提供者の考えはこうだ：
おいおい、隣の米国債は話を語らなくても、寝ているだけで5％近くになる
AIは一体あとどれだけ資金を燃やし、いつになったら利益を出す番が回ってくるのか？
話はいつまでも語り続けられ、計算資源もいつまでも買い続けられる
いつになったら利益が戻ってくるのか
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