#AugustCoreCPIBeatsExpectations

8月CPIは主役ではない。CPI後に何が起こるかが重要だ。

8月のインフレ報告は、市場にもう一つ重要なマクロシグナルを与えたが、総合CPIの数値だけを切り離して見るべきではないと私は考えている。

より大きな問題は、このインフレデータがFederal Reserve、米国債利回り、米ドル、流動性、Bitcoin、Ethereum、アルトコイン、そしてテクノロジー株にどのような影響を与えるかだ。

この一連の流れ全体のほうが、1か月分のインフレ指標の結果よりも私にとって重要だ。

8月の総合CPIは前月比0.4%、前年比3.4%上昇し、コアCPIは前月比0.3%、前年比2.4%上昇した。総合指数の結果は概ね予想通りだったが、インフレは依然としてFedの2%目標を上回っている。

同時に、エネルギー価格が新たな不確実性を生み出している。

Brent原油は107ドルを上回り、米国10年国債利回りは約4.97%となっている。

私にとってこの組み合わせが重要なのは、マクロの観点から、原油と利回りが互いを強め合う可能性があるからだ。エネルギー価格の上昇はさらなるインフレ圧力を生み、国債利回りの高止まりは金融環境を引き締めたままにする可能性がある。

だからこそ、次回のFedの決定が非常に重要になる。

市場では現在、25ベーシスポイントの利上げ確率が約86%織り込まれている。このような動きがすでに大きく織り込まれている場合、実際の金利決定がボラティリティの最大の要因になるとは限らない。

より大きなリスクは、Fedの発言内容かもしれない。

Fedが現在の引き締めで十分だと伝え、大幅に積極的な政策経路を示すことを避ければ、市場はそれを安心材料として解釈する可能性がある。

しかし、政策当局者がインフレ、エネルギー価格、または金融環境への対応として追加の引き締めが必要だと示せば、国債利回りとドルは再び上昇する可能性がある。

そうなれば、リスク資産にとってはまったく異なる環境になる。

Bitcoin：私が求める最初の確認

Bitcoinは約76.7Kドルで取引されており、時価総額は約1.54Tドル、報告された24時間取引高は約68億ドルとなっている。

BTCは24時間で約0.5%、7日間で約2.9%下落しているが、より広いトレンドは、確認された構造的な崩れというより、依然として持ち合いに近いように見える。

そのため、私が重視しているのは予測ではなく確認だ。

$78K–$80K ゾーンを、意味のある出来高を伴って最初に奪回するところを見たい。

BTCがそのゾーンを上抜け、現物取引の出来高が拡大すれば、次に注目する可能性のある領域は約82K～85Kドルだ。

一方、$75K を明確に下回り、国債利回りが上昇し続ければ、短期的な見通しは大幅に弱くなるだろう。

Bitcoinがすでに調整したというだけの理由で、あらゆる押し目を買いたいわけではない。

価格動向と流動性によって方向性が確認されることを望んでいる。

Ethereum：相対的な強さがより重要

ETHは現在約2.48Kドルで、時価総額は約$303B 、24時間取引高は約49億ドルとなっている。

ここで私が関心を持っているのは、単純にETHが上昇するかどうかではない。

ETHがBTCをアウトパフォームし始めるかどうかを見たい。

Bitcoinが安定する一方で、ETHが相対的な強さと出来高の増加を示し始めれば、リスク選好がBTC以外にも広がり始めていることを示すだろう。

ETHの最初の回復ゾーンは2.55K～2.60Kドルで、その次が2.70K～2.80Kドルの領域になるだろう。

しかし、ETHが2.40Kドルを下回り、同時にBTCが75Kドルを割り込めば、私はかなり防御的になるだろう。

SOLとXRPには確認が必要

Solanaは約99ドルで、心理的な節目である100ドルが特に重要になっている。

105～110ドルをより強い出来高とともに奪回できれば、チャート構造が改善し、115～120ドルに向かう可能性が開けるだろう。

しかし、95ドルを失えば、セットアップは弱くなる。

XRPは約1.34ドルだ。

XRPについては、1.30～1.33ドルを重要なサポート領域、1.40～1.45ドルを確認ゾーンの候補として注視する。

SOLとXRPのどちらも、自動的に買う対象とは考えない。BTCの方向性、出来高、そして市場全体の広がりが引き続き噛み合う必要がある。

株式市場も同じ問題を抱えている

米国株式市場は、本質的に同じマクロ方程式に直面している。

S&P 500は最近7,657付近、Nasdaqは26,333付近、Dowは52,573付近で引けた。

Nasdaqには特に注意が必要だ。テクノロジー株とグロース株は国債利回りの影響を強く受けるからだ。

10年国債利回りが5%に近づくと、デュレーションの長い資産はより大きなバリュエーション圧力にさらされる可能性がある。

しかし、逆もまた同じだ。

Fedの決定後に利回りが安定または低下すれば、テクノロジー株は再び高まるリスク選好の恩恵をすぐに受ける可能性がある。

そのため、今後1週間において、利回り市場は私にとって最も重要な指標の一つとなる。

原油がワイルドカードになる可能性

Brent原油が約107.5ドルとなっていることで、マクロの方程式は変化している。

原油が上昇し続ければ、インフレ期待は高止まりする可能性がある。それにより、Fedは引き締め的な政策を維持するよう圧力を受け続ける可能性がある。

金利上昇は利回りを押し上げる可能性がある。

利回りの上昇はドルを強くする可能性がある。

ドル高と流動性の引き締まりは、その後、暗号資産と株式の双方に圧力をかける可能性がある。

だからこそ、私はFedとほぼ同じくらい原油を注視している。

私の3つのシナリオ・フレームワーク

強気：
予想された利上げはすでに織り込まれており、Fedが積極的にタカ派的なメッセージを避け、国債利回りが安定し、原油の上昇が加速せず、ドルの勢いが失われる。

その環境では、BTCは80Kドルを試す可能性があり、ETHは2.7Kドル超に向かい、流動性は徐々に大型アルトコインやテクノロジー株へ回転する可能性がある。

中立：
Fedはタカ派姿勢を維持するが、引き締めメッセージをさらに強めることはない。

BTCはおおむね75K～80Kドルの間で推移し、ETHは2.4K～2.6Kドル付近にとどまり、アルトコインは選別的な動きとなり、米国株ではセクターローテーションが起こる。

これは積極的なポジション構築の環境というより、確認を待つ環境になるだろう。

弱気：
原油が上昇を続け、10年国債利回りが5%を明確に上回り、ドルが上昇し、Fedが追加の引き締めが必要になる可能性を示す。

この組み合わせはBTCを75Kドル未満に押し下げ、ETHを2.4Kドル未満にし、アルトコインへの圧力をさらに強め、バリュエーションの高いテクノロジー株にさらなるボラティリティをもたらす可能性がある。

私の結論

今後7日間について、私の全体的な見方は引き続き慎重な強気だが、それは確認を伴う場合に限られる。

私は4つの点を注視している。

Fedのガイダンス → 国債利回り → 流動性 → BTCの価格動向。

利回りが安定する中で、BTCが強い出来高を伴ってレジスタンスを奪回すれば、ETH、選別したアルトコイン、そしてテクノロジー株に対して、より強気になるだろう。

利回りが上昇し続け、BTCが主要サポートを失えば、反発を追いかけるよりも資本を守りたい。

私にとって、本当のCPIトレードとは次のローソク足を予測することではない。

伝播メカニズムを理解することだ。

インフレはFedの見通しを変える。
Fedの見通しは利回りを動かす。
利回りは流動性に影響を与える。
流動性が資本の流れる先を決める。

これが、今週私が追っていく市場の地図だ。

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